現(xiàn)在到底是通縮還是通脹？

現(xiàn)在到底是通縮還是通脹？我們手里的錢購買力到底在變強還是變?nèi)酰吭摮謳胚€是投資？普通人怎么做才能不讓資產(chǎn)縮水？

省流版：現(xiàn)在沒法簡單用通縮或通脹概括，嚴格來說是結(jié)構性分化。從宏觀經(jīng)濟和企業(yè)角度看是通縮，從日常消費和物價角度看是通脹，說人話就是：工資在降，日常開銷在漲。

這種環(huán)境下普通人該怎么做？

第一，應對GDP平減指數(shù)反映的整體通縮，要止血、化債、去杠桿；

第二，應對PPI反映的企業(yè)端通縮，要量入為出、理性消費；

第三，應對CPI反映的溫和通脹，保守選擇可以持幣，想保值就找能跑贏CPI的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

之前我們計算房價跌幅時發(fā)現(xiàn)，實際跌幅遠大于名義跌幅。比如北京二手房名義下跌14%，實際跌了19%；上海名義跌13%，實際跌18%；廣州名義跌22%，實際跌32%。原因就是CPI在上漲，也就是通脹在持續(xù)。

很多人疑惑：現(xiàn)在不是通縮嗎，怎么又變成通脹了？這兩年大部分聲音都在說通縮，不少人甚至懷疑：難道我選擇持幣錯了？

今天就用數(shù)據(jù)說清楚，判斷通縮還是通脹，主要看三個指標：CPI、PPI、GDP平減指數(shù)。

第一個，CPI，消費者價格指數(shù)，就是我們?nèi)粘Ｒ率匙⌒小⒔逃t(yī)療等一籃子商品服務的平均價格。數(shù)據(jù)顯示，除2009年外，其他年份CPI都在100%以上，說明物價每年都在漲，一直是通脹，只是漲幅越來越低。現(xiàn)在雖然是一字頭的低增長，但依然是溫和通脹，這就實錘了：兜里的錢購買力在下降，錢在貶值。

第二個，PPI，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)，反映企業(yè)生產(chǎn)的工業(yè)品價格。這幾年PPI波動極大，2023年至今持續(xù)處于通縮區(qū)間。工業(yè)品價格下跌，對消費者來說，手機、家電等產(chǎn)品更便宜，但對打工人來說不是好事：企業(yè)產(chǎn)品賣不上價，利潤下滑，就會裁員、降薪，這正是我們現(xiàn)在感受到的：生意難做、工作難找、收入不漲反降。

第三個，GDP平減指數(shù)，覆蓋范圍最廣，代表全國整體物價水平。從2023年開始，這個指標持續(xù)為負，說明全社會整體物價在下降，處于通縮狀態(tài)。

總結(jié)下來就是：不是單純通縮，也不是單純通脹，而是結(jié)構性分化。對普通人最直接的影響就是：錢在貶值，生活開銷在漲，收入?yún)s在下降。

對癥下藥，我們該怎么做？

第一，應對GDP平減指數(shù)反映的整體通縮。社會整體投資回報率下降，理財、存款利率一路走低，三年定存從早年5%以上跌到現(xiàn)在1.25%，10年期國債收益率也跌到1.85%。而房貸利率即便一降再降，仍遠高于存款利率。這個時候，高負債就是家庭財務最大的傷口。必須止血、化債、去杠桿，盡量提前還高息房貸，不新增負債，更不加杠桿投資股市、樓市。

第二，應對PPI反映的企業(yè)端通縮。工業(yè)企業(yè)利潤連續(xù)下滑，裁員降薪成為常態(tài)。這種階段，一定要量入為出，嚴控消費，不沖動消費、不超前消費，先保證現(xiàn)金流安全。

第三，應對CPI反映的溫和通脹。持幣雖然安全，但會緩慢貶值。不擅長投資的人，持幣觀望依然比亂投資更安全；有一定投資能力的人，可以選擇能跑贏CPI的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，比如通過寬基指數(shù)基金布局頭部企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，上市公司500強利潤占全市場近97%，在下行周期中依然能實現(xiàn)增長，指數(shù)基金分散風險、優(yōu)勝劣汰，相對更穩(wěn)妥。

其實不管是降負債、持幣，還是配置優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，核心都是一件事：修復家庭資產(chǎn)負債表，讓財務先健康，再談增值。

投資乃大事，盈虧之地，興衰之道，不可不察。