維諦大漲24%引爆液冷賽道，A股多只成分股迎漲停

2月12日早盤，A股液冷概念拉升，成分股優刻得-W（688518.SH）20CM漲停，方盛股份（920662）上漲17.19%，依米康（300249.SZ）上漲12.64%，川潤環境（002272.SZ）、東陽光（600673.SH）、博杰股份（002975.SZ）、英維克（002837.SZ）、寧波精達（603088.SH）等個股實現10CM漲停。

消息面上，英偉達液冷供應商維諦技術在2026年2月11日股價大幅上漲24%，主要受其2025財年第四季度財報超預期以及強勁的業績指引驅動。西部證券此前也指出，隨著芯片功率逐漸突破風冷極限，及英偉達/ASIC高功率芯片逐步出貨，2026年有望進入液冷產業化放量的關鍵節點。

維諦技術業績爆發

作為AI算力時代的核心配套領域，液冷技術正從“可選升級”加速轉向“剛需配置”。西部證券此前發布的研報明確指出，隨著芯片功率持續突破風冷技術極限，疊加英偉達、ASIC等高功率芯片逐步規模化出貨，2026年有望成為液冷產業化放量的關鍵節點。

此次A股液冷板塊拉升與維諦技術股價暴漲形成共振，正是市場對液冷產業爆發預期的集中兌現，也預示著一個萬億級新賽道的加速開啟。

回溯本次行情的導火索，維諦技術亮眼的財報數據無疑是核心驅動力。當地時間2月11日，維諦技術披露了2025財年第四季度及全年財務報告，這份成績單的多項核心指標均超出華爾街預期，尤其是訂單數據的爆發式增長，直接點燃了市場情緒。財報顯示，2025年第四季度，維諦技術有機訂單量同比激增252%，環比增長117%，訂單出貨比高達2.9倍，意味著每確認1美元收入，就對應著近3美元的新增訂單，彰顯出市場需求的極度旺盛。截至該季度末，公司積壓訂單規模達到150億美元，較去年同期翻倍，環比增長57%，為2026年的業績增長奠定了堅實基礎。

更為關鍵的是，維諦技術發布的2026年業績指引展現出極強的增長信心，進一步強化了市場對液冷賽道的樂觀預期。公司預計，2026年調整后稀釋每股收益將達到6.02美元，同比增長43%；有機銷售增長預計為28%，中點對應凈銷售額135億美元；調整后營業利潤率將擴張至22.5%，實現210個基點的提升。從區域來看，美洲市場將持續領跑，預計增長近40%，亞太地區預計增長約25%，歐洲、中東和非洲地區將逐步復蘇，呈現全面增長態勢。

國內液冷企業加速崛起

維諦技術的股價暴漲與業績爆發，只是全球液冷產業加速崛起的一個縮影。事實上，隨著AI算力競賽的持續升級，芯片功耗的指數級增長已經突破了傳統風冷技術的物理極限，成為制約算力提升的核心瓶頸。

數據顯示，當前單個AI加速卡功耗已突破千瓦，服務器機柜功率密度向50kW甚至100kW邁進，而傳統風冷技術的散熱極限僅為15-20kW，無法滿足高功率芯片的散熱需求。與之相比，液冷技術憑借比熱容遠超空氣的優勢，散熱效率提升3-5倍，能夠將數據中心PUE值穩定壓到1.1-1.2，相較風冷節電超30%，既解決了算力散熱瓶頸，又符合綠色低碳的發展趨勢，成為AI時代的“剛需配置”。

政策層面的持續發力，也為液冷產業的發展提供了強勁支撐。中央經濟工作會議強調“發展人工智能+”和“推動綠色低碳技術研發推廣”，“東數西算”工程要求國家樞紐節點數據中心PUE降至1.25以下，北京、上海、深圳等一線城市更是將新建數據中心PUE限制在1.25以下，使得液冷技術從“可選升級”轉變為“合規準入”的硬性要求。全球范圍內，各國也紛紛出臺數據中心能效法規，推動液冷技術的普及應用，為行業發展創造了良好的政策環境。

在此背景下，A股液冷服務器板塊的集體拉升具有明確的產業邏輯支撐。從產業鏈來看，液冷產業涵蓋核心部件、系統集成、運營服務等多個環節，其中核心部件包括冷卻液、冷板、泵閥、接頭等，是整個產業鏈的價值高地。目前，國內液冷產業鏈已實現全面落地，從核心部件到系統方案形成了完整的產業生態，除了維諦技術等國際龍頭外，國內企業也在加速崛起，尤其是在冷卻液領域。

其中，巨化股份、中欣氟材表現最為突出。作為浙江省屬國企與氟化工行業領軍企業，巨化股份憑借深厚的技術積淀，不僅在制冷劑領域穩居全球領先地位，更在含氟冷卻液領域取得重大突破，其研發的浸沒式冷卻液性能優異，可適配智算中心、超算中心等高端場景，成功打破國外壟斷。

中欣氟材作為專注于氟精細化學品的龍頭企業，同樣在高端氟化液領域持續發力，聚焦液冷賽道的核心需求，憑借精細化生產優勢打造適配AI服務器的專用冷卻液產品，逐步實現進口替代，截至2026年2月11日，公司總市值達75.48億元，在細分氟化液領域具備較強的差異化競爭力，目前正積極拓展液冷行業客戶，業績增長潛力顯著。

銀輪股份雖不直接生產冷卻液，但圍繞冷卻液的輸送、換熱、控溫、集成，提供全鏈條熱管理產品與系統解決方案，是國內少數具備冷卻液－冷媒－油冷-氣冷多介質協同設計與制造能力的熱管理龍頭。隨著風冷向液冷升級，銀輪股份依托車端釬焊、CDU集成技術，快速卡位。形成“系統+冷源+零部件”全鏈條布局。

此外，昊華科技、三美股份等氟化工企業也在加速布局液冷業務，依托自身在氟材料領域的技術和產能優勢，逐步推出適配液冷場景的產品，豐富國內冷卻液市場供給，共同推動國內冷卻液產業的崛起。這些企業也均憑借相關業務布局，成為資本市場關注的焦點。