春節(jié)年貨清單+1！看好消費(fèi)，認(rèn)準(zhǔn)“內(nèi)需”~

嘿，各位客官們！今天是臘月二十四，南方小年夜駕到！小年夜又叫“過(guò)小年”，從這天起年味漸濃，家家戶戶開(kāi)始置辦年貨，辭舊迎新、迎祥納福，儀式感拉滿。

而今年的春節(jié)，更是史上最長(zhǎng)春節(jié)假期——從2月15日一直放到2月23日，足足9天！超長(zhǎng)假期直接引爆返鄉(xiāng)、旅游、探親三股人流。再加上商務(wù)部等九部門聯(lián)合啟動(dòng)“樂(lè)購(gòu)新春”等活動(dòng)，全民消費(fèi)熱情被點(diǎn)燃。

各地更是拿出“真金白銀”來(lái)寵，就以上海為例，不僅持續(xù)推進(jìn)家電、手機(jī)、汽車等大宗商品的“購(gòu)新?lián)Q新”補(bǔ)貼政策；今年還將首次開(kāi)展“有獎(jiǎng)發(fā)票”試點(diǎn)，以及春節(jié)期間上海各區(qū)將發(fā)放總額達(dá)1.5億元的消費(fèi)券，讓節(jié)日煙火氣更旺。

超長(zhǎng)假期紅利+政策加持，不少客官都在問(wèn)：這波東風(fēng)，能不能真正帶動(dòng)消費(fèi)市場(chǎng)實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇？消費(fèi)板塊又能否走出持續(xù)性行情？

富二幫大家梳理了市場(chǎng)數(shù)據(jù)，答案其實(shí)很清晰：

以中證800消費(fèi)為例，自2021年見(jiàn)頂以來(lái)，指數(shù)經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)五年左右的深度調(diào)整，股價(jià)及估值均觸及歷史低位。

但往后看，消費(fèi)板塊的機(jī)遇正在悄悄醞釀：

一方面，提振消費(fèi)始終是政策重點(diǎn)，十五五規(guī)劃、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，再到《加快培育服務(wù)消費(fèi)新增長(zhǎng)點(diǎn)工作方案》，2026年消費(fèi)板塊依舊有充足的政策催化。

事實(shí)上，對(duì)比發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)消費(fèi)占GDP比重仍有差距，參考海外經(jīng)驗(yàn)，人均GDP1-3萬(wàn)美元階段，服務(wù)消費(fèi)占比會(huì)持續(xù)抬升，國(guó)內(nèi)消費(fèi)潛在修復(fù)空間十分可觀。

另一方面，市場(chǎng)邊際變化也在帶來(lái)新機(jī)會(huì)：地產(chǎn)行業(yè)深度出清，穩(wěn)預(yù)期信號(hào)明確；市場(chǎng)普遍預(yù)期物價(jià)溫和回升，若后續(xù)政策持續(xù)發(fā)力，消費(fèi)板塊的反彈彈性值得期待。

最后，再看看機(jī)構(gòu)持倉(cāng)，四季度主動(dòng)權(quán)益基金消費(fèi)持倉(cāng)占比環(huán)比再降0.5個(gè)百分點(diǎn)，目前持倉(cāng)和配置系數(shù)都處2010年以來(lái)的歷史低位。

所以，這回可能不是簡(jiǎn)單“復(fù)蘇”，上述這幾個(gè)邊際信號(hào)可以盯一盯~恰逢春節(jié)，更容易成為市場(chǎng)焦點(diǎn)的消費(fèi)板塊也值得關(guān)注起來(lái)。

想抓住這一機(jī)遇，客官們不妨關(guān)注富二家由王園園管理的富國(guó)內(nèi)需增長(zhǎng)（A類008901；C類013045）。

基金經(jīng)理王園園

14年證券從業(yè)年限 超8年投資管理年限

深耕“長(zhǎng)坡厚雪”消費(fèi)賽道

投資理念：尋找可持續(xù)成長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

投資邏輯：消費(fèi)的估值中樞是穩(wěn)定的，先找到優(yōu)秀的企業(yè)，再爭(zhēng)取分享企業(yè)成長(zhǎng)帶來(lái)的投資收益。

投資框架：優(yōu)選行業(yè)，精選個(gè)股，深入研究，動(dòng)態(tài)調(diào)整。

由基金經(jīng)理王園園在管的富國(guó)消費(fèi)主題、富國(guó)品質(zhì)生活和富國(guó)內(nèi)需增長(zhǎng)等，自成立以來(lái)均具有超額收益。

數(shù)據(jù)來(lái)源：基金2025年度四季報(bào)，時(shí)間截至2025年12月31日。富國(guó)內(nèi)需增長(zhǎng)混合A成立于2020/03/26，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)收益率*65%+中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*20%+恒生指數(shù)收益率(使用估值匯率折算)*15%。近5個(gè)完整年度(2021-2025)的基金份額凈值增長(zhǎng)率(及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為4.95%(-5.22%)，-17.77%(-15.06%)，-14.26%(-8.75%)，0.89%(14.12%)，3.71%(14.96%)，數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2025/12/31。期間基金經(jīng)理變動(dòng)情況：王園園(2020/03/26至今)。富國(guó)消費(fèi)主題混合A于2014/12/12由漢興證券投資基金（成立于1999/12/30）轉(zhuǎn)型而來(lái)，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)收益率*80%+中債綜合指數(shù)收益率*20%。近5個(gè)完整年度(2021-2025)的基金份額凈值增長(zhǎng)率(及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為4.67%(-2.97%)，-13.78%(-16.91%)，-12.89%(-8.23%)，-4.7%(13.64%)，-2.42%(14.27%)，數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2025/12/31。期間基金經(jīng)理變動(dòng)情況：戴益強(qiáng)(2014/12/12-2018/01/18)、王園園(2017/06/16至今)、劉莉莉(2018/07/11-2021/10/27)。富國(guó)品質(zhì)生活混合A成立于2019/03/20，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中證消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)先指數(shù)收益率*65%+中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*20%+中證港股通大消費(fèi)主題指數(shù)收益率*15%。近5個(gè)完整年度(2021-2025)的基金份額凈值增長(zhǎng)率(及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為2.39%(-10.07%)，-15.86%(-16.9%)，-15.23%(-12.8%)，0.78%(6.47%)，3.85%(6.52%)，數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2025/12/31。期間基金經(jīng)理變動(dòng)情況：劉莉莉(2019/03/20-2021/02/10)、王園園(2019/03/20至今)。王園園在管的同類基金還包括富國(guó)價(jià)值創(chuàng)造混合、富國(guó)高質(zhì)量混合、富國(guó)遠(yuǎn)見(jiàn)優(yōu)選混合：富國(guó)價(jià)值創(chuàng)造混合A成立于2021/01/13，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)收益率*60%+恒生指數(shù)收益率(使用匯率估值折算)*25%+中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*15%。近4個(gè)完整年度(2022-2025)的基金份額凈值增長(zhǎng)率(及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為-19.26%(-14.66%)，-15.33%(-9.47%)，1.64%(15.21%)，2.56%(16.71%)，數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2025/12/31。富國(guó)價(jià)值創(chuàng)造混合C成立于2021/01/13，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)收益率*60%+恒生指數(shù)收益率(使用匯率估值折算)*25%+中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*15%。近4個(gè)完整年度(2022-2025)的基金份額凈值增長(zhǎng)率(及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為-19.74%(-14.66%)，-15.84%(-9.47%)，1.05%(15.21%)，1.95%(16.71%)，數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2025/12/31。期間基金經(jīng)理變動(dòng)情況：王園園(2021/01/13至今)。富國(guó)高質(zhì)量混合成立于2021/06/16，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)收益率*60%+恒生指數(shù)收益率(使用匯率估值折算)*20%+中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*20%。近4個(gè)完整年度(2022-2025)的基金份額凈值增長(zhǎng)率(及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為-19.5%(-14.29%)，-16.04%(-8.77%)，1.2%(14.45%)，3.28%(15.34%)，數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2025/12/31。期間基金經(jīng)理變動(dòng)情況：王園園(2021/06/16至今)。基金收益率不代表投資者實(shí)際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產(chǎn)品的凈資產(chǎn)。基金歷史業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)的保證。富國(guó)遠(yuǎn)見(jiàn)優(yōu)選混合A成立于2022/02/16，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)收益率*60%+恒生指數(shù)收益率(使用估值匯率折算)*20%+中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*20%。近3個(gè)完整年度(2023-2025)的基金份額凈值增長(zhǎng)率(及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為-12.44%(-8.77%)，2.55%(14.45%)，6.61%(15.34%)，數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2025/12/31。富國(guó)遠(yuǎn)見(jiàn)優(yōu)選混合C成立于2022/02/16，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)收益率*60%+恒生指數(shù)收益率(使用估值匯率折算)*20%+中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*20%。近3個(gè)完整年度(2023-2025)的基金份額凈值增長(zhǎng)率(及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為-12.96%(-8.77%)，1.93%(14.45%)，5.98%(15.34%)，數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2025/12/31。期間基金經(jīng)理變動(dòng)情況：王園園(2022/02/16至今)。基金收益率不代表投資者實(shí)際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產(chǎn)品的凈資產(chǎn)。基金歷史業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)的保證。

具體從富國(guó)內(nèi)需增長(zhǎng)2025年四季度末的持倉(cāng)來(lái)看，重倉(cāng)股覆蓋A股+港股大消費(fèi)龍頭，聚焦優(yōu)質(zhì)“年貨”：

A股：石頭科技、貴州茅臺(tái)、繼峰股份、惠泰醫(yī)療、新產(chǎn)業(yè)、鹽津鋪?zhàn)印幍聲r(shí)代；

港股：騰訊控股、阿里巴巴、吉利汽車。

可以說(shuō)，家電、白酒、汽車、醫(yī)藥，從舌尖到腳尖，從線上到線下，富國(guó)內(nèi)需增長(zhǎng)基本包圓了。

數(shù)據(jù)來(lái)源：富國(guó)內(nèi)需增長(zhǎng)2025年四季報(bào)，截至2025年12月31日；注：行業(yè)分類采用申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類，定期報(bào)告內(nèi)容為歷史特定時(shí)點(diǎn)數(shù)據(jù)，可能發(fā)生變化，不預(yù)示本基金未來(lái)投資配置。個(gè)股僅列示，不代表個(gè)股推薦，不構(gòu)成投資建議。

更重要的是，從整體組合來(lái)看，富國(guó)內(nèi)需增長(zhǎng)維持高倉(cāng)位運(yùn)作，基金經(jīng)理不做頻繁的倉(cāng)位調(diào)整，而是集中精力到優(yōu)選行業(yè)、精選個(gè)股上；在深入研究的基礎(chǔ)上，王園園敢于重倉(cāng)并長(zhǎng)期持有，爭(zhēng)取分享優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)展帶來(lái)的投資收益，歷史換手率也相對(duì)較低。不僅能陪客官們跨年，也陪客官們穿越周期。

數(shù)據(jù)來(lái)源：基金定期報(bào)告，Wind，時(shí)間截至2025年12月31日。以上僅反映富國(guó)內(nèi)需增長(zhǎng)在特定時(shí)點(diǎn)的配置情況，不預(yù)示未來(lái)；基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

從歷史整體組合特征來(lái)看，王園園的資產(chǎn)聚焦在三個(gè)方向：

1

基石品種：精選成長(zhǎng)型行業(yè)龍頭，估值合理努力賺業(yè)績(jī)的錢；

2

彈性品種：尋找拐點(diǎn)向上的行業(yè)；

3

周期類品種：擅長(zhǎng)領(lǐng)域內(nèi)為組合收益添磚加瓦。

展望大消費(fèi)，未來(lái)機(jī)會(huì)在哪？

傳統(tǒng)消費(fèi)：白酒等傳統(tǒng)消費(fèi)的股價(jià)、估值以及機(jī)構(gòu)配置已觸及低位，股息率提供支撐，籌碼出清有望為新一輪周期創(chuàng)造條件。如果后續(xù)房?jī)r(jià)、茅臺(tái)批價(jià)企穩(wěn)，傳統(tǒng)消費(fèi)均存在估值修復(fù)機(jī)會(huì)。

新消費(fèi)：2025年經(jīng)過(guò)狂熱上漲后下半年基本都處調(diào)整階段，向后看新消費(fèi)敘事仍有演繹空間，將通過(guò)自下而上的深度研究，繼續(xù)在茶飲、化妝品、個(gè)護(hù)等新消費(fèi)方向挖掘投資機(jī)會(huì)。

出海：從中長(zhǎng)期視角看出海仍是國(guó)內(nèi)企業(yè)重要的增長(zhǎng)來(lái)源，自下而上存在較多投資機(jī)會(huì)，包括智能家電、醫(yī)療器械等方向。

最后，富二想說(shuō)，消費(fèi)，要選好的；投資消費(fèi)，也一樣。看好大內(nèi)需、大消費(fèi)機(jī)遇，不妨多多關(guān)注富二家富國(guó)內(nèi)需增長(zhǎng)哦~

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本產(chǎn)品由富國(guó)基金管理有限公司發(fā)行與管理。本基金可以投資于存托憑證、股指期貨、國(guó)債期貨、港股通標(biāo)的股票、資產(chǎn)支持證券等品種，將面臨相關(guān)投資品種和業(yè)務(wù)的特有風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)富國(guó)基金評(píng)定，該產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R4，匹配C4及以上的客戶。建議投資者詳閱基金合同等文件，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎作出投資決策。產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適配投資者等級(jí)以銷售機(jī)構(gòu)評(píng)定結(jié)果為準(zhǔn)。

-# 日富一日內(nèi)需增長(zhǎng)-

今年春節(jié)你囤了哪些年貨？最長(zhǎng)春節(jié)遇上消費(fèi)熱潮，各位客官覺(jué)得今年大內(nèi)需里哪個(gè)方向最有潛力？歡迎留言分享～

留言被精選且點(diǎn)贊數(shù)前10名的客官，富二將獎(jiǎng)勵(lì)10元話費(fèi)給到客官~

（提示：請(qǐng)客官直接在本篇文章評(píng)論區(qū)留言，獲獎(jiǎng)后富二會(huì)通過(guò)后臺(tái)通知獲獎(jiǎng)用戶，屆時(shí)請(qǐng)按“關(guān)鍵詞+手機(jī)號(hào)”此格式回復(fù)富二。留言活動(dòng)富二會(huì)在后臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)變化情況，保留取消數(shù)據(jù)存疑用戶獲獎(jiǎng)的權(quán)利。不同微信號(hào)的同一個(gè)獲獎(jiǎng)手機(jī)號(hào)均視為一個(gè)用戶，僅作一次獎(jiǎng)勵(lì)。）

本活動(dòng)截至2026年2月13日17:00結(jié)束，最終解釋權(quán)歸富國(guó)基金管理有限公司所有。

投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金投資需謹(jǐn)慎。

在投資前請(qǐng)投資者認(rèn)真閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》等法律文件。基金凈值可能低于初始面值，有可能出現(xiàn)虧損。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證一定盈利，也不保證最低收益。過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。其他基金的業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。

以上信息僅供參考，如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。