星海圖融了行業(yè)最多的錢，卻說要“省著花”

作者 ｜ Yoky
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在具身智能這個當(dāng)今最炙手可熱的賽道上，誕生了又一家百億估值獨角獸。

2026年2月，機(jī)器人公司星海圖（Galaxea）宣布完成10億元人民幣B輪融資，累計融資額近30億元，與宇樹、智元等頭部公司躍過百億估值門檻。

本輪投資方包括一線產(chǎn)業(yè)資本金鼎資本、北汽產(chǎn)投、碧鴻投資，頂尖PE基金正心谷資本、前海方舟和國際化基金毅峰資本，五位主要老股東凱輝基金、美團(tuán)龍珠、今日資本、襄禾資本和高瓴創(chuàng)投聯(lián)手超額或滿額追加。由此成為中國具身智能企業(yè)中老股東持續(xù)加注比例和頻次最高的公司。

一個明顯的“反常”現(xiàn)象也隨之出現(xiàn)：當(dāng)絕大多數(shù)創(chuàng)業(yè)公司憑借巨額融資大舉擴(kuò)張、爭搶市場份額時，手握行業(yè)最充足“糧草”之一的星海圖，其管理層對外釋放的核心信號卻不是進(jìn)攻，而是“效率”、“審慎”與“儲備”。

為什么在最需要展現(xiàn)野心與速度的時刻，這家新晉巨頭卻表現(xiàn)出異乎尋常的克制？其合伙人兼CFO羅天奇近期的溝通，為理解這種“反常”戰(zhàn)略提供了關(guān)鍵線索。

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融資不是為了狂歡

過去一年，資本對具身智能的追捧達(dá)到了白熱化。一筆筆天價融資不斷推高行業(yè)估值，技術(shù)演示令人眼花繚亂，但繁榮背后，一個根本性問題依然懸而未決：從炫目的Demo到穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)、可規(guī)模復(fù)制的生產(chǎn)力工具，距離究竟還有多遠(yuǎn)？

“這個行業(yè)今年也只是在馬拉松上跑出去了一公里。”羅天奇的這一判斷，揭示了管理層對行業(yè)階段的冷峻認(rèn)知。在技術(shù)浪潮的“期望膨脹期”之后，往往伴隨著因商業(yè)化遲滯而導(dǎo)致的“幻滅低谷”。歷史經(jīng)驗表明，只有能夠穿越這一周期波動的公司，才能最終抵達(dá)終點。

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星海圖的此次融資，在某種程度上可被視為一場 “反周期”操作：在行業(yè)最熱、融資最容易的時候，不為泡沫添柴，而是為必然到來的冷靜期乃至寒冬，儲備生存與發(fā)展所必需的資源。其目標(biāo)不是贏得當(dāng)下的聲量競賽，而是確保自己能活到并贏在技術(shù)真正成熟、市場全面爆發(fā)的“下一個春天”。

如何將巨額融資轉(zhuǎn)化為長期優(yōu)勢，而非短期燃料？星海圖給出的核心答案是：追求極致的“花錢效率”。

“大家觀察今天在中國做具身‘大腦’的公司，哪家的花錢效率最高，其實哪家就最值得獲得資本投資。”羅天奇的這句話，直接挑戰(zhàn)了以燒錢速度和融資規(guī)模論英雄的行業(yè)慣性。

據(jù)羅天奇介紹，公司絕大部分研發(fā)投入集中于數(shù)據(jù)與算力這兩個驅(qū)動AI模型進(jìn)化的根本要素上，而非分散于過早的市場擴(kuò)張或品牌營銷。這瞄準(zhǔn)的是長期競爭中最堅實的壁壘：以更低成本獲取和處理更大量、更高質(zhì)的場景數(shù)據(jù)的能力。

與追求訂單數(shù)字的膨脹相比，星海圖更關(guān)注毛利率、現(xiàn)金流及客戶真實復(fù)購率等質(zhì)量指標(biāo)。這旨在建立一種不依賴持續(xù)資本輸血的、具備內(nèi)生增長能力的商業(yè)模式，以增強(qiáng)對抗行業(yè)波動的韌性。

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“全棧”，是重資產(chǎn)也是穩(wěn)定器

星海圖選擇的從硬件關(guān)節(jié)、機(jī)器人本體、數(shù)據(jù)工具鏈到核心算法的全棧自研路徑，常因“重”而受到質(zhì)疑。但在其戰(zhàn)略框架下，這一技術(shù)閉環(huán)被賦予了防御與進(jìn)攻的雙重價值，是其穿越周期的“穩(wěn)定器”。

在行業(yè)上行期，這套閉環(huán)使其能快速迭代。例如，其深度賦能的螞蟻靈波科技開源模型LingBot-VLA，在真機(jī)評測中刷新紀(jì)錄，驗證了“硬件-數(shù)據(jù)-算法”協(xié)同路徑的有效性。公司推出的EDP（Embodied Development Platform）全鏈路開發(fā)平臺，集數(shù)據(jù)采集、管理與真機(jī)測試于一體，正試圖降低開發(fā)門檻，構(gòu)建生態(tài)，定位為未來碎片化應(yīng)用世界的“基座”。

而在潛在的下行期，這種閉環(huán)的價值將轉(zhuǎn)化為生存韌性。其自研的標(biāo)準(zhǔn)化關(guān)節(jié)模組和硬件平臺能更好地控制成本與供應(yīng)鏈；已深耕的汽車、物流等垂直行業(yè)解決方案能提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流；面向開發(fā)者的工具與平臺業(yè)務(wù)，則可能因為更高的性價比和完整性，成為客戶預(yù)算收縮時的優(yōu)先選擇。

星海圖的案例提供了一個稀缺的樣本：在技術(shù)投資狂潮中，一家公司選擇用融資來購買“確定性”和“安全性”，而非單純的“加速度”。這背后是對技術(shù)商業(yè)化漫長性與曲折性的深刻尊重，是對資本周期力量的清醒認(rèn)知。

具身智能的遠(yuǎn)大前景毋庸置疑，但其發(fā)展路徑絕非坦途。星海圖看似“反常”的克制戰(zhàn)略，本質(zhì)上是一場關(guān)于生存智慧的提前演練。它提醒整個生態(tài)：在追逐顛覆性未來的征程中，理性的儲備與持久的耐力，或許比激進(jìn)的沖刺更為關(guān)鍵。

這場馬拉松，才剛剛開始。

點個“愛心”，再走 吧