網易季報圖解：營收275億 凈利同比降29% 游戲業務動蕩

雷遞網 雷建平 2月11日

網易(NASDAQ: NTES and HKEX: 9999)今日發布截至2025年第四季度及全年的財報。財報顯示，網易2025年全年營收為1126億元（約161億美元），較上年同期的1053億元增長6.93%。

網易2025年全年歸屬于公司股東的凈利為338億元（約48億美元），上年同期為297億元。

網易2025年第四季度營收為275億元，同比增3%，凈利為63.7億，同比降29%，網易的營收和利潤均未能滿足華爾街的預期。

網易首席執行官兼董事丁磊說：“AI已成為我們研發與運營的基礎核心能力。我們已系統化地將 AI 應用于游戲開發與玩法創新之中。目前，AI已在提升生產效率方面取得成效。”

“展望未來，網易各業務線將持續聚焦打造優質產品。通過構建創新型人才生態體系，深化與全球伙伴的合作，穩步推進 AI 應用能力建設。”

截至今日收盤，網易美股股價為123.52美元，市值為782億美元；財報發布后，網易盤前下跌超過4%。

網易Q4營收275億 同比增3%

網易2025年第四季度營收為275億元（約39億美元），較上年同期的267億元增長3%，較上一季度的284億元下降3%。

網易Q4游戲收入220億 同比增4%

網易2025年第四季度來自游戲及相關增值服務凈收入為220億元（31億美元），較上年同期的212億元增長4%，較上一季度的233億元下降5.6%。

網易稱，在線游戲凈收入環比減少主要由于上一季度暑期活動較多。其同比增加來自《夢幻西游》電腦版，以及新上線的《燕云十六聲》和《漫威爭鋒》等自研游戲凈收入提升。

網易游戲持續動蕩 丁迎峰剛離職

2025年以來，網易游戲內部非常動蕩，2025年10月17日，網易《世界之外》制作人璇子因職位調整分歧離職，10月22號，網易互娛第十事業部負責人李凱明離職，李凱明是曾打造《率土之濱》《無盡的拉格朗日》的元老級人物，結束了在網易12年的職業生涯。

網易《陰陽師》事業部負責人、“陰陽師之父”金韜同期離職，在網易這些年，金韜牽頭做了《陰陽師》和《哈利波特：魔法覺醒》兩款爆火游戲。

2025年12月，網易執行副總裁兼互動娛樂事業部（網易在線游戲部門的一部分）負責人丁迎峰退休。

資料顯示，丁迎峰2002年加入網易，負責網易互娛事業群的研發與運營工作；丁迎峰2011年至2016年擔任網易集團副總裁，負責網易在線游戲部門的產品開發、運營及管理。

丁迎峰自2016年起擔任網易集團執行副總裁，主管網易的在線游戲的互動娛樂事業部。2002年加入網易以來，丁迎峰亦曾領導網易多款標志性產品的設計與開發，包括《夢幻西游》。

據網易遞交給美國SEC的文件顯示，網易執行副總裁丁迎峰于2025年3月3日減持41287股，套現411.71萬美元（約3001萬元）。

2026年1月，網易互娛夢幻事業部負責人林云楓離職。林云楓曾是《夢幻西游》的第二任主策劃和制作人，2015年起擔任事業部負責人。隨著林云楓的離開，《夢幻西游》手游團隊已并入海神事業部，由制作人陳俊雄統一管理。吳偉聰（新丁）接任夢幻事業部負責人，負責端游項目。

有人離職，就有人晉升，2025年3月底，網易進行了一輪重要的人事任命，原高級副總裁、雷火事業群負責人胡志鵬晉升為集團執行副總裁，原集團副總裁、雷火事業群聯席總裁程龍晉升為集團高級副總裁。

有道2025年第四季度收入為16億元（約2.237億美元），較上年同期的13億元增長17%；網易云音樂凈收入為20億元（2.815億美元），創新業務及其他業務凈收入為20億元（2.928億美元），同比降10.4%。

網易2025年第四季成本為99億元（約14億美元），上年同期為105億元。

網易Q4毛利177億 毛利率64%

網易2025年第四季度毛利潤為177億元（25 億美元），上一季度和去年同期分別為182億元和163億元；網易2025年第四季度毛利率為64%。

網易Q4費用94億 同比增11%

網易2025年第四季度費用為94億元（約13億美元），較上年同期的85億元增長11%，較上一季度的102億元下降8%。

網易2025年第四季度銷售及市場開支為38.88億元，較上年同期的28.19億元增長37.9%；一般費用及管理費用為10.5億元，上年同期為11.62億元；研發費用為44.34億元，上年同期為44.7億元。

網易Q4運營利潤83億 運營利潤率30%

網易2025年第四季度運營利潤為83億元，運營利潤率為30%。

網易2025年第四季度公司確認的所得稅費用為13億元（1.79億美元），上一季度和去年 同期分別為13億元和14億元。網易2025年第四季度有效稅率為16.4%，上一季度和上年同期分別為13.0%和 13.4%。

網易2025年第四季度計入的匯兌損失為5.18億元，上年同期計入的匯兌收入為15.35億元。

網易Q4凈利64億 同比降29%

網易2025年第四季度凈利為63.7億元，較上年同期的89億元下降29%，較上一季度的88億元下降28%。

將進行派息，每股0.232美元

網易董事會批準向截至2026年3月16日北京/香港時間及紐約時間營業結束時持有的普通股股東及美國存托股份持有人派發2025年第四季度股息，每股0.232美元（每股美國存托股份1.16美元），以美元支付；普通股持有人的股息預計派發日期為2026年3月25日，美國存托股份（ADS）持有人的股息預計派發日期為2026年3月27日左右。

網易已于2025年12月派發2025年第三季度股息，每股0.114美元（每份ADS派發0.57美元）。

截至2025年12月31日，網易持有的凈現金（包括現金及現金等價物總額、定期存款及非定期存款、受限現金以及短期投資余額，減去短期及長期貸款）合計1635億元（234億美元），而截至2024年12月31日為人民幣1315億元。

網易2025年經營活動產生的凈現金流為507億元（73億美元），而2024財年為397億元。

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