車(chē)市韌性凸顯，債務(wù)壓力緩解推動(dòng)消費(fèi)潛力釋放——騰易研究院

2024年，中國(guó)購(gòu)車(chē)家庭的負(fù)債資金主要來(lái)源于商業(yè)銀行，所占比例已超過(guò)76%；其次為親戚朋友、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，二者占比均僅為10%左右，與商業(yè)銀行相比差距顯著。若銀行能持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低住房貸款比重，購(gòu)車(chē)家庭的負(fù)債壓力有望進(jìn)一步減輕。

截至2024年，中國(guó)銀行業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到433.1萬(wàn)億元，較2023年增長(zhǎng)6.6%。其中，營(yíng)收超千億元的銀行共有13家，包括6家國(guó)有大型銀行和7家股份制銀行。工、建、農(nóng)、中四大國(guó)有銀行均進(jìn)入當(dāng)年世界500強(qiáng)前50名，顯示出中國(guó)銀行業(yè)整體實(shí)力雄厚，為宏觀調(diào)控提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

中國(guó)實(shí)行的是具有自身特色的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，政府對(duì)銀行等關(guān)鍵領(lǐng)域擁有較強(qiáng)調(diào)控能力。在民眾需求迫切且條件成熟時(shí)，相關(guān)部門(mén)可迅速出臺(tái)政策予以響應(yīng)。2020年至2024年間，為有效緩解居民在疫情期及后續(xù)的經(jīng)濟(jì)壓力，央行等部門(mén)多次通過(guò)下調(diào)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）等方式，將住房貸款利率從5%～6%降至3%～4%，顯著減輕了購(gòu)車(chē)家庭的負(fù)債負(fù)擔(dān)，負(fù)債滲透率也隨之迅速降至70%以下。

得益于相關(guān)政策的有效實(shí)施，2024年中國(guó)購(gòu)車(chē)家庭的月均還款額降至5982元，還收比降至35.03%，家庭債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)整體可控

2020年至2024年期間，為應(yīng)對(duì)疫情及其后續(xù)影響，有關(guān)部門(mén)陸續(xù)實(shí)施了一系列調(diào)控措施，有效減輕了中國(guó)購(gòu)車(chē)家庭的負(fù)債壓力。相關(guān)家庭不僅負(fù)債滲透率降至70%以下，負(fù)債總額也下降至62萬(wàn)元，月均還款金額降至5982元，低于6000元。同時(shí)，隨著家庭月收入的穩(wěn)步提升，購(gòu)車(chē)家庭的還款占收入比重（還收比）降至35.03%。

根據(jù)主流分析，還收比與家庭風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)密切：若高于50%，則家庭負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)極高，易引發(fā)資金鏈斷裂、家庭破產(chǎn)及法拍房數(shù)量大幅上升等問(wèn)題；處于40%至50%區(qū)間，家庭負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)仍然較高，日常開(kāi)支較為緊張；處于30%至40%區(qū)間，家庭負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)總體可控，有利于家庭進(jìn)行合理消費(fèi)，并顯著降低破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)；低于30%時(shí)，家庭風(fēng)險(xiǎn)較低，財(cái)務(wù)決策更為自主。

2024年中國(guó)購(gòu)車(chē)家庭的還收比已降至35.03%，表明大多數(shù)家庭的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處于可控范圍，成功避免了大規(guī)模家庭破產(chǎn)情況的發(fā)生，并有效抑制了法拍房數(shù)量的過(guò)快增長(zhǎng)。

2024年，各層級(jí)品牌購(gòu)車(chē)家庭的“還收比”均集中于35%左右，這意味著其負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)不僅在整體上可控，在各階層內(nèi)部也得到了有效控制。

2024年，中國(guó)高端品牌購(gòu)車(chē)家庭的月均還款金額最高，戶均超過(guò)1萬(wàn)元。當(dāng)前在北上廣深等一線城市以及杭州、南京、成都、西安等新一線城市，若家庭同時(shí)承擔(dān)房貸和車(chē)貸，月均還款總額往往超過(guò)1萬(wàn)元。在2024年主流品牌月均還款金額前20名中，絕大多數(shù)為高端品牌，其中保時(shí)捷、路虎和奔馳三大傳統(tǒng)高端品牌位列前三。

中國(guó)不同層次購(gòu)車(chē)家庭的還收比呈現(xiàn)一定特點(diǎn)，2024年均圍繞35%的平均水平波動(dòng)，與月均還款金額的顯著差異形成對(duì)比。盡管高端品牌購(gòu)車(chē)家庭還款額較高，但其收入水平也相對(duì)較高，因此還收比與普通品牌及入門(mén)品牌家庭相近。

小米、智己、智界、阿維塔等新興高端品牌在還收比排名中普遍靠前。從理論上看，此類(lèi)品牌購(gòu)車(chē)家庭的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)處于較高水平，例如小米汽車(chē)的還收比已超過(guò)50%，這類(lèi)家庭面臨較大的資金壓力。根據(jù)騰易研究院與多家經(jīng)銷(xiāo)商的調(diào)研，在廣州、杭州等小米汽車(chē)銷(xiāo)量較好的城市，不少車(chē)輛由父母出資購(gòu)買(mǎi)，從而通過(guò)家庭支持化解了債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。真正面臨較大負(fù)債壓力的，是那些完全依靠自身收入且還收比偏高、正在購(gòu)房的年輕群體。

2025—2030年，房貸利率仍有下調(diào)空間，購(gòu)車(chē)家庭的負(fù)債如持續(xù)降低，有利于中國(guó)車(chē)市跨越“中產(chǎn)陷阱”，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展

2024年，中國(guó)乘用車(chē)新車(chē)市場(chǎng)中產(chǎn)階層占比已超過(guò)45%，與工薪階層占比接近。預(yù)計(jì)2025至2030年，隨著工薪階層青年用戶數(shù)量逐步下降并更多轉(zhuǎn)向二手車(chē)市場(chǎng)，新車(chē)市場(chǎng)的中產(chǎn)占比有望突破60%，成為絕對(duì)主體。在此背景下，如何避免“中產(chǎn)陷阱”已成為中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)面臨的重要課題，尤其是防止因中產(chǎn)消費(fèi)動(dòng)力不足，對(duì)中國(guó)品牌車(chē)企的高端化戰(zhàn)略造成沖擊。

中國(guó)購(gòu)車(chē)家庭的主要負(fù)債集中于住房貸款，只要房貸成本能夠持續(xù)下降，家庭購(gòu)車(chē)負(fù)債壓力便有望進(jìn)一步緩解，從而為車(chē)市規(guī)避“中產(chǎn)陷阱”提供可能。2025—2030年，青年購(gòu)房群體數(shù)量預(yù)計(jì)繼續(xù)減少，房地產(chǎn)市場(chǎng)或?qū)⒕S持低位運(yùn)行。2024年中國(guó)房貸平均利率已接近3%，未來(lái)五六年仍有下調(diào)空間，甚至可能降至2%以下。

中國(guó)車(chē)市的中產(chǎn)用戶以30～39歲為核心年齡段，整體較為年輕，是全球范圍內(nèi)最具活力的中產(chǎn)群體之一。同時(shí)，該群體受教育程度較高，以高校畢業(yè)生為主，具備顯著潛力，堪稱全球最具發(fā)展?jié)摿Φ闹挟a(chǎn)階層之一。由此可見(jiàn)，中國(guó)車(chē)市在跨越“中產(chǎn)陷阱”方面具備較好基礎(chǔ)，優(yōu)于那些以中高齡用戶為主體的國(guó)家。

中產(chǎn)化已成為中國(guó)車(chē)市的明確趨勢(shì)，且中產(chǎn)群體基礎(chǔ)優(yōu)質(zhì)。若能在2025—2030年間進(jìn)一步減輕居民房貸壓力，中國(guó)車(chē)市有望成功跨越“中產(chǎn)陷阱”，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，并為中國(guó)社會(huì)整體跨越這一階段奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。