小米、百度投資的鹿客科技，沖刺“AI智能鎖第一股”

作者 | 郝文

編輯 | 趣解商業資訊組

近日，鹿客科技正式向港交所遞交主板上市申請，中國銀河國際擔任獨家保薦人。

圖片來源：招股書截圖

鹿客科技創始人兼CEO陳彬此前表示，就上市來說，公司已萬事俱備，只欠東風，不存在尚不具備的上市條件。如今鹿客科技正式向港交所發起沖擊，沖刺“AI智能鎖第一股”。

值得一提的是，前不久曾擔任傳音控股電商業務負責人的胡躍剛剛出任鹿客科技CMO，主抓鹿客全球化業務。鹿客科技在上市前引入有全球化經驗的高管，有助于提升其海外拓展的故事說服力。

鹿客科技2014年5月創立于中國北京，目前于北京、深圳、杭州、重慶分別設有平臺研發、硬件研發、營銷及制造中心，致力于成為全球領先的智能安防科技公司。

根據弗若斯特沙利文的資料，鹿客科技是全球首家率先實現靜脈智能鎖規模化量產的公司，2024年公司的靜脈智能鎖出貨量位居全球第一，市場占有率為10.5%。同時，公司智能鎖出貨量位列全球第四，市場占有率為2.6%。

業績方面，鹿客科技營收保持穩步增長態勢。2023年、2024年營收分別為10.15億元、10.86億元；2025年前三季度營收7.74億元，同比增長11.5%。期內利潤也實現了較大幅度增長，2023年、2024年，期內利潤分別為1403萬、5311萬元；2025年前三季度為3198萬元，上年同期的期內利潤為683萬元。

不過，作為頭部智能門鎖品牌，自有品牌并非鹿客科技的最大收入來源。招股書顯示，2023年至2024年，鹿客科技來自ODM項目的收入在期內總收入中的占比均超過50%，2025年前三季度超過60%。與之形成對比的是，其來源于自有品牌消費者收入在總收入中的占比從2023年的31.5%下滑至2025年前三季度的20.5%。而較為依賴ODM業務也讓公司面臨客戶集中風險。

圖片來源：招股書截圖

招股書中，鹿客科技提到，“我們ODM業務以小米智能鎖ODM合作為基本盤”，也就是說，小米是鹿客科技的大客戶。

除了這個身份，小米還是鹿客科技的股東之一。成立至今，鹿客科技已獲得百度、順為資本、SIG海納亞洲、中關村科學城、藍圖創投、險峰、復星集團、聯想之星、硅谷天堂、雙湖資本、昆仲資本、諾力、小米、德同資本等知名機構的投資。

IPO前，陳彬直接持有約15.33%權益，云丁管理咨詢持有約7.94%權益，云丁企業管理持有約5.54%權益，行將更遠持有約1.54%權益。據悉，云丁管理咨詢、云丁企業管理及行將更遠均由陳彬作為普通合伙人控制。這也意味著，陳彬一共控制公司30.35%股權。

百度網訊持股14.72%，百度畢威持股3.71%，百度一共持股18.43%，為公司最大機構股東，且小度科技CFO胡宇擔任鹿客科技非執行董事。順為資本持股為7.25%，緊隨其后。

此外，海納華持股為6.49%，中關村科學城科技成長三期基金持股為5.71%；藍圖天興持股為3.76%，藍圖云項持股為1.06%，藍圖實體一共持股為4.82%；深圳險峰持股為2.02%，杭州險峰持股為1.82%，險峰實體一共持股為3.83%；亞東北辰持股為3.48%，聯想之星持股為2.77%，天堂硅谷實體持股為2.19%；

不過，盡管投資背景強大，鹿客科技的部分產品也遭遇過一些消費者的吐槽和投訴。

黑貓投訴平臺顯示，截至2月10日，共有972條投訴中包含搜索詞“鹿客”，投訴焦點高度集中于產品質量、售后服務等核心消費體驗環節。多起投訴表明，鹿客科技在產品質量與服務閉環上仍有提升空間。

作為守護家門的產品，用戶對智能門鎖的擔憂不僅在于鎖體本身，也在于其背后的數據安全。社媒平臺上，有不少網友發帖表示擔心智能門鎖引發的偷窺和隱私安全問題。

2025年12月，據國家網絡安全通報中心消息，69 款移動應用存在違法違規收集使用個人信息情況。其中，鹿客科技因隱私政策未逐一列出 App（包括委托的第三方或嵌入的第三方代碼、插件）收集使用個人信息的目的、方式、范圍等被點名。

圖片來源：國家網絡安全通報中心公眾號截圖

值得一提的是，2025年前九個月，公司支付給董事的薪酬總額驟降至240萬元。若按此趨勢，全年董事薪酬將較2024年的1640萬元大幅收縮。

圖片來源：招股書截圖

對此，有觀點認為，主動降薪，尤其是幅度如此巨大的調整，如同一把雙刃劍，同時也凸顯了該公司在現金儲備或盈利能力方面的壓力。以及，該調整更有可能動搖軍心，引發市場對其核心團隊穩定性與長期激勵機制的擔憂。

總體來看，作為業內頭部企業，鹿客科技在技術上具備優勢，比如其隔空充電技術，也就是Lockin AuraCharge奧充?，不僅獲得了全球頂尖安全檢測機構德國萊茵TüV的光生物安全認證，更通過了SGS的嚴苛檢測，拿到了光生物安全CB證書——這個證書互認覆蓋全球115個以上的國家，SGS的認證報告被聯合國、世界銀行等國際組織推薦，是產品進入國際市場的“通行證”。

近日，鹿客真AI智能鎖V7 Max斬獲了中國智能鎖領軍品牌、中國鎖具行業消費者優選品牌兩大品牌獎項；鹿客AI智能鎖V6 Max斬獲中國智能鎖高端引領產品、中國AI智能門鎖暢銷產品、第六屆中國鎖具及工藝裝備設計大賽“至尊金勾獎”。

但是，真正的穩健航行不只在于技術領先，更在于對產品質量、用戶體驗及數據安全等日常細節的持續優化。