下一個(gè)DeepSeek時(shí)刻正在醞釀？

出品 | 妙投APP

作者 | 段明珠

編輯 | 丁萍

頭圖 | 視覺中國(guó)

當(dāng)下，Seedance2.0概念隱隱有成為市場(chǎng)新主線的態(tài)勢(shì)。

2月10日，20厘米榮信文化、捷成股份、中文在線竟然強(qiáng)勢(shì)完成二連板；影視院線橫店影視九天七板，中國(guó)電影等相繼漲停；甚至擴(kuò)散到算力概念，大位科技一字二連板，美利云直線漲停。

這很容易讓人想起一年前DeepSeek時(shí)刻帶來(lái)的“AI+”概念爆炒。

這次會(huì)復(fù)刻當(dāng)時(shí)的行情嗎？

有種說(shuō)法，傳媒概念股近幾年都是年初來(lái)這么一輪短期炒作，新瓶裝舊酒而已，真的如此嗎？與以往相比，本輪炒作邏輯本質(zhì)上的差別是什么？

可預(yù)見的，2026年AI應(yīng)用相關(guān)的催化不斷，從投資角度可以怎樣把握？

Seedance2.0投資角度看突破在哪？

2026年2月7日，字節(jié)跳動(dòng)旗下即夢(mèng)AI上線Seedance2.0視頻生成模型，被業(yè)內(nèi)視作AI影視的“奇點(diǎn)”時(shí)刻。

具體表現(xiàn)為，僅需提供簡(jiǎn)單的文案與視覺參考，在短短一分鐘內(nèi)，你便能獲得一部擁有電影級(jí)運(yùn)鏡、專業(yè)聲畫組合的2K高清短片。

同時(shí)，技術(shù)的提升直接轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)成本的下降。據(jù)行業(yè)測(cè)算，制作一個(gè)90分鐘視頻項(xiàng)目的成本可能從一萬(wàn)多元降至兩千元左右。對(duì)短劇、動(dòng)漫等內(nèi)容行業(yè)來(lái)說(shuō)，這意味著產(chǎn)能天花板被顯著抬高。

所以，這是一次視頻領(lǐng)域的技術(shù)平權(quán)，將原本被專業(yè)門檻、高昂成本和復(fù)雜流程所壟斷的影視級(jí)表達(dá)能力，轉(zhuǎn)變?yōu)榱巳缤淖趾蛨D片一樣易于使用的通用工具。

意味著每個(gè)人都得到了AI視頻版“美圖秀秀”。

進(jìn)一步，AI視頻內(nèi)容供給將會(huì)快速爆炸。近幾天已出現(xiàn)苗頭，無(wú)論是外網(wǎng)上，還是抖音、B站已經(jīng)開始出現(xiàn)大量AI視頻。

技術(shù)突破首先會(huì)帶來(lái)賽道擴(kuò)容。2025年，全球AI視頻生成市場(chǎng)規(guī)模已突破數(shù)十億美元級(jí)別。有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，到2030年全球AI生成視頻市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到數(shù)百億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率約30%-40%。其中，預(yù)計(jì)2025年中國(guó)AI生成視頻市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)900億元。到2029年，中國(guó)AI影視（含視頻生成）市場(chǎng)規(guī)模有望突破6.9億美元。

邏輯上，Seedance 2.0將率先在AI漫劇、AI短劇等短內(nèi)容領(lǐng)域大規(guī)模應(yīng)用，擁有海量IP（可轉(zhuǎn)化為AI視頻“原材料”）和成熟分發(fā)渠道（流量）的公司有望率先受益。

因此，中文在線、掌閱科技、橫店影視等涉及IP資源、短劇、動(dòng)漫制作的公司成為當(dāng)前領(lǐng)漲核心。

Sd復(fù)制不了DeepSeek時(shí)刻

但Seedance 2.0可能很難復(fù)刻2025年初“DeepSeek時(shí)刻”的行情，原因在于兩次的情緒、預(yù)期與市場(chǎng)環(huán)境都有很大差別。

DeepSeek在春節(jié)期間引爆，極大激發(fā)了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)AI產(chǎn)業(yè)“彎道超車”的憧憬，所以開年后首個(gè)交易日（2025年2月5日）相關(guān)概念股集體大漲。

初期炒作范圍非常廣泛，主要分為幾類：

純算力/基礎(chǔ)設(shè)施股：無(wú)論業(yè)務(wù)是否與模型訓(xùn)練直接相關(guān)，只要涉及算力租賃、數(shù)據(jù)中心等，都被納入概念。例如青云科技、杭鋼股份、并行科技等；

數(shù)據(jù)/語(yǔ)料相關(guān)股：市場(chǎng)認(rèn)為大模型需要高質(zhì)量數(shù)據(jù)訓(xùn)練，每日互動(dòng)等數(shù)據(jù)服務(wù)商被爆炒，一個(gè)月漲幅超三倍；

各類“沾邊”的AI應(yīng)用股：包括軟件、云服務(wù)公司，只要公告提及評(píng)估或使用DeepSeek，就可能被炒作。

但這波行情在達(dá)到情緒高潮后快速分化，隨后是“高位退潮”。大量公司發(fā)布公告澄清與DeepSeek無(wú)直接業(yè)務(wù)合作。隨著財(cái)報(bào)季臨近，缺乏實(shí)際業(yè)績(jī)支撐的概念股普遍經(jīng)歷大幅回調(diào)。

但DS一波炒作時(shí)間較長(zhǎng)，向上高度也被打開，一個(gè)原因在于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)處于AI主題的“啟蒙時(shí)刻”，市場(chǎng)情緒高漲；“技術(shù)平權(quán)”與“國(guó)產(chǎn)替代”的敘事，讓題材想象空間極大。也正因?yàn)檫@樣，上漲的動(dòng)力比較模糊，沾邊算力、數(shù)據(jù)、應(yīng)用都可能上漲；但來(lái)得快，去得快，純情緒驅(qū)動(dòng)，缺乏業(yè)績(jī)支撐，易退潮。

但當(dāng)前Seedance 2.0的出現(xiàn)時(shí)刻，市場(chǎng)上已經(jīng)過(guò)一年鏖戰(zhàn)，競(jìng)爭(zhēng)格局逐漸清晰，整體資金面比較緊張；核心敘事上則是“應(yīng)用深化”與“降本增效”，焦點(diǎn)從“能不能”轉(zhuǎn)向“好不好用、賺不賺錢”，所以直接利好擁有IP、流量和成熟變現(xiàn)渠道的內(nèi)容生產(chǎn)方（如影視、游戲、短劇公司）。

還有一點(diǎn)，Seedance 2.0發(fā)酵點(diǎn)是在春節(jié)前，大資金且戰(zhàn)且退，整體資金面比較緊張；好處是熱點(diǎn)和資金會(huì)更聚焦，從10日市場(chǎng)漲停來(lái)看，資金其實(shí)是順著線傳導(dǎo)到更多傳媒股上，甚至連著春節(jié)預(yù)期一并炒作；壞處就是可能會(huì)影響到炒作行情的持久性和高度。

最終，行情的持續(xù)性，將取決于技術(shù)落地后，能否在相關(guān)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表上（如成本下降、收入增長(zhǎng)）得到驗(yàn)證。

傳媒股總是新瓶裝舊酒？

事實(shí)上，應(yīng)該把當(dāng)下傳媒股的行情分為兩大類。一類是行業(yè)利好向，一類是AI帶動(dòng)。

前者如2025年8月“廣電21條”打破劇集40集上限、松綁古裝劇等，緩解了長(zhǎng)劇制作的限制，為困境中的影視公司帶來(lái)業(yè)績(jī)修復(fù)預(yù)期，所以傳統(tǒng)影視制作與發(fā)行公司，如華策影視、慈文傳媒、歡瑞世紀(jì)等迎來(lái)行情；以及犒賞經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)的IP經(jīng)濟(jì)、文娛演出、游戲等；乃至提前押注特定節(jié)點(diǎn)的行情，如節(jié)假日前的旅游、春節(jié)檔的影視等。

基本面上，2025年前三季度，A股傳媒板塊歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)37.18%，呈現(xiàn)加速回暖跡象。而當(dāng)前板塊估值處于過(guò)去五年中等偏上位置，但在TMT行業(yè)中仍具一定比較優(yōu)勢(shì)。機(jī)構(gòu)對(duì)傳媒板塊的配置比例自2023年第三季度以來(lái)持續(xù)回升，但仍處于歷史較低水平，意味著若基本面持續(xù)向好，仍有增配空間。

而AI讓傳媒行業(yè)整體處在“數(shù)字化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段”，這些決定了板塊時(shí)不時(shí)就會(huì)有點(diǎn)行情。

但傳媒賽道投資機(jī)會(huì)卻比較難把握。

直觀來(lái)看，投資傳媒股就像打地鼠。一方面，外部利好預(yù)期兌現(xiàn)后，若后續(xù)業(yè)績(jī)未能及時(shí)跟上，股價(jià)容易出現(xiàn)回調(diào)；另一方面，行業(yè)內(nèi)部將持續(xù)分化，部分公司仍面臨需求疲軟、高負(fù)債等壓力。

相比之下，細(xì)分游戲板塊因業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)和AI降本增效邏輯明確，走出了更長(zhǎng)的上升趨勢(shì)。但傳統(tǒng)影視傳媒的商業(yè)模式高度依賴爆款I(lǐng)P，這是一種“高風(fēng)險(xiǎn)、高波動(dòng)”的脆弱模式，本質(zhì)上決定了賽道內(nèi)公司難以持續(xù)高增長(zhǎng)，說(shuō)不出新故事，顯得就是新瓶裝舊酒。

但這當(dāng)前有所改變，就體現(xiàn)在第二類行情上。

傳媒行業(yè)是“注意力經(jīng)濟(jì)”的終極體現(xiàn)，其核心價(jià)值在于“獲取、加工、分發(fā)內(nèi)容，并以此獲取用戶時(shí)間（流量）并進(jìn)行變現(xiàn)”。任何能顯著改變這一鏈條效率、成本或體驗(yàn)的新技術(shù)，都會(huì)直接催化其價(jià)值重估，如今這個(gè)關(guān)鍵變量落在AI技術(shù)上。

最近幾年，每年年初都會(huì)有一輪AI炒作主線：2023年1月ChatGPT引爆AI行情，2024年2月Sora繼續(xù)催化傳媒行情，2025年1月DeepSeek更是印象深刻。

在年中也陸續(xù)有AI概念發(fā)酵，比如不久之前AI+應(yīng)用帶動(dòng)廣告類上漲，更不用說(shuō)字節(jié)系、騰訊系A(chǔ)I概念線時(shí)不時(shí)有些表現(xiàn)。

這次Seedance 2.0或許帶來(lái)的是一輪更加聚焦、更注重基本面邏輯的行情。如果該技術(shù)推動(dòng)AI視頻大規(guī)模應(yīng)用，影視、游戲、營(yíng)銷等板塊中，真正能通過(guò)AI降本增效、擴(kuò)大產(chǎn)能或創(chuàng)造新收入的公司將最可能成為這波行情的核心標(biāo)的。這與之前算力、數(shù)據(jù)概念普漲的行情有本質(zhì)區(qū)別。

且相關(guān)炒作未來(lái)會(huì)從“炒預(yù)期”到“驗(yàn)業(yè)績(jī)”。

所以，現(xiàn)在傳媒賽道的故事實(shí)際是“新酒要求換新瓶”。新技術(shù)直接沖擊了傳統(tǒng)影視、內(nèi)容生產(chǎn)的成本結(jié)構(gòu)，逼迫公司必須重構(gòu)業(yè)務(wù)流程和商業(yè)模式才能生存。

可預(yù)見的是，行情分化會(huì)更加劇烈。

對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)，在多次行情中有過(guò)表現(xiàn)的標(biāo)的值得重點(diǎn)關(guān)注和跟蹤：

AI+游戲：愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛等（AI用于美術(shù)、視頻素材生成）。

AI+營(yíng)銷：藍(lán)色光標(biāo)、易點(diǎn)天下等（AI賦能廣告全流程）。

AI+影視/IP：中文在線、華策影視等（AI漫劇、IP影視化）。

有些核心驗(yàn)證指標(biāo)可跟蹤。短期，短柱AI視頻業(yè)務(wù)訂單/合作公告、相關(guān)業(yè)務(wù)收入占比；中期，跟蹤財(cái)報(bào)中的成本率下降、IP轉(zhuǎn)化收入增長(zhǎng)；長(zhǎng)期，看是否出現(xiàn)AI原生的爆款產(chǎn)品或新商業(yè)模式。

總之，持續(xù)關(guān)注AI技術(shù)迭代給傳媒股帶來(lái)的降本增效和商業(yè)模式創(chuàng)新的想象空間到底有多大。

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