全球資本為何加速“拋售美國”？

2026年開年以來，全球金融市場掀起了一輪美元資產減持潮。

先是美債遭遇丹麥、瑞典養老基金拋售，而后是全球大額資金從美國股市中加速流出。

密集的資產減持，已經導致美元的全球儲備占比跌至二十多年來的新低，美元霸權進一步松動。

全球資本加速減持美元資產。

開年的這波美元資產減持潮呈現出“機構先行、范圍擴大、規模遞增”的特征。

機構先行。

2026年1月，瑞典最大私人養老基金阿萊克塔養老基金（管理資產約1433億美元）宣布，因“美國本屆政府的不可預測性及不斷增長的美國債務”，過去一年內已出售大部分美國國債。

據法新社數據，該基金2024年底持有美債規模約110.2億美元，目前已減持約77億至88億美元的美債頭寸，減持比例超70%。

丹麥養老基金緊隨其后，丹麥“學界養老基金”宣布清倉所持有的1億美元美債，理由是特朗普政府財政狀況持續惡化。

另一家丹麥養老基金PBU也同步推進美債拋售，其負責人明確表示，此舉旨在“擺脫對美國的依賴，防范特朗普政府對丹麥金融業實施制裁”。

2025年以來，美元指數大幅下滑。

范圍擴大。

目前，“拋售美國”范圍正在逐步擴大。

印度央行持續收縮美債持倉。美國政府數據顯示，印度央行持有的美國長期國債規模已降至1740億美元，較2023年峰值下降26%，創5年來最低水平。

英國養老基金減持美股。管理著超2000億英鎊資產的英國養老金項目，因擔憂美國人工智能領域泡沫過大及特朗普政府政策的不確定性，選擇加速減持美股。

此外，越來越多的市場觀察人士認為，全球資產向非美資產的轉移已成定局。OMFIF智庫的一項調查顯示，盡管世界絕大多數央行仍持有美元儲備，但近60%的央行計劃在未來一到兩年內尋找替代資產。

規模遞增。

IMF數據顯示，2025年第三季度美元在全球外匯儲備中的占比降至56.92%，連續超10個季度低于60%，創下1995年以來的最低值。

與之形成鮮明對比的是，全球央行黃金持有量（約4萬億美元）自1996年以來首次超過外國央行持有的美國國債（3.9萬億美元）。

世界黃金協會發布的最新數據顯示，全球投資者持續加大對實物黃金相關ETF的配置。

2026年1月，全球所有地區黃金ETF均實現流入，其中，北美與亞洲地區需求領跑，北美地區黃金ETF月度凈流入量創歷史次高，亞洲地區則刷新單月最高紀錄，歐洲地區黃金ETF基金也有顯著流入。

通過減持美國資產、投資避險資產，全球金融市場正在優化儲備資產結構，以應對全球貨幣體系變革帶來的不確定性。

全球黃金ETF需求延續強勁勢頭。

多重因素撼動美元霸權根基。

全球資本加速逃離美元資產，是對特朗普政府激進政策引發不確定性的避險反應。

從關稅威脅到領土覬覦，從財政赤字擴張到金融制裁濫用，特朗普政府的一系列爭議舉動持續侵蝕美元信用根基，讓各國意識到美元資產的安全性正在大打折扣。

美歐對峙引發金融反制。

特朗普政府覬覦格陵蘭島的稀土、礦產資源及戰略地位，多次揚言“購買”甚至不排除武力手段強行奪取，今年1月中旬更宣布對8個反對“購島”的歐洲國家加征關稅，徹底激怒歐洲。

面對美國的無理要求，歐洲將拋售美元資產作為核心反制手段。

歐洲持有數萬億美元美債和美股，大規模拋售足以引發美國金融市場震蕩。丹麥、瑞典養老基金的率先減持，正是歐洲這一反制思路的率先落地。

關稅大棒催生市場動蕩。

關稅大棒是特朗普政府對外施壓的核心工具，2026年開年以來，特朗普多次發出新的關稅威脅，加劇了市場的恐慌。

從威脅對歐洲8國加稅，到威脅對加拿大商品征收100%關稅，特朗普的關稅政策朝令夕改，短短四天內便可從“強硬加征”轉向“突然放棄”，直接引發美股暴跌與反彈的劇烈震蕩。

富國銀行投資策略主管保羅·克里斯托弗直言，“投資者正在對沖風險，因為沒人知道特朗普下一步會在關稅上做什么”。

金融武器導致信譽崩塌。

美國將美元金融體系“武器化”的行為，讓各國對金融主權安全產生前所未有的警惕。

俄烏沖突爆發后，美國凍結俄羅斯3000億美元外匯儲備，將俄銀行排除出SWIFT系統，打破了“外匯儲備不可侵犯”的國際慣例，讓各國意識到美元資產并不安全，甚至很有可能在關鍵時刻淪為被美國拿捏的“軟肋”。

與此同時，美國持續高企的債務進一步透支了財政信用，美債“無風險資產”的標簽迅速褪色。高債務、財政狀況不佳讓全球投資者開始重新評估美債的長期償付能力。

全球金融秩序迎來歷史性變革。

全球大規模減持美元資產，不僅會對美國金融市場與經濟政策形成沖擊，更會推動全球貨幣體系加速向多元化方向演進。

對美國而言，短期看，外資撤離導致美債需求萎縮，將顯著增加政府融資成本與企業信貸成本，抑制投資與消費活力；長期看，美元儲備貨幣地位的弱化，將削弱美國轉嫁經濟風險的能力，加劇通脹壓力。

對全球而言，美元主導地位將逐步弱化，多元化格局將加速形成。IMF指出，近年來全球央行正緩慢調整外匯儲備結構，新興市場和發展中經濟體對儲備貨幣多元化的追求，將推動美元在全球儲備中的占比持續下降。

總的來看，2026開年的全球美元資產減持潮，是美元霸權松動的重要信號。

這場國際金融秩序之變，不僅是全球資本的理性選擇，更是世界各國面對單邊主義、霸權主義的“用腳投票”......

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