美聯(lián)儲新主席的人脈網(wǎng)！與貝森特是舊識，岳父更是特朗普多年金主

沃什今年55歲，斯坦福大學(xué)公共政策專業(yè)出身，后在哈佛法學(xué)院取得法律博士。他的職業(yè)起點在摩根士丹利并購部，前后工作了近七年。2002年，他進(jìn)入小布什的白宮，擔(dān)任總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)政策特別助理暨國家經(jīng)濟(jì)委員會執(zhí)行秘書，負(fù)責(zé)資本市場、銀行監(jiān)管及消費者保護(hù)等領(lǐng)域的政策協(xié)調(diào)。2006年，年僅35歲的沃什被任命為美聯(lián)儲理事，成為當(dāng)時聯(lián)邦儲備委員會歷史上最年輕的成員。

他在2008年金融危機中展現(xiàn)了自己的價值。作為伯南克核心決策圈的一員，沃什承擔(dān)了美聯(lián)儲與華爾街之間的關(guān)鍵聯(lián)絡(luò)角色。摩根士丹利在危機中從投行緊急轉(zhuǎn)型為銀行控股公司，以獲取美聯(lián)儲的流動性支持——這筆交易的幕后推動者之一就是沃什。富國銀行對Wachovia的收購，同樣有他的斡旋。伯南克后來在回憶錄中寫道，沃什的華爾街經(jīng)驗和廣泛人脈“在危機中被證明是無價的”，他甚至在恐慌全面爆發(fā)之前，就向美聯(lián)儲同事發(fā)出了金融系統(tǒng)嚴(yán)重資本不足的警告。

危機之后的政策分歧將他推向了離開的方向。2010年末，當(dāng)伯南克啟動第二輪量化寬松（QE2）時，沃什公開表達(dá)了反對意見，認(rèn)為央行不應(yīng)將大規(guī)模資產(chǎn)購買從危機應(yīng)急手段變?yōu)槌Ｒ?guī)操作。2011年，他辭去了理事職務(wù)。

此后十余年，沃什回到了斯坦福。他在胡佛研究所擔(dān)任研究員，在商學(xué)院開設(shè)經(jīng)濟(jì)政策與全球金融課程，同時以合伙人身份加入了傳奇投資人德魯肯米勒（Stanley Druckenmiller）的家族辦公室Duquesne，主要管理科技方向的私募股權(quán)投資。這段經(jīng)歷對他后來的政策轉(zhuǎn)向至關(guān)重要——在硅谷的十余年間，他獲得了觀察AI產(chǎn)業(yè)從概念走向落地的前排座位。

回顧沃什過去十五年的公開言論，他的鷹派立場是一以貫之的。

2010年3月，美國經(jīng)濟(jì)仍深陷金融危機后的衰退泥潭，沃什已經(jīng)開始警告美聯(lián)儲不能以犧牲價格穩(wěn)定為代價來維系復(fù)蘇。他在影子公開市場委員會的演講中提出四個論點：美聯(lián)儲的獨立性僅適用于貨幣政策，不應(yīng)延伸至監(jiān)管和消費者保護(hù)；央行必須抵制成為“最終救世主”的誘惑；政府可能試圖影響央行維持寬松以為債務(wù)融資；央行不應(yīng)拿數(shù)十年來之不易的低通脹成果去冒險。他說了一句被廣泛引用的話：“央行唯一應(yīng)該追求的聲望，是寫在歷史書里的那種。”

2025年4月，他在IMF的演講中將這些批評系統(tǒng)化。他指出美聯(lián)儲存在嚴(yán)重的“機構(gòu)漂移”：未能履行價格穩(wěn)定的法定職責(zé)，助長了聯(lián)邦支出的膨脹，并且通過持續(xù)充當(dāng)美國國債的最大買家，使央行從貨幣政策的執(zhí)行者滑向了財政政策的最終仲裁者。在他看來，美聯(lián)儲面臨的主要風(fēng)險不是人們常說的“財政主導(dǎo)”——即政府債務(wù)綁架貨幣政策——而是一種更危險的“貨幣主導(dǎo)”，即央行自身的行為模糊了貨幣政策與財政政策的邊界。

這是一套非常鷹派的分析框架。然而就在同一時期，沃什開始公開呼吁降息。

這恰好是特朗普想聽到的話。

理解這項提名，需要看到特朗普面臨的約束條件。

白宮當(dāng)然希望擁有一位積極降息的美聯(lián)儲主席。但如果提名一個毫無市場信譽的政治附庸，債券市場會立刻作出懲罰——長端利率飆升，實際借貸成本反而上升，降息的目的就被完全抵消。因此特朗普需要的是一個同時滿足兩個條件的人：愿意降息，且能被市場接受。

沃什恰好填補了這個空間。他的鷹派底色為市場提供了信心基礎(chǔ)，而沃什近期圍繞AI生產(chǎn)率構(gòu)建的敘事，則為降息提供了一個聽起來有理論支撐的邏輯框架。

人脈關(guān)系是另一重要考量。沃什與美國財政部長貝森特（Scott Bessent）相熟。兩人在政策協(xié)調(diào)上具備天然默契。貝森特同樣公開看好AI驅(qū)動的生產(chǎn)率繁榮，同樣主張積極降息。此外，沃什的岳父羅納德·勞德（Ronald Lauder）是雅詩蘭黛家族繼承人、特朗普的大學(xué)同學(xué)和長期政治捐款人，這層關(guān)系雖非決定性因素，卻也不能被完全忽略。

大概率會，但幅度可能讓白宮失望。

沃什若獲參議院確認(rèn)，預(yù)計將于5月中旬正式接任。當(dāng)前美國聯(lián)邦基金利率維持在3.5%—3.75%的區(qū)間，美聯(lián)儲最新點陣圖顯示多數(shù)聯(lián)儲官員預(yù)期2026年僅降息一次，基準(zhǔn)利率將停留在3.25%以上。而特朗普公開表示希望利率降至1%。這之間的巨大落差，并非沃什一人所能彌合——FOMC（美聯(lián)儲的聯(lián)邦公開市場委員會）的利率決策由12票決定，主席只有其中1票。即便是在委員會中享有廣泛尊重的鮑威爾，在2025年12月爭取第三次連續(xù)降息時也遭遇了相當(dāng)大的內(nèi)部阻力。

確認(rèn)程序本身也存在不確定性。北卡羅來納州參議員提里斯已誓言阻止所有美聯(lián)儲提名人的確認(rèn)，直到司法部對鮑威爾的刑事調(diào)查徹底了結(jié)。他在2月4日的最新表態(tài)中說，自己“愿意讓這件事拖完本屆國會剩余的全部時間”。

《金融時報》首席評論員Martin Wolf對沃什的評價或許最為精到：“他的反復(fù)言論表明他是一個‘鷹派’。但他最近對通脹前景的判斷，以及特朗普選中了他這個事實，又強烈暗示著相反的方向。更廣泛地說，他究竟是一個有信念和判斷力的人，還是一個隨風(fēng)轉(zhuǎn)向的風(fēng)向標(biāo)——共和黨執(zhí)政時主張寬松，民主黨執(zhí)政時主張緊縮？”

這個問題的答案，也許不在于沃什本人如何回應(yīng)，而在于一個更底層的變量：AI對生產(chǎn)率的承諾能否在他的任期內(nèi)兌現(xiàn)。當(dāng)前美國財政赤字高企，經(jīng)濟(jì)增速強勁，通脹尚未完全回歸目標(biāo)。在這樣的起點上押注一個尚未被數(shù)據(jù)證實的生產(chǎn)率故事，需要的不只是信念，還有相當(dāng)程度的運氣。