利潤大增，華熙生物或解鎖行業增效增利新范式

來自中國香妝的數據顯示，2025年中國化妝品行業全渠道交易額達11042.45億元，同比增長2.83%，持續穩居全球第一大化妝品消費市場。其中，國貨品牌市場份額進一步擴大至57.37%，以絕對優勢推動中國化妝品行業邁入“國貨核心引領”的發展新階段。

然而，國貨美妝市場規模再創新高的繁華表象下，實則潛藏著深層“增長焦慮”與“價值失衡”。眾多本土企業雖在營收數據上展現出強勁增長，但光鮮GMV背后，是長期居高不下甚至持續攀升的銷售費用和微薄的利潤空間，嚴重侵蝕企業長期健康發展根基。

在“大而不強”的集體困境下，本土生物科技龍頭企業華熙生物卻憑借行之有效的高質量增長轉型策略和實踐，在2025年打了一場漂亮的“翻身仗”。

1月30日晚，華熙生物（688363）發布2025年度業績預增公告。報告顯示，經初步測算，預計華熙生物全年實現凈利潤2.7億元至3.2億元，同比增長54.93%至83.63%；扣非凈利潤1.67億元至2.17億元，同比增長55.68%至102.29%，主營業務盈利能力顯著提升，經營質量改善信號明確。

?截圖自公告

從2024年第一季度凈利潤率同比下滑的低谷，到2025年第二季度首次實現同比環比雙雙回升，再到第三季度凈利潤同比增長55.63%，直至全年業績預增的亮眼表現，在經歷了一段時期的調整后，華熙生物用一條清晰的“V型”反彈曲線，展現其戰略轉型的初步成效。

這份逆勢上揚的成績單，也為整個美妝行業帶來了一個可持續、有利潤的增長模式新樣本。

質量增長撬動業績提升

為什么當下化妝品企業普遍呈現低利潤？

很大程度上，是如今線上流量成本持續高企，包括頭部在內的很多品牌、企業為換取規模與聲量，不得不將過半乃至更高比例的銷售額支付給渠道、主播等各類營銷投入，從而陷入“高營收、高營銷、低利潤”乃至虧損的流量陷阱。

而以營銷換增長的邏輯，帶來的更是無止境的低價、低質、低價值內卷惡性循環，這不僅對企業、行業的發展產生負面影響，也與國家“十五五”的宏大敘事和行業高質量增長主旋律背道而馳。跳出低水平博弈，探索增效增利的新模式、新業態，已成為擺在所有從業者面前的緊迫課題。

華熙生物顯然屬于率先破局的頭陣先鋒。其用逆勢上揚的業績預告清晰印證，驅動華熙生物穿越周期的核心力量，源于內生性增長動能和以“質量”取代“規模”的戰略轉型。

如公告中華熙生物表示，其利潤增長的核心驅動力正來自主營業務層面的轉型升級與經營效率優化。

2025年，華熙生物以“敏捷經營、增長增效”為核心，通過組織架構系統性優化、職能協同整合、運營模式升級等多項舉措，推動華熙生物從過去注重收入增長與市場份額的“規模擴張”模式，轉向以盈利能力、運營效率和長期競爭力為核心的“質量增長”模式，實現經營效能提升與運營成本優化，成功釋放業績邊際改善潛力，帶動凈利潤增長。

組織層面，華熙生物有效整合職能重疊部門，優化層級設置，推動組織向扁平化、敏捷化升級，提升決策效率，有效降低運營成本。2025年期華熙生物管理費用同比下降超過10%，成本與費用端的有效管控為利潤增長提供了基礎支撐。

業務層面，華熙生物堅持專業化聚焦發展方向，持續優化業務結構和資源配置，并通過加強供應鏈協同管理、推進庫存結構優化，將更多資源投入到具備長期競爭優勢的核心領域。

例如在營銷維度，華熙生物此前在2025年半年報中明確表示，其逐步摒棄以往依賴流量和價格促銷的投流模式，轉向以科學論證為基礎的品牌傳播邏輯。

得益于收縮低效營銷投入和優化庫存結構，2025年華熙生物銷售費用同比下降超過30%，在收入承壓的背景下實現盈利能力持續改善。

領先科研是華熙生物不變的底層邏輯

在行業從“營銷主導”轉向“質量主導”的關鍵拐點，堅實的科研是擺脫流量依賴、建立用戶信任的根本。

同樣，華熙生物“翻身”的主要原因也不僅限于運營優化和專業化聚焦，華熙生物持續性復蘇的深層邏輯仍根植于長期深厚的科技積累和持續的研發投入。

據了解，2019-2024年六年間，華熙生物研發總投入已超18億元，居于數十家本土上市頭部美妝企業榜首。2025年前三季度，華熙生物研發費用達3.61億元，同比增15.37%，占營收比重11.42%，遠高于行業平均5%的水平。

公告顯示，2025年華熙生物圍繞糖生物學和細胞生物學兩大基礎學科方向，持續深化對細胞外基質（ECM）調控機制、衰老干預與組織再生等前沿方向的系統性研究，加強基礎研究與應用研究協同推進。

華熙生物依托合成生物學研發體系和中試轉化平臺，正不斷提升生物活性物及再生材料的產業化能力，加快科研成果向產品和解決方案轉化進程。圍繞衰老干預、組織再生及功能性材料等重點方向，華熙生物持續推進原創性技術布局與產品轉化，為中長期業務發展夯實科技基礎。

此外，2025年華熙生物還先后投資了主打RNAi技術的圣諾醫藥和專注重組人血清白蛋白等植物分子醫藥的禾元生物，并重磅發布ECM戰略，明確表示旗下核心品牌潤百顏將全面錨定ECM進行創新研發，并落地“華熙生物?潤百顏ECM中心”。

截至2025年6月，華熙生物累計申請專利1081項，其中發明專利855項，已授權專利632項。這些專利既涵蓋了透明質酸的全產業鏈技術，也延伸至γ-氨基丁酸、依克多因、麥角硫因等多種生物活性物質。

尤其在ECM系統科學抗衰上，華熙生物不僅實現透明質酸、硫酸軟骨素、肝素、燕窩酸、膠原蛋白等ECM關鍵物質的生產制造，更完成從分子到系統、從研究到產品的多維度轉化，建立起覆蓋護膚、營養保健與醫美的抗衰產品矩陣。

值得一提的是，2025年上半年，華熙生物還推出了兩項基于ECM研究的終端應用產品——國內首款適用于面部膚質改善的III類醫療器械水光產品“潤百顏?玻玻”和國內首款III類醫療器械動能素“潤致?緹透”。

深厚科技儲備既為華熙生物中長期發展提供差異化競爭“護城河”，也奠定華熙生物在全國乃至全球生命科學產業鏈中的核心地位。

AI驅動華熙生物全鏈路效率提升

伴隨著全球人工智能技術的飛速進步，“AI+”已經成為大國戰略的核心焦點和推動經濟社會變革的關鍵力量。

尤其是對于身處科技競爭中心的生物制造類企業而言，AI不僅是降本增效的重要工具，更是構建面向未來智能生物制造體系的核心能力。而華熙生物的轉型藍圖中，數字化和智能化也是不可或缺的“效率加速器”。

據公告表示，在AI應用層面，華熙生物在2025年積極推動AI與業務場景深度融合，優化業務流程與數據治理，提升了生產、供應鏈、管理等全鏈路的運營效率，并有望進一步推動經營質量提升。

就在前不久“2025可持續全球領導者大會”上，華熙生物董事長趙燕對AI技術發表了深刻判斷，她表示，“未來10年，將是AI新藥研發、基因編輯療法、細胞再生等技術從實驗室走向臨床應用的爆發期。”在這種認知指引下，AI正在全面融入華熙生物研發、企業管理、業務運營中。

例如研發端，近日華熙生物正式通過國家知識產權局公開的一項關于“特定序列核酸分子及其作為PDRN的應用”的發明專利（申請號：202511375770.9；公開號：CN120859873A），就是依托其合成生物學研發平臺，以AI輔助序列高通量篩選與功效研究，獲得的一種序列可控、安全無毒、功效更強的修復功效成分。

企業運營端，華熙生物通過飛書與AI技術的深度融合，在藥械線自主構建一套AI員工賦能系統——“藥械AI員工賦能助手”，成功打通管理模式堵點，實現效率、決策和人才學習生態的多維飛躍。憑借該AI工具，華熙生物還成功入圍2025飛書AI效率先鋒全國大賽總決賽，樹立醫藥及生物科技行業AI應用實戰范本。

華熙生物：兼顧價值與利潤的高質量轉型新樣本

過去幾年，中國生物科技行業經歷了從“野蠻生長”到“理性發展”的陣痛期，邁向以創新驅動、價值重構為核心的“高質量發展”新階段，這也從根本上對企業競爭邏輯進行了重塑。

尤其是資本熱潮褪去后，許多企業面臨生存挑戰。而華熙生物則選擇了一條不同尋常的路徑，華熙生物不追求短期收入增長，而是深耕技術創新和效率提升；不依賴營銷驅動，而是回歸產品本質和品牌價值；不盲目多元化擴張，而是聚焦核心能力和優勢領域。

通過主動的戰略收縮與聚焦，強化內部管理與運營效率，堅定不移地投入面向未來的底層技術研發，華熙生物在提升經營質量的同時，為下一階段的成長積蓄科技動能。

在行業集體尋找新增長的關鍵拐點上，華熙生物的轉型路徑與行業內“為流量打工”的畸形循環和短視主義模式，形成了鮮明的對比。更以切實的利潤增長，驗證聚焦企業內核、回歸商業本質是一條可持續且能贏得未來的有效路徑，為中國美妝行業乃至生物制造產業帶來可參照的高質量轉型樣本。

公告中，華熙生物也明確表示，未來將繼續堅持以科技創新為核心，持續夯實長期競爭優勢，推動經營質量和可持續發展能力穩步提升。這與華熙生物一貫秉持的“長期主義”發展理念深度契合，也形成從戰略到執行的內在統一。

這份業績預告不僅是華熙生物一份財務數據上的改善成果，更是印證華熙生物戰略定力與執行成效的有力答卷。而華熙生物的“翻身”故事，也對“當潮水退去，什么才是支撐企業穿越周期的真正內核？”這一時代議題作出堅定回應：

未來的行業領導者，必然是那些既能夠以技術、智造、管理等多維度創新實現長期主義價值創造，同時又以盈利性高質量增長保障商業健康的企業。