萬(wàn)科兩年虧損1300多億，如今再看萬(wàn)寶之爭(zhēng)，難道沒(méi)有其他原因？

2017年姚振華在北京跟王石見(jiàn)面，他的本意是力邀王石一起管理公司，可是這次談話的結(jié)果卻是掀起了中國(guó)商業(yè)歷史最大的一次股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)。

王石后面把姚振華稱(chēng)為資本野蠻人，說(shuō)他信用不夠。多年之后他在采訪中直言對(duì)姚振華沒(méi)有好感。如今我們?cè)俜催^(guò)來(lái)看，萬(wàn)科高管們不歡迎姚振華入住萬(wàn)科，難道僅僅是因?yàn)橐φ袢A信用不夠么？

姚振華確實(shí)也不是好鳥(niǎo)。他的寶能系也是負(fù)債累累，甚至他自己都一度被員工追討工資，甚至被保安攔在門(mén)口。他的靠著杠桿發(fā)家的，玩的也是擊鼓傳花的游戲而已。

可是萬(wàn)科當(dāng)年的高管真的就干凈么？時(shí)間線我們拉回到2011年，王石作為萬(wàn)科董事長(zhǎng)長(zhǎng)期在外游學(xué)，實(shí)際上他對(duì)萬(wàn)科的管控已經(jīng)越來(lái)越松了。在這個(gè)時(shí)候其他的高管已經(jīng)開(kāi)始在搞各種小動(dòng)作了。

2014年萬(wàn)科的事業(yè)合伙人計(jì)劃上線，他們用2.7倍的杠桿撬動(dòng)了50多億的資金，目的就是為了防止控制權(quán)旁落。因?yàn)槿f(wàn)科管理層在萬(wàn)科的持股非常少，而萬(wàn)科股權(quán)又極度分散，最大股東華潤(rùn)持股只有15%左右。一旦有外部公司入股萬(wàn)科，那管理層團(tuán)隊(duì)隨時(shí)會(huì)被代替。

顯然在寶能出手之前，萬(wàn)科管理層就已經(jīng)意識(shí)到這個(gè)問(wèn)題。那萬(wàn)科管理層為何要牢牢控制萬(wàn)科呢？這個(gè)問(wèn)題就耐人尋味了。

如果你是一個(gè)職業(yè)經(jīng)理人，說(shuō)白了就是一個(gè)打工的。萬(wàn)科打不了工，那就去其他公司打了。為什么一定要在萬(wàn)科打工呢？你可能會(huì)說(shuō)，工作丟了不是很麻煩么？你去看看中國(guó)哪一個(gè)職業(yè)經(jīng)理人可以在一家公司打一輩子工，這些人跳來(lái)跳去都是非常正常的事情。

如果從這個(gè)角度來(lái)思考，你是不是覺(jué)得有點(diǎn)奇怪。當(dāng)然作為王石的當(dāng)時(shí)考量，我們可以理解。他不喜歡姚振華很正常。因?yàn)樵谏钲诘禺a(chǎn)圈姚振華的口碑并不好。他短短20年搞了一個(gè)寶能集團(tuán)出來(lái)，靠著就是一路加杠桿。這樣的發(fā)展模式，如果一旦由他來(lái)主宰萬(wàn)科，很可能讓萬(wàn)科陷入激進(jìn)的風(fēng)格。這跟當(dāng)時(shí)王石主導(dǎo)的安全穩(wěn)健思路是違背的。

可是這里有一個(gè)矛盾點(diǎn)，那就是姚振華當(dāng)年也找到王石，說(shuō)會(huì)讓管理層繼續(xù)管著萬(wàn)科，他并沒(méi)有要趕走管理層的意思。既然如此，為何王石還是不愿意呢？這就值得我們細(xì)細(xì)品味。

后來(lái)大家沒(méi)談攏。姚振華花了500億，拿下了萬(wàn)科24%的股份，成為了第一大股東，隨后就準(zhǔn)備罷掉王石等管理層。萬(wàn)科的管理層也沒(méi)有坐以待斃，他們拉上了深圳地鐵，又搞定了華潤(rùn)。

在萬(wàn)寶大戰(zhàn)的時(shí)候，有一個(gè)不起眼的力量被很多人給忽視了。那就是恒大。當(dāng)時(shí)許家印已經(jīng)花了300多億拿下萬(wàn)科14%的股份，成為了第三大股東。最初很多人把恒大認(rèn)為是寶能的盟友。

可是隨后發(fā)生了反轉(zhuǎn)的事情，恒大突然把股權(quán)轉(zhuǎn)讓個(gè)了深鐵，而且比成本價(jià)低了幾十億。這樣一來(lái)深鐵就超越了寶能成為了第一大股東。姚振華眼見(jiàn)沒(méi)有機(jī)會(huì)了，于是后來(lái)陸續(xù)賣(mài)掉全部股份，退出了萬(wàn)科。整個(gè)萬(wàn)寶大戰(zhàn)，姚振華的資金杠桿比例高達(dá)5倍，清空萬(wàn)科股份也讓他虧損了100來(lái)億。

王石雖然趕走了資本野蠻人，可是大戰(zhàn)之后，他也離開(kāi)了萬(wàn)科。萬(wàn)科的高層給他足夠的體面，給了他每年1000萬(wàn)的退休金，讓他擔(dān)任永久的董事長(zhǎng)。

王石離開(kāi)之后，祝九勝就搞出了一個(gè)鵬金所，讓公司的員工貸款去跟投萬(wàn)科的項(xiàng)目，弄出了巨大的表外負(fù)債。郁亮嘴上喊著活下去，萬(wàn)科也一直被人看成是優(yōu)等生。在恒大、碧桂園等出問(wèn)題的時(shí)候，很多人以為萬(wàn)科可以扛下去。可是誰(shuí)知道過(guò)去兩年萬(wàn)科虧損了1300多億。幾個(gè)月之前，萬(wàn)科反腐風(fēng)暴襲來(lái)，不少高管被人帶走了?，F(xiàn)在重新回顧當(dāng)年的萬(wàn)寶大戰(zhàn)，真的是耐人尋味。