趁著美國在睡覺，中國干了件大事？特朗普砸下重金，準備一決高下

近期，利用美國注意力分散的機會，中國在關鍵礦產領域加快步伐，迅速做大做強大局。等到華盛頓發現風險時，匆忙推出了“金庫計劃”，打算投入120億美元建立美國歷史上第一個關鍵礦物國家戰略儲備庫，目的是保護美國制造和供應鏈的安全，實際上就是針對中國。

美國方面也意識到之前對于資源的安全性存在輕視的態度，而中國在礦產開采、冶煉分離等中游環節的份額不斷上升，各種壓力疊加在一起，才有了財政兜底、企業參與的儲備計劃。關鍵礦物是現代產業和國防的“維生素”，手機、新能源汽車電機電池、芯片工藝、導彈潛艇等都離不開它，尤其是稀土加工長期集中在我國，全球冶煉分離產能十分集中。

美國多環節依靠進口，部分品類幾乎全部從國外購買，之前中國對稀土出口管控、對鎵鍺等實施限制，加上關稅爭端，使得美國制造業焦慮情緒上升。金庫計劃就是要把重要的資源閥門掌握在美國方的倉庫里，通過儲備來減少被“卡脖子”的風險。

該計劃的運作方式類似于“團購加預售”，即企業簽訂長期合作協議，在約定的價格、數量范圍內鎖定貨物并提前支付定金，從而獲得好位置；由政府統一組織集中采購和存儲，企業根據需要提取貨物，庫存由國家承擔。

賬面上看起來穩定，但是能否對沖周期性及價格上的波動，則要視合同條款以及財政能力而定。美國短板被進一步放大，本土開采受到環保、成本、工會等因素的限制，投料不足，多年的冶煉外包造成鏈條空心化。礦石沒有經過冶煉分離就是“石頭”，真正的門檻在中游，即技術、經驗、工藝、良率以及環保控制等，中國已經建立了牢固的壁壘，無法通過花錢抄近路的方式來實現。

從深層次來看，美國把關鍵礦物的安全性上升到了國家戰略的高度，正在將軍事戰備的儲備邏輯向外擴展到汽車、電子、能源等領域，形成了以國家信用為前提、長期資金托底、企業共同參與的儲備體系，并與通脹削減法案、芯片與科學法案相呼應，再加上澳大利亞、日本、馬來西亞等資源伙伴，目的是要構建一個小圈子，盡量把中國排除在外。

但是全球資源在更小的圈子里流通，效率降低，成本上升，產業韌性不能用堆庫存來代替。礦山屬于長期項目，審批、環保、社區以及基礎設施任何一個環節出現問題都需要重新來過，冶煉分離也是一項慢工，需要長期的技術積累和規模提升。

金庫計劃可以補充庫存，但是不能補充經驗、良率，并且很難迅速補齊系統性的短板。再加上價格波動以及財政可持續性、企業是否會用鎖價的方式來押注多年的市場需求等問題，短期內沒有結論。

我國在關鍵礦物鏈上具有“三位一體”的優勢，資源端擁有一定的儲量，更重要的是冶煉分離系統的化能力以及完善的配套，從化學試劑、設備備件到污水處理、綠色工藝，形成全流程工程化體系，這也是美方最難以追趕的環節。

目前中美關系比較平穩，外界也有特朗普要訪問中國的消息傳出，中國不斷增加供應來抵消對沖的程度。但是只要美國把倉庫裝滿，或者本土稀土提煉的規模上去了，牌桌上的氣氛以及談判的唱詞就會馬上改變。這是技術賬，也是戰略賬，美國不能容忍霸權地位出現動搖，接下來拼的是耐力、體系韌性以及政策執行的精細度。

中國應對的方向可以集中在如下幾個方面：守住加工端的技術壁壘，深耕綠色冶煉、自動化、高端分離，不斷改善環保、能耗指標，保持領先門檻；優化資源管理，動態調整開采配額及進出口節奏，在保證產業鏈穩定運行的基礎上提升戰略彈性。加強循環再生，提高報廢電機和電子產品中稀土、鎵、鍺等的回收率，創建“第二礦山”，減少對外部原礦的開采。

推進材料替代、減量，依靠高性能磁材及工藝改進減少單位產值的關鍵礦物用量；完善期貨-現貨聯動的價格、預警體系，盡早發現對手囤積、政策擾動，采取精準反制措施；多元化國際合作，除了盯著資源國之外，還要和裝備、化工、環保企業組成產業共同體，通過工程總包和能力輸出來獲得更加穩固的利益和布局。