炬光科技市值300億，“農村娃”回國創業，拼出一家科技龍頭

文 | 楊萬里

業績預計虧損股價卻在上漲，炬光科技在二級市場上演了“另類”牛市。

2月9日，炬光科技股價再創歷史新高。截至收盤，公司最新股價為344.68元/股，最新總市值為309.7億元，近10個交易日股價漲幅超過82%。

與股價相反的是，炬光科技預計2025年全年歸母凈利潤虧損3200萬元至4200萬元，虧損幅度同比收窄75.99%至81.70%。業績虧損的炬光科技為何還受到市場追捧呢？這背后是外界對該公司發展前景充滿想象。

炬光科技主要從事光子行業上游的高功率半導體激光元器件和原材料激光光學元器件的研發、生產和銷售。

近期，多家券商的研究報告將炬光科技列為光通信領域的重要關注標的，認為其在CPO（共封裝光學）和OCS（光交換）領域已建立起關鍵卡位。這家公司正成為CPO和OCS領域的關鍵供應商，其產品涵蓋從外置光源一體化準直透鏡到V型槽陣列的全系列核心光學元件。

炬光科技成長一路走來的關鍵人物是劉興勝。從陜西的“農村娃”搖身一變為上市公司實控人，劉興勝創業成功背后是一個知識改變命運的故事。

劉興勝在學生時代是一位“學霸”。他讀完本科后繼續深造，不僅拿下了北大碩士學位，還獲得了弗吉尼亞理工大學博士學位。放棄優渥的美國工作條件后，他憑借多年創業收獲事業的果實。

劉興勝沒有止步于眼前，他有更高的追求目標。在劉興勝推動下，炬光科技正在謀求轉型。

放棄高薪回國，農村娃干出一番事業

劉興勝的起點低，人生彈性卻高，他靠讀書和創業改變了自己的命運。

劉興勝出生于陜西綏德縣的一個小村落，艱苦的生活環境為他塑造堅毅的品格以及刻苦讀書的動力。

高中時，劉興勝以前三名的成績保送陜西師范大學物理系。本科畢業后，他又取得北京大學碩士學位，同時獲得了赴美留學深造的機會。

赴美留學期間，僅用２年零８個月，劉興勝拿下了美國弗吉尼亞理工大學材料科學與工程專業的博士學位，成為該專業首個獲得以校長命名的“研究卓越獎”的華人博士生。

博士畢業后，劉興勝留在美國工作，歷任美國康寧公司高級研究科學家、美國相干公司高級資深工程師、美國恩耐公司工藝工程技術總監。

留美期間，劉興勝取得了多項美國專利和歐洲專利，也帶領團隊開發出多款價值高昂的激光器產品。

2007年，劉興勝舉家回國，原因是他在往返中美兩國路上，看到了中國高功率半導體激光器行業的機遇。他有一個大膽的想法：打破外國廠商壟斷的局面。

即使身邊的人不理解，劉興勝還是果斷地放棄了安逸的國外生活，于2007年9月份創辦了西安炬光科技股份有限公司（炬光科技）。

激光器屬于先進制造領域的重要設備，“疊陣”技術則是激光器的“心臟”，劉興勝要做的是給激光器裝上“中國心”。

成立前五年，炬光科技以科研為主，未有實質性的經營動作。劉興勝和一些工程師把實驗室當成家，乏力了躺在地板上休息，睡醒了繼續爬起來干。正是靠著這一股拼勁，炬光科技最終打破了激光器依賴進口的局面。

不過，在創業過程中，劉興勝吃了不少苦頭。

劉興勝曾提到，從做科研到做企業轉變的過程中踩過坑：有位外國潛在客戶曾找到炬光科技尋求合作，為了接下這個項目，劉興勝團隊投入全部精力，三個月做出樣品，結果卻被對方“放了鴿子”。

另外，2012年的一次資金鏈危機，差點把劉興勝逼到了“墻角”邊。當時，公司賬戶現金只剩下10萬元，100多號員工工資難發，原料采購凍結，生產最多能撐半個月。劉興勝找親戚朋友幫忙湊了100多萬元，才得以渡過難關。

陽光總在風雨后。2013年，炬光科技的銷售額破億。2021年，公司敲開了科創板的大門，成功上市。

積極并購轉型擴張規模，盈利待提升

炬光科技發展成長的路上，積極并購延伸業務成為其發展轉型的關鍵。

炬光科技的發展目標是，致力于通過技術創新、卓越運營以及快速響應，成為全球范圍內備受信賴的光子應用解決方案提供商。

劉興勝等管理層意識到傳統業務模式存在局限性，他們帶領炬光科技積極推進業務戰略，集中資源投入與培育新型業務的深度轉型，重點聚焦光通信、消費電子及泛半導體這三大極具發展潛力的高增長賽道。

其中，并購舉措加速了公司轉型。

2017年成為了炬光科技發展歷程中的一個關鍵轉折點 。這一年，炬光科技以2.255億元成功收購德國LIMO。LIMO是一家在全球微光學領域技術領先，專注于激光光束在傳輸過程中整形、光場勻化調節的企業。

通過這次收購，炬光科技成功獲得了 “調控光子” 的核心技術能力，實現了從點光源到線光源和面光源的跨越，完成了技術端的重大突破。這不僅使得炬光科技的技術鏈條得以打通，產品結構更加完善，更讓其在全球激光行業中的競爭力大幅提升。

正是有了這次收購，炬光科技憑借在“產生光子”和“調控光子”方面的技術優勢，積極向產業鏈中游拓展，將業務重點布局在汽車應用、泛半導體制程、醫療健康等多個高潛力的新興領域。

2024年，炬光科技再次進行海外并購，花費總價7500多萬歐元收購瑞士SMO公司100%股權。SMO公司主要從事用于光纖耦合、激光準直、光場勻化、光束整形等基于折射或衍射原理的精密微納光學元器件的研發、生產和銷售。

這次海外并購，公司與全球知名光通信領域光芯片與模組制造商開展合作，小批量供應核心微光學元器件用于研發或高端應用且前瞻布局CPO、OCS等賽道。

此外，炬光科技在2024年還并購了Heptagon的資產，使得公司技術能力在消費電子領域（如智能手機、智能手表/智能音頻、AR/VR/AI眼鏡領域）有廣泛的產品應用。炬光科技已與多家消費電子行業的客戶在AR/VR/AI眼鏡或智能手機手表等技術領域展開合作。

炬光科技通過多次并購，實現了業務多元化發展，也不斷提升了公司的規模。2021年至2024年，炬光科技的營收規模從4.758億元增長至6.2億元。

從2025年上半年的營收規模來看，激光光學產品的營收占比達48.73%，為最大的收入來源。同期，半導體激光產品、汽車應用解決方案產品、泛半導體制程解決方案產品、全球光子工藝和制造業務的營收占比分別為18.92%、12.62%、8.97%、6.23%、3.76%。

不過，炬光科技多元化的發展提升了規模，但是盈利能力卻出現下滑。2024年受兩次并購、商譽減值、存貨減值準備等多重因素影響，歸母凈利潤虧損1.749億元。

2025年業績預告顯示，炬光科技預計歸屬凈利潤虧損3200萬元至4200萬元，虧損幅度同比收窄75.99%到81.70%。本期業績預虧的原因包括全年總研發投入同比大幅增加、確認股份支付費用、對存貨等資產計提減值準備等。

整體來看，積極的并購使得公司業務延伸形成多元化，炬光科技在這個過程中擴張了營收規模，也搭上了高速增長的賽道。如今隨著AI算力需求的爆發，接下來，高增長賽道能否持續為炬光科技提供業績新驅動力，炬光科技能否進一步發展提升公司盈利能力，我們將保持關注！