1月資產管理信托市場降溫明顯 非標信托整體平均收益率走勢平穩

　　中國網財經2月9日訊 1月，資產管理信托市場整體降溫顯著，市場中發行端、成立端均出現顯著回落。具體來看，非標信托成立數量及規模均顯著下滑，標品信托發行市場整體走弱；產品收益方面，非標信托整體平均收益率連續三月走勢較為平穩，混合類產品的平均業績比較基準延續上升態勢。

　　市場整體承壓

　　用益信托公布數據顯示，1月資產管理信托發行市場行情回落，發行節奏放緩。1月共發行資管信托產品2885款，環比減少14.24%；已披露發行規模為1275.67億元，環比減少5.78%。具體來看，非標產品發行數量環比減少16.70%，已披露發行規模環比減少18.75%。標品發行數量環比減少12.28%，已披露發行規模環比增長16.26%。

　　同期，資產管理信托成立市場遇冷，市場收縮態勢顯著。1月共成立資管信托產品2262款，環比減少21.32%；已披露成立規模為648.08億元，環比減少17.22%。同比方面，成立數量同比增長11.44%，已披露成立規模同比增長5.56%。

　　用益信托研究員劉欣怡表示，1月資產管理信托市場中非標與標品信托熱度減弱，季節性因素主導，年末沖量效應消退后業務自然回落，疊加春節前資金回籠，信托理財需求階段性減弱；監管政策持續收緊，傳統非標融資的路徑減少，合規優質項目供給收縮；資本市場債市收益收窄，固收類標品信托資金配置吸引力減弱。

　　標品信托市場整體走弱

　　具體來看，1月標品信托發行1643款，環比減少230款，環比下降12.28%。具體來看，固收類產品發行數量環比下滑11.66%；混合類產品發行數量環比下滑1.61%；權益類產品發行數量環比下滑37.12%。

　　同期，標品信托產品成立數量明顯縮減。1月標品信托產品成立數量環比減少275款，跌幅17.01%?。具體來看，債券策略信托產品成立數量環比減少22.10%，組合基金策略信托產品成立數量環比增長21.11%，多資產策略信托產品成立數量環比增長1.04%，股票策略信托產品成立數量環比減少46.27%。

　　對此劉欣怡分析，固收類產品作為標品信托發行主力，受開年債市震蕩整理、票息收益與資本利得雙降影響，產品收益吸引力有所減弱，疊加年末沖量效應消退后業務回歸常態，發行節奏自然放緩。

　　同期，TOF產品成立數量略有增長，規模小幅下滑?。1月TOF產品已披露成立數量為457款?，環比增加7款，漲幅1.56%?；已披露成立規模68.67億元?，環比下降7.94%?。1月固收類信托成立數量1121款，環比減少232款，跌幅17.14%。

　　具體到各類標品產品業績情況，截至2026年1月，納入統計中的17039款存續產品中，存量凈值產品整體平均收益率為1.68%，環比增加1.26個百分點；中位數收益率為0.41%，環比增長0.23個百分點。同期上證指數、滬深300指數和中證500指數分別上升3.76%、1.65%和12.12%。1月固收類產品的平均業績比較基準為2.71 %，環比下降0.03個百分點；混合類產品的平均業績比較基準為4.68%?，環比上升0.15個百分點?。

　　劉欣怡表示，存量凈值信托產品業績整體跑輸市場，核心源于信托公司偏保守的產品管理與資金配置。存量產品以固收或“固收+”為主，權益敞口有限，投資決策偏穩健，最終整體表現弱于主流指數。

　　混合類產品的平均業績比較基準延續上升態勢。 對此劉欣怡分析，混合類產品以股債配置為主，權益端受益于A 股結構性行情亮眼，信托調倉增配高彈性熱點賽道，權益資產收益顯著提升；固收端雖利率仍處低位，但資產收益較為穩定，雙端筑牢產品收益基礎。

　　非標信托平均收益率較為平穩

　　另一邊，1月非標產品表現與標品趨同，承壓明顯。期內已披露成立數量920款，環比減少26.87%；已披露成立規模448.55億元，環比減少20.09%。其中非標金融類產品已披露成立規模環比減少5.42億元，跌幅7.71%；基礎產業類產品已披露成立規模環比減少99.99億元，跌幅21.83%；工商企業類產品已披露成立規模環比減少4.29億元，跌幅15.31%。

　　具體來看，1月各領域的資產管理信托產品成立規模均呈下滑態勢。其中，城投融資轉型深化，基礎產業類信托成立規模大幅收縮；非標金融類信托產品成立規模延續收縮態勢，消費金融信托增長乏力。

　　劉欣怡表示，季節性節奏影響，2025年末信托公司為沖刺年度目標而形成的“集中釋放效應”已基本消退，進入2026年1月后，沖量任務結束，業務回歸常態，項目推進節奏放緩；另一方面，隨著信托行業風險處置進入深水區，監管部門對高風險領域、弱資質主體的項目嚴格管控，進一步壓縮了非標信托的空間；疊加地方化債政策深化，嚴控新增高息非標債務，城投等核心融資主體的非標融資需求進一步收縮。

　　收益率方面，1月非標信托產品的平均預期收益率為4.91 %，與上月持平。從投向領域來看，基礎產業類產品平均預期收益率為4.95%，與上月持平；非標金融類產品平均預期收益率為4.07%，環比減少0.26個百分點；工商企業類產品平均預期收益率為4.99%，環比增長0.19個百分點；房地產類產品平均預期收益率為4.82%，環比減少0.15個百分點。

　　1月非標信托產品平均期限為1.72年，環比縮短?0.14年?，其中基礎產業類產品平均期限由1.70年縮短至1.60年，非標金融類產品平均期限由3.47年縮短至2.98年，工商企業類產品平均期限由1.77年縮短至1.72年。

　　對于非標信托業績表現劉欣怡分析道，首先，非標信托產品的收益率定價始終以市場資金成本為基礎，為整體收益平穩奠定了基礎。其次，組合投資成為非標業務主流模式，從底層平滑收益率波動，基礎產業類信托平均收益率表現較為穩定。最后，非標金融類信托平均預期收益率呈現顯著下滑。

　　從區域投向來看，資金投向區域分布顯著分化。1月投向江蘇省已披露成立規模為66.12億元?，環比減少17.33 %；浙江省為36.53億元?，環比增長6.56%；陜西省為15.76億元?，環比增長37.58%。1月非標信托投向浙江省與陜西省的規模均表現增長，成為當月區域投向中的兩大亮點。