白銀暴跌27%散戶卻瘋狂買入：是抄底良機還是危機暗藏？

白銀價格在1月30日經歷了史上最大單日跌幅，但Vanda Research的數據顯示，散戶投資者卻在截至2月6日的六天里向白銀市場投入了4.3億美元。

“人們被白銀的魅力所吸引。”StoneX分析師羅娜·奧康奈爾說，白銀的吸引力因其“巨幅拋售”而進一步提升，一些投資者將其視為以更低價格買入的良機。

白銀市場正上演一場罕見的戲劇：一方面價格暴跌近三分之一，另一方面散戶資金卻瘋狂涌入。

01 暴跌與逆襲

今年1月30日，白銀市場經歷了一場風暴。白銀價格當天暴跌27%，創下歷史最大單日跌幅。

這次暴跌幾乎抹去了白銀今年初的驚人漲幅。截至2月8日，最大的白銀ETF iShares Silver Trust(SLV)已從52周高點下跌約30%。

據Wedbush證券分析，白銀價格從每盎司95美元以上的高點跌至約84美元，標志著“白銀超級周期”的突然中斷。

02 散戶的逆勢押注

與價格暴跌形成鮮明對比的是散戶投資者的熱情。根據Vanda Research的數據分析，在截至2月6日的六個交易日里，散戶投資者向最大的白銀ETF SLV投入了4.3億美元。

僅在1月30日暴跌當天，散戶就向SLV投入了超過1億美元。這種逆勢加倉的行為表明，許多散戶投資者將價格下跌視為買入機會。

這種現象不僅出現在近期。實際上，根據1月15日的數據，散戶投資者在過去30天內已搶購了9.218億美元的白銀相關交易所交易基金。

03 機構與散戶的角力

市場分析顯示，這次白銀暴跌背后存在明顯的結構性差異。Investing.com分析指出，機構投資者在多個方面擁有散戶無法比擬的優勢。

當白銀價格下跌時，擁有“授權參與者”身份的機構可以購買折價交易的SLV份額，然后將其兌換成實物白銀并獲取差價。

更關鍵的是，CME交易所在12月底將白銀保證金要求提高了50%，這意味著杠桿交易者需要立即提供更多現金。大多數散戶投資者無法滿足這一要求，導致他們的頭寸被自動平倉。

與此同時，符合條件的金融機構可以從美聯儲的常備回購工具獲得緊急流動性，而散戶投資者沒有這種渠道。

04 多重因素觸發暴跌

引發這場白銀暴跌的原因是多方面的。Equiti分析指出，美聯儲主席提名是這場拋售的初始催化劑。

市場預期貨幣政策將比預期更長時間保持緊縮，導致美元走強，白銀作為美元計價資產的吸引力下降。

此外，白銀市場本身也出現了過度投機跡象。1月26日，SLV的交易額達到創紀錄的381億美元，僅這一天的交易額就超過了2006年至2025年間七個完整年份的年交易總額。

白銀在2025年已上漲132%，今年初的上漲主要受到人工智能工業需求和全球供應短缺的推動。

市場的這種結構性缺陷意味著，即使基本面支持白銀價格上漲，散戶投資者仍可能在市場波動中處于不利地位。

白銀ETF在價格暴跌時的表現凸顯了金融化商品與實物商品之間的脫節。當市場對白銀ETF的需求激增時，這些工具反而可能放大價格波動。

目前白銀市場正進入一個價格重新發現的階段，市場需要確定在人工智能主導的世界中白銀的實際價值。Wedbush證券警告，白銀已經不再只是一種“貨幣”金屬，而是成為一種前沿技術商品。

對于散戶投資者來說，白銀市場的教訓是：即使在看似有堅實基本面支撐的市場中，結構性因素和過度投機也可能導致劇烈波動和重大損失。

白銀市場近期的劇烈波動提醒我們，即使面對誘人的“抄底”機會，投資者也需要謹慎評估市場結構和自身風險承受能力。