全球第四大車企巨虧1500億，電動(dòng)化戰(zhàn)略為何突然急剎車？

2026年開年，全球汽車行業(yè)迎來一場“史詩級”震蕩。手握J(rèn)eep、標(biāo)致、雪鐵龍等14個(gè)知名品牌的全球第四大車企Stellantis集團(tuán)，突然引爆財(cái)務(wù)炸彈——2025年下半年巨虧190-210億歐元（約合人民幣1550-1720億元），單日股價(jià)暴跌超23%，歐洲市場一度狂瀉近30%，市值瞬間蒸發(fā)四分之一。為“續(xù)命”，集團(tuán)緊急宣布暫停2026年股息發(fā)放、計(jì)劃發(fā)行50億歐元債券募資，更引人關(guān)注的是，其高調(diào)推進(jìn)的電動(dòng)化戰(zhàn)略突然按下“急剎車”，取消純電車型計(jì)劃、退出電池合資項(xiàng)目，徹底扭轉(zhuǎn)了此前的激進(jìn)轉(zhuǎn)型姿態(tài)。這場千億巨虧背后，不僅是一家車企的戰(zhàn)略失策，更折射出傳統(tǒng)車企在新能源轉(zhuǎn)型浪潮中的集體困境，其電動(dòng)化“急剎車”的背后，是多重內(nèi)外矛盾的集中爆發(fā)。

Stellantis電動(dòng)化戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)向，最直接的信號來自其CEO安東尼奧·菲洛薩的公開表態(tài)。菲洛薩直言，此次集團(tuán)巨額虧損與戰(zhàn)略調(diào)整，核心原因是“高估了能源轉(zhuǎn)型的推進(jìn)速度”，導(dǎo)致產(chǎn)品布局與消費(fèi)者需求、市場意愿嚴(yán)重脫節(jié)。這一坦誠的聲明，實(shí)則是對集團(tuán)此前激進(jìn)轉(zhuǎn)型路線的徹底否定。回溯過往，Stellantis合并后曾制定雄心勃勃的電動(dòng)化目標(biāo)，投入巨資布局純電產(chǎn)品及電池產(chǎn)能，試圖快速搶占全球新能源市場份額。但現(xiàn)實(shí)狠狠潑了一盆冷水：全球新能源汽車滲透率推進(jìn)速度不及預(yù)期，尤其是其核心布局的歐美市場，消費(fèi)者對純電車型的接受度、消費(fèi)能力與充電配套建設(shè)，均未達(dá)到集團(tuán)預(yù)判水平，導(dǎo)致其純電產(chǎn)品銷量慘淡、產(chǎn)能利用率不足，最終引發(fā)大規(guī)模資產(chǎn)減值，僅調(diào)整產(chǎn)品計(jì)劃就計(jì)提了147億歐元支出，成為巨虧的重要推手。菲洛薩強(qiáng)調(diào)，未來集團(tuán)將“以市場需求而非主觀規(guī)劃主導(dǎo)轉(zhuǎn)型節(jié)奏”，不再追求激進(jìn)的電動(dòng)化目標(biāo)，轉(zhuǎn)而聚焦盈利性更強(qiáng)的業(yè)務(wù)板塊，這意味著Stellantis的電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，從“規(guī)模優(yōu)先”徹底轉(zhuǎn)向“盈利優(yōu)先”。

Stellantis的戰(zhàn)略“翻車”，在與特斯拉、比亞迪等新能源領(lǐng)軍企業(yè)的節(jié)奏對比中，更顯清晰。三者的轉(zhuǎn)型差異，本質(zhì)上是“主觀激進(jìn)”與“順勢而為”、“傳統(tǒng)路徑依賴”與“全新賽道思維”的差距。特斯拉作為新能源賽道的開拓者，始終堅(jiān)持“技術(shù)驅(qū)動(dòng)+成本控制”雙輪驅(qū)動(dòng)，不盲目追求短期規(guī)模，而是循序漸進(jìn)完善充電生態(tài)、優(yōu)化產(chǎn)品矩陣，從高端車型切入再下沉市場，逐步培養(yǎng)消費(fèi)者使用習(xí)慣，其轉(zhuǎn)型節(jié)奏與技術(shù)迭代、市場接受度同頻共振，即便面臨行業(yè)波動(dòng)，也能憑借核心技術(shù)優(yōu)勢維持盈利韌性。比亞迪則依托中國龐大的新能源市場基礎(chǔ)，精準(zhǔn)把握政策導(dǎo)向與消費(fèi)需求，實(shí)現(xiàn)燃油車與新能源車的平穩(wěn)銜接，通過垂直整合供應(yīng)鏈降低成本，同時(shí)兼顧家用、商用等多場景需求，轉(zhuǎn)型節(jié)奏靈活且高效，最終實(shí)現(xiàn)全面電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的成功落地。

反觀Stellantis，其電動(dòng)化轉(zhuǎn)型陷入了“激進(jìn)冒進(jìn)+路徑依賴”的雙重誤區(qū)。一方面，它忽視了新能源轉(zhuǎn)型的長期性與復(fù)雜性，盲目照搬其他企業(yè)的轉(zhuǎn)型模式，在未充分調(diào)研市場需求、未完善配套生態(tài)的情況下，倉促推出多款純電產(chǎn)品，導(dǎo)致產(chǎn)品與市場嚴(yán)重錯(cuò)配——美國市場消費(fèi)者仍偏好大排量燃油車、混動(dòng)車型，純電車型因充電不便、續(xù)航焦慮及價(jià)格偏高備受冷落，而Stellantis此前押注的Ram 1500純電皮卡等產(chǎn)品，恰恰未能契合這一需求；另一方面，作為傳統(tǒng)車企巨頭，Stellantis未能擺脫對燃油車業(yè)務(wù)的路徑依賴，電動(dòng)化布局缺乏核心技術(shù)支撐，電池、電控等關(guān)鍵領(lǐng)域依賴外部合作，供應(yīng)鏈成本居高不下，同時(shí)內(nèi)部運(yùn)營效率低下，產(chǎn)品質(zhì)量控制出現(xiàn)漏洞，僅通脹與質(zhì)量問題就計(jì)提了41億歐元的合同保修費(fèi)用，進(jìn)一步擠壓了利潤空間。這種“既想快速轉(zhuǎn)型，又未能打破傳統(tǒng)桎梏”的尷尬，最終導(dǎo)致其電動(dòng)化戰(zhàn)略舉步維艱，在巨虧壓力下被迫“急剎車”。

如果說戰(zhàn)略誤判是Stellantis轉(zhuǎn)型失利的內(nèi)部根源，那么外部市場環(huán)境的突變，則成為壓垮它的“最后一根稻草”，也暴露了傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型的共性外部困境。其中，歐洲新能源補(bǔ)貼退坡與美國市場需求變化，影響最為直接。作為Stellantis的核心市場，歐洲此前的新能源補(bǔ)貼政策，曾是推動(dòng)其純電產(chǎn)品銷量增長的重要?jiǎng)恿Γ陙恚S著全球通脹加劇，歐洲各國紛紛收縮新能源補(bǔ)貼，導(dǎo)致純電車型的價(jià)格優(yōu)勢大幅削弱，消費(fèi)者購車意愿下降。與此同時(shí)，歐洲充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滯后、能源價(jià)格高企等問題，進(jìn)一步制約了純電車型的普及，讓Stellantis的電動(dòng)化布局雪上加霜。

美國市場的需求變化，則讓Stellantis的轉(zhuǎn)型困境雪上加霜。Stellantis曾將美國市場視為電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的重要突破口，投入大量資源布局純電產(chǎn)品，但美國市場的消費(fèi)習(xí)慣與歐洲存在顯著差異，消費(fèi)者對燃油車的偏好仍占據(jù)主導(dǎo)，對純電車型的接受度遠(yuǎn)低于預(yù)期。更關(guān)鍵的是，美國新排放法規(guī)的調(diào)整，以及市場對混動(dòng)車型的需求上升，讓Stellantis此前的產(chǎn)品布局徹底脫節(jié)——其投入巨資研發(fā)的純電產(chǎn)品銷量不及預(yù)期，而適配美國市場需求的混動(dòng)車型布局滯后，最終導(dǎo)致其在美國市場的競爭力持續(xù)下滑，不得不計(jì)提巨額費(fèi)用調(diào)整產(chǎn)品計(jì)劃。此外，2025年以來，汽車行業(yè)遭遇“成本風(fēng)暴”，存儲(chǔ)芯片價(jià)格暴漲180%，鋰電池原材料價(jià)格波動(dòng)、通脹導(dǎo)致的零部件成本上升，進(jìn)一步壓縮了Stellantis的利潤空間，疊加全球汽車市場需求透支、消費(fèi)者“持幣待購”等因素，最終引發(fā)千億巨虧的危機(jī)。

Stellantis的電動(dòng)化“急剎車”，從來不是一家企業(yè)的孤立事件，而是傳統(tǒng)車企在新能源轉(zhuǎn)型中的一個(gè)縮影，其背后折射出的結(jié)構(gòu)性困境，值得所有傳統(tǒng)車企深思。對于傳統(tǒng)車企而言，新能源轉(zhuǎn)型從來不是“簡單放棄燃油車、盲目布局純電”的選擇題，而是一場涉及技術(shù)、供應(yīng)鏈、市場、組織架構(gòu)的全方位變革，既要擺脫路徑依賴，又要避免激進(jìn)冒進(jìn)；既要精準(zhǔn)把握市場需求，又要筑牢核心技術(shù)壁壘。Stellantis的教訓(xùn)在于，它既高估了市場轉(zhuǎn)型的速度，又低估了轉(zhuǎn)型的難度，既未能擺脫傳統(tǒng)燃油車業(yè)務(wù)的桎梏，又未能建立起新能源領(lǐng)域的核心競爭力，最終在內(nèi)外矛盾的夾擊下陷入困境。

當(dāng)前，全球汽車行業(yè)的電動(dòng)化轉(zhuǎn)型仍在持續(xù)推進(jìn)，但節(jié)奏已從“激進(jìn)擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“理性發(fā)展”。Stellantis的戰(zhàn)略調(diào)整，或許是其“止血自救”的無奈之舉，但也為其他傳統(tǒng)車企敲響了警鐘：電動(dòng)化轉(zhuǎn)型沒有捷徑可走，盲目激進(jìn)只會(huì)適得其反，唯有尊重市場規(guī)律、立足自身優(yōu)勢，循序漸進(jìn)推進(jìn)技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品布局與生態(tài)建設(shè)，才能在轉(zhuǎn)型浪潮中站穩(wěn)腳跟。對于整個(gè)行業(yè)而言，Stellantis的巨虧與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，也預(yù)示著新能源轉(zhuǎn)型進(jìn)入“淘汰賽”階段，那些能夠精準(zhǔn)把握市場節(jié)奏、擁有核心技術(shù)、具備靈活轉(zhuǎn)型能力的企業(yè)，才能最終勝出。

這場千億巨虧引發(fā)的電動(dòng)化“急剎車”，不僅是Stellantis的一次戰(zhàn)略重構(gòu)，更是全球汽車行業(yè)轉(zhuǎn)型的一個(gè)重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。它提醒所有傳統(tǒng)車企，新能源轉(zhuǎn)型不是一場“速?zèng)Q戰(zhàn)”，而是一場“持久戰(zhàn)”，唯有摒棄急功近利的心態(tài)，補(bǔ)齊技術(shù)、供應(yīng)鏈、市場布局的短板，才能跨越轉(zhuǎn)型鴻溝，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。否則，即便身為行業(yè)巨頭，也可能在時(shí)代浪潮中黯然失色。