投顧周刊：資源主題基金開年一馬當先

• 海南自貿港居民進境商品免稅額度每人每年1萬元

• 中國光伏行業協會預計2026年新增裝機回落，工信部聚焦行業內卷治理

• 全球HBM短缺蔓延至消費電子領域，智能手機行業首當其沖

• 銀行保險代理銷售熱度增加

• 基金參與定增日趨活躍，逾七成融資涌向新質生產力

• 資源主題基金開年一馬當先

• 市值蒸發萬億！美股軟件行業空頭肆虐，對沖基金年內狂賺240億美元

• SpaceX與xAI合并后，馬斯克身家突破8000億美元國內新聞

1、海南自貿港居民進境商品免稅額度每人每年1萬元。財政部、海關總署、稅務總局聯合發布通知，對海南自貿港島內居民在指定經營場所購買的進境商品，在免稅額度和商品清單范圍內免征進口關稅、進口環節以及國內環節增值稅和消費稅。免稅額度為每人每年1萬元人民幣，不限購買次數。

2、中國光伏行業協會預計2026年新增裝機回落，工信部聚焦行業內卷治理。中國光伏行業協會預計2026年中國光伏新增裝機規模將回落至180GW至240GW，“十五五”期間年均新增裝機量為238GW至287GW。工信部電子信息司副司長王世江指出，治理光伏行業內卷將是今年工作的重中之重。

3、全球HBM（高帶寬內存）短缺正從數據中心蔓延至消費電子領域，智能手機行業首當其沖。高通與Arm相繼預警，內存短缺將直接限制手機產量，部分制造商已計劃削減生產并下調出貨目標。

4、銀行保險代理銷售熱度增加。近期，山東、河北、安徽等地農商行保險代理業務方面動作頻繁，紛紛上線保險代理產品、新增代理險種、密集開展人員培訓等。農商行人士指出，春節將至，返鄉客流持續增加，客戶多元化金融需求增加，為精準對接客戶服務需求，進一步夯實零售中間業務發展基礎，抓住春節年輕人返鄉時間點為家庭成員購置保險的需求，增加保險銷售力度。

5、基金參與定增日趨活躍，逾七成融資涌向新質生產力。2026年伊始，A股定增市場迎來新一輪活躍期，多位明星基金經理密集現身多家上市公司定增項目，投向聚焦制造業、新能源、信息技術等新質生產力領域。Wind數據顯示，如果按申萬一級行業劃分，超過70%的融資額流向了新質生產力相關領域。

6、資源主題基金開年一馬當先。向來以風格平衡為特色的公募FOF產品，在2026年開年也緊跟市場節奏，通過擁抱賽道化和重配資源主題基金，收獲了可觀的業績彈性。開年以來，公募QDII業績格局也同樣呈現資源品一邊倒的態勢，偏冷門的商品類QDII憑借亮眼表現，占據了絕對主導地位。多位基金經理指出，資源股行情短期漲幅過大，一致性預期過高，在市場情緒火爆的階段，不排除部分資金選擇落袋為安。

1、市值蒸發萬億！美股軟件行業空頭肆虐，對沖基金年內狂賺240億美元。據華爾街兩家大型基金的消息人士透露，對沖基金正在加大對軟件股的做空力度，成為今年以來該領域遭遇慘烈拋售的推手之一。金融分析公司S3 Partners的數據顯示，對沖基金2026年以來已通過做空軟件股斬獲240億美元的收益。而同期美股軟件行業總市值蒸發了1萬億美元。iShares擴展科技軟件ETF（IGV）本周下跌8%，使其年內跌幅擴大至逾21%。

2、SpaceX與xAI合并后，馬斯克身家突破8000億美元。據福布斯數據，SpaceX與xAI合并后，馬斯克的個人財富因此增加840億美元，達到創紀錄的8520億美元。

最近一周，全 球 主要 股 市 表現分化。中國市場方面，恒生指數表現較弱，累計下跌3.02%，滬深300指數下跌1.33%，上證指數下跌1.27%，深證成指下跌2.11%；美國市場方面，標普500指數累計下跌0.10%，納斯達克指數累計下跌1.84%；亞洲市場方面，韓國綜合指數走勢較強，累計上漲0.60%；歐洲市場方面，MSCI歐洲指數累計上漲0.26%。

數據來源：萬得投顧終端

注：統計區間2026/2/2-2026/2/6

最近一周，1年期 中國國債收益率累計上漲1.31個BP， 5年期 中國國債收益率 、 10年期 中國國債收益率分別下跌2.16個BP、0.98 個BP 。10年期美國國債收益本周累計下跌7個 BP。

數據來源：萬得投顧終端

注：統計區間2026/2/2-2026/2/6

最近一周，萬得基金指數多數下跌。具體來看，萬得全基指數累計跌幅為1.19%，萬得股票型基金總指數、萬得混合型基金總指數分別下跌2.07%、1.93%。

數據來源：萬得投顧終端

注：統計區間2026/2/2-2026/2/6

最近一周，商品市場方面，貴金屬大幅波動，COMEX黃金累計上漲5.13%，COMEX白銀累計下跌1.28%；國際油價走弱，ICE布油累計下跌1.76%。外匯 方面，美元指數累計上漲0.51%；在岸人民幣小幅下跌0.12%，離岸人民幣小幅下跌0.42%。

數據來源：萬得投顧終端

注：統計區間2026/2/2-2026/2/6

最近一周（2026年2月2日至2月6日），固收+型基金在數量和規模上均占據絕對主導地位，成為銀行理財資金配置的核心品種。398只固收+型基金，占全部統計基金數量的54.97%，合計規模達554.69億元，占總規模的67.26%。

純債固收型基金在數量和規模上保持第二梯隊優勢，是保守型資金的重要配置工具。113只純債固收型基金，占全部統計基金數量的15.61%，合計規模達247.34億元，占總規模的29.99%。

注：新發規模根據理財產品募集公告統計，部分產品未披露

最近一周（2026年2月2日至2月6日），銀行理財子公司在銀行系金融產品發行中占據絕對主導地位，成為資金配置的核心載體。 577家銀行理財子公司參與產品發行，占全部機構數量的79.70%，其管理規模達801.86億元，占總規模的97.23%。城市商業銀行與農村商業銀行在產品發行數量上形成有效補充，展現出區域金融體系的韌性與活力。城市商業銀行發行產品78只，占比10.77%；農村商業銀行發行66只，占比9.12%，二者合計占全部機構數量的19.89%。

注： 新發規模根據理財產品募集公告統計，部分產品未披露

基于2026年2月2日至2月6日的數據，銀行理財子公司產品基準收益率表現突出，青銀理財中位數達4.0%，貝萊德建信理財中位數為3.35%；整體來看，在流動性管理要求趨嚴與凈值化轉型深化的環境下，頭部理財子公司通過構建高流動性資產池，集中配置國債、政策性金融債、同業存單及高評級短融，同時強化組合久期控制與信用風險分散，確保產品在嚴控回撤前提下維持穩定收益。

注：統計新發產品比較基準上下限中值的分布情況，非數值型基準產品不統計

中信證券稱，雖然沃什2025年多次提及降息+縮表的政策方向，但考慮到1月美國資金市場流動性壓力才明顯有所緩解，當前準備金占GDP比重仍為10%左右，美聯儲持有資產占GDP比重為20%左右，已接近疫情前2018年的水平，整體準備金充裕程度有限。若沃什擔任下一任美聯儲主席，且若沃什上臺后快速啟動縮表，屆時美國資金市場或將再次面臨流動性壓力問題，因而整體而言，當前美國金融市場環境不具備縮表的條件。

申萬固收稱，展望2月，政策、經濟數據空窗期+基本面生產淡季+資金寬松支撐+年初配置力量偏強，整體對債市有利，但債券弱勢資產格局并未實際逆轉，10年國債收益率或運行在1.75%-1.9%區間，或呈現為空間受限的久期博弈行情。但中長期維度（兩會后特別是二季度以后），利率債建議“逢漲止盈“，信用債建議”逢跌增配”。

華泰固收稱，股市長牛慢牛基礎不改，但短期暫難形成清晰合力，擾動因素多，預計節前大概率以指數震蕩、結構輪動為主。轉債方面，當下轉債市場的整體配置價值已經很低，只剩過程中的交易和博弈價值。當然轉債仍是固收資金增強收益的重要工具，供求失衡下，“貴”仍將是常態，從交易角度看，股市的判斷是關鍵，春節后小幅博弈春季行情延續。