廣東
2026年開年以來，內盤豆粕、菜粕期貨價格呈現 “先揚后抑” 的震蕩格局。市場情緒從年初的謹慎樂觀快速轉向供需寬松主導的觀望態勢。這一輪回調并非單一因素驅動，而是內外盤大豆供應端的寬松預期形成共振，疊加國內庫存高企與需求淡季的雙重壓制，最終導致價格承壓下行。
據介紹，國際市場上，巴西大豆增產預期持續強化， 1 月 USDA 報告將其產量上調至 1.78 億噸的歷史峰值。國內市場供應同樣充裕，一季度大豆到港量預估合計 1905 萬噸， 4 月到港量更有望達到去年同期兩倍。
累庫態勢抑制價格走強
根據Mysteel數據，截至1月30日，全國港口大豆庫存671.3萬噸、油廠大豆庫存635.5萬噸，同比分別增加61.18萬噸和196.52萬噸；豆粕庫存93.04萬噸，同比增幅高達93.59%。
盡管春節備貨帶動連續三周去庫，但中下游庫存仍能覆蓋30天以上需求，累庫態勢顯著抑制價格走強。
多空平衡格局
從中期來看，2026年豆粕市場呈現明顯的多空平衡特征，上方受現貨疲軟與庫存充裕壓制，下方則有進口貼水與政策導向形成支撐。
政策層面，2026年中央一號文件明確提出 “鞏固提升大豆產能”“擴大油料多元化供給” ，主動收緊進口、增強糧食安全自主權將逐步改變市場供需結構，為價格提供長期支撐。
當前畜禽存欄處于高位，飼料需求堅實，春節后隨著養殖行業恢復，季節性需求啟動將推動庫存去化。
3月中旬有望迎來突破
展望后市，市場普遍認為3月中旬以后豆粕價格有望迎來突破契機，核心邏輯在于季節性需求復蘇與美豆種植題材預熱的雙重驅動。
隨著春節假期結束，養殖企業補欄積極性將提升，飼料需求進入傳統旺季，而國內大豆到港量在一季度后可能逐步回落，庫存去化速度有望加快，供需格局將從寬松向緊平衡轉變。
撰文：楊智明
來源：《農財寶典》新牧網
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