山西民爆巨頭同德化工北京不動產遭查封，債務危機蔓延至實控人

2026年2月6日，同德化工發布公告稱，公司位于北京市朝陽區來廣營西路5號2號樓1至4層E的不動產被浙江省杭州市拱墅區人民法院查封凍結。這起查封源于同德化工與浙江浙銀金融租賃股份有限公司的融資租賃合同糾紛。

同德化工在公告中強調，目前公司經營業務正常，被查封資產仍由公司保管使用，暫未受影響。但若法院采取進一步措施，該資產可能面臨司法處置風險。

01 資產查封來龍去脈

根據公告，同德化工尚未收到法院的正式法律文書。公司表示正在與浙銀租賃積極協商，并依據法律顧問意見推進糾紛解決。

這并非同德化工首次因融資租賃合同糾紛被查封資產。2025年8月，公司及全資子公司同德科創就曾因與青島華通融資租賃有限責任公司的糾紛，被凍結銀行存款8700萬元或查封同等價值其他財產。

從2025年開始，同德化工及其子公司因融資租賃糾紛被多家金融機構起訴，部分案件已進入執行階段。債務逾期如同雪球般越滾越大。

02 債務危機持續發酵

同德化工的債務問題正在全面爆發。截至近期，公司逾期債務本金合計約3.31億元，本息總額約3.45億元。

債務危機已蔓延至公司控股股東。2026年1月，實際控制人張云升因合同糾紛被司法拍賣600萬股公司股份。更早的2月2日，張云升作為公司借款的擔保人，持有的615萬股公司股份被招商銀行申請司法凍結。

同德化工的債務問題在2025年就已顯現端倪。截至2025年9月15日，公司及子公司同德科創在金融機構的逾期債務本金為8181.34萬元。在短短數月內，這一數字迅速膨脹至目前的3.31億元。

03 業績變臉：從盈利到巨虧

同德化工的業績表現同樣令人擔憂。2025年，公司預計歸母凈利潤虧損7.4億元至11億元，較上年同期虧損7198.69萬元大幅擴大。

這一業績“變臉”來得頗為突然。回想2025年4月，同德化工曾將2024年業績預期從盈利3000萬元至4200萬元修正為虧損4000萬元至7500萬元，令市場嘩然。

業績大幅下滑的主要原因之一是同德科創PBAT一體化項目在建工程預評估減值額約8-10億元。同時，公司因建設該項目的融資利息等支出1.29億元均需費用化。

從民爆行業的高光時刻到如今的深陷困境，同德化工的跌宕起伏令人唏噓。2023年，公司還曾實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4.38億元，創上市以來新高。

04 轉型項目成“資金黑洞”

同德化工當前困境的根源，很大程度上來自于其雄心勃勃的轉型項目——PBAT新材料產業鏈一體化項目。

該項目總投資約35億元，旨在建設一條智能化、自動化的環保新材料生產線。同德化工在可降解塑料行業爆發式增長的2021年，先后公告投資8億元建設年產12萬噸全生物降解塑料項目和投資14億元建設年產24萬噸BDO項目。

然而隨著時間推移，項目投資金額不斷增加，卻未能如期投產。截至2024年末，該項目累計實際投入金額31.23億元，項目進度為95.50%，但因資金問題，設備安裝調試工作處于暫停狀態。

PBAT項目不僅未能帶來預期收益，反而成為公司的財務負擔。2025年上半年，該項目相關借款利息就達到1574.76萬元，全部需要費用化處理，進一步加劇了公司的虧損壓力。

05 信披違規與股民索賠

在經營和債務問題之外，同德化工還面臨信披違規的困擾。2024年12月，公司收到山西證監局下發的《行政處罰決定書》。

處罰源于同德化工在2023年一次股權轉讓交易中的信息披露問題。公司當時轉讓同蒙化工100%股權預計產生利潤約1.77億元，占上市公司最近一期經審計凈利潤的96.15%，屬于《證券法》規定的重大事件，但同德化工未按規定披露。

因此，山西證監局對同德化工責令改正，給予警告，并處以100萬元的罰款；公司相關高管也分別被處以罰款。

目前，同德化工正因信披問題遭股民索賠。凡在2023年9月1日至2024年1月29日期間買入，并在2024年1月29日收盤時仍持有同德化工股票的投資者，可依法索賠。

06 緊急自救與政府協調

面對嚴峻形勢，同德化工正多措并舉試圖化解危機。管理層已發生變動，2025年9月，張云升次子張富銓接任董事長。

公司正在積極尋找產業投資方和財務投資人，希望推動PBAT項目盡快投產。同時，公司計劃售賣部分資產，包括將部分民爆業務子公司的股權轉讓給生力民爆，以優化產業結構，合理配置資源。

地方政府也已介入協調。忻州市人民政府組織轄區內各參貸銀行及金融機構召開專題會議，協調各家金融機構資源為同德化工紓困，明確要求銀行不得抽貸。

市政府已協調成立金融機構債權人委員會，統一與各家金融機構溝通，在公司信貸投放上協調保存量、擴增量、降利率，爭取債務延期償還、調整還款計劃。

同德化工能否在政策扶持與自我革新中化解債務困境，重新走上增長軌道，仍待觀察。截至2025年上半年，公司到期銀行貸款均已續作，除融資租賃公司的債務逾期外，沒有發生銀行逾期債務。

同德化工的故事已成為企業盲目擴張與風險管理的典型案例。從民爆龍頭到陷入債務糾紛漩渦，這一轉型之痛不僅關乎一家企業的生存，也為其他尋求跨界轉型的企業敲響了警鐘。

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