信貸投放“開門紅”：結構優化成新主線

近來，上市銀行信貸投放“開門紅”情況成為機構調研關注的重點內容之一。在接受機構調研的近二十家上市銀行中，近1/3的上市銀行就信貸投放“開門紅”問題進行了回復。整體來看，確保對公領域項目庫儲備的高效審批落地成為各家銀行2026年開年以來的業務重點。

市場分析普遍預期，2026年作為“十五五”規劃開局之年，銀行信貸投放前置趨勢愈加凸顯，尤其對公貸款有望繼續支撐信貸“開門紅”，規模增長超越2025年，預計2026年1月份信貸投放規模甚至突破5萬億元。

業內人士分析認為，在息差持續收窄的背景下，銀行主動前置信貸投放搶占市場份額。同時，在市場需求和政策引導等多重因素驅動下，銀行信貸資源投放的結構優化趨勢持續凸顯。

“開門紅”投放持續前置

在近期的上市公司調研中，多家銀行針對“開門紅”信貸投放業務進行了回復。

例如，江蘇銀行（600919.SH）表示，2026年以來，該行“開門紅”展業呈現存貸雙旺的良好發展態勢，各項存款、各項貸款同比多增，為全年業務發展筑牢堅實基礎。蘇州銀行指出：“本行較早啟動旺季相關準備工作，全力保障項目儲備高效審批落地；截至目前，本行2026年旺季信貸投放情況良好，實現‘開門紅’較好開局。”上海銀行（601229.SH）回復稱：“我行前瞻性開展信貸‘開門紅’工作部署，優化資源配置與政策支持，‘開門紅’項目儲備的數量和質量較往年有所提升?！?/p>

中泰證券（600918.SH）在最新研報中指出，2026年作為“十五五”規劃開局之年，銀行信貸投放前置會更加明顯。預測2026年“開門紅”較2025年小幅多增，在全年信貸投放增量持平的情況下，預計2026年1月份信貸投放規模為5.2萬億元，占全年貸款比重32%。

銀河證券研報分析也指出，對公貸款有望繼續支撐信貸“開門紅”，預計全年信貸增量穩健、節奏前置。“我們預計2026年1月社融口徑人民幣貸款增量約5.5萬億—5.6萬億元，同比多增約3000億元，金融機構人民幣貸款約5.3萬億—5.4萬億元，同比多增約2500億元。”

對此，上海金融與發展實驗室首席專家主任曾剛認為，從當前情況看，銀行業整體延續“早投放、早收益”思路，項目儲備與審批節奏呈現加快態勢。

曾剛表示，在息差持續收窄的背景下，銀行主動前置信貸投放主要基于幾方面考量：一是通過提前鎖定優質項目來穩定全年資產增長基礎；二是在利率下行周期中盡早獲取相對較高收益的資產；三是應對同業競爭，搶占市場份額；四是配合“十五五”規劃開局，更好服務國家戰略方向和實體經濟需求。

招聯首席經濟學家、上海金融與發展實驗室副主任董希淼也指出，“開門紅”旺季營銷活動是商業銀行傳統營銷活動，銀行通過這一營銷活動，希望在年底做好項目儲備，在年初加大、加快信貸投放和客戶營銷，實現早投放、早受益。

在董希淼看來，當前市場有效需求不足，無論是全國性銀行還是中小銀行，普遍提前開展“開門紅”活動，對優質客戶和金融資源的爭奪也更加激烈。近年來，全國性銀行利用其資金成本較低和渠道網絡分布較廣等優勢，加速向市場過度下沉，與中小銀行爭奪優質中小微企業客戶和個人客戶。這使得許多中小銀行不得不更早、更主動地出擊，利用其本地化、決策靈活的優勢來鞏固市場。

總體來看，曾剛強調，預計銀行經營理念將更趨理性，更強調節奏、結構和打法的協同性，把“能投的項目”盡早落地，但不再盲目追求“規模至上”。

隨著投放節奏前置，信貸資源的投向結構也呈現出鮮明的優化趨勢。銀行證券方面分析認為，預計對公貸款略好于2025年同期，主要考慮為春節較晚、項目儲備較充足、新型政策性金融工具等撬動。預計2026年全年信貸增量與2025年基本持平、增速略有下滑，對公業務仍為壓艙石，信貸投向將繼續向科創、消費等重點領域傾斜。

從信貸投向來看，曾剛表示，2026年銀行信貸資源呈現明顯的結構性投向特征，主要傾斜于金融“五篇大文章”相關領域，包括科技創新、綠色發展、普惠金融、養老服務等重點領域。“對公業務投向重點集中在科技金融、綠色金融等新興領域，以及城市更新、基礎設施建設等傳統優質領域。中國人民銀行通過下調再貸款、再貼現利率等結構性工具，引導資金流向支農支小及民營中小微企業。零售信貸方面呈現分化特征，個人住房貸款規?？傮w趨穩，而消費貸成為新的著力點?！痹鴦倧娬{。

董希淼也指出，各家銀行相對聚焦金融“五篇大文章”、新質生產力、“兩重”“兩新”等領域和項目，公司業務是主力，零售信貸則更依賴政策激勵和精細化運營。對公貸款是“開門紅”及全年信貸增長的“壓艙石”，投放重點在于新基建與重大項目、制造業升級與科技金融以及民營企業、普惠小微及綠色發展領域；零售信貸增長面臨一定壓力，競爭從價格戰轉向服務提質與場景深耕，并用好、用足貸款貼息等政策。

郵儲銀行（601658.SH）研究員婁飛鵬也透露，2026年銀行繼續將服務國家重大戰略作為投放重點，信貸資源重點向金融“五篇大文章”、制造業、能源、交運及民營經濟等領域傾斜。

業務模式與策略新動向

前置投放與結構優化的同時，銀行2026年“開門紅”期間在業務模式上也呈現出新特點。

曾剛指出，主要體現在三個方面：一是銀政合作方面，各地積極組織“政銀企”對接活動，推動金融機構與地方政府、企業建立更緊密的溝通協作機制；二是跨區域聯動有所顯現，部分大型銀行通過分支機構協同來服務重點區域的項目需求；三是產品創新方面，圍繞科技型企業、小微企業等群體，銀行推出覆蓋全生命周期的特色金融產品，包括無還本續貸、流水貸等創新模式。

婁飛鵬還強調，2026年銀行信貸“開門紅”出現多個新動向：跨區域聯動在長三角地區成效顯著，區域協同授信機制深化；銀政合作強化，多地銀行聯動地方政府推動專項債配套融資與“五?！必斦沙掷m項目；消費貸從價格競爭轉向額度、期限等非價格策略，部分銀行上線智能風控系統，動態評估客戶負債水平，實現精準授信。

某國有銀行深圳分行對公業務人士告訴《中國經營報》記者，整體來看，2026年“開門紅”考核中，對“五篇大文章”相關領域的側重仍然較為明顯，普惠金融、數字金融、養老金融、綠色金融等方面均設有專項任務，利率上有更多優惠，大型企業貸款利率已逐步接近自律定價下限。“同時，2026年還新增了數字金融相關指標的考核，重點面向貸款投放，從同業反饋來看，各銀行均有類似安排。”

值得關注的是，前置投放與結構優化背后，是銀行業競爭格局的深化與風險管控的強化。在曾剛看來，當前銀行業普遍面臨對公“資產荒”與零售需求分化的挑戰，各家銀行在信貸結構優化方面呈現不同路徑。

“總體趨勢是對公業務仍為信貸增長的主要支撐，但更加注重投向質量，重點向科創、制造業升級等領域傾斜。地方銀行在結構優化方面表現出更強的靈活性，采取‘深耕區域+服務實體’雙主線策略。”曾剛表示。

在項目篩選和風險控制上，曾剛表示，銀行普遍采取更加審慎的態度，強化全流程信貸管理，通過科技手段提升風險識別能力。監管層面明確“綜合收益不能為負”作為定價底線，防止過度降價導致的風險積累。預計銀行在追求業務增長的同時，更加注重資產質量的穩健性，推動風險防控關口前移。

對于未來的經營策略，曾剛還指出，在定價策略上，銀行一方面執行“綜合收益不能為負”的監管要求，另一方面通過降低負債端成本來支撐資產端定價空間。為提升綜合收益，地方銀行著力優化客戶結構，向中小微企業和普惠領域適度傾斜，同時簡化審批流程以提高服務效率。此外，銀行也在加強中間業務收入拓展，推動投貸聯動、債貸聯動等綜合金融服務，在利差收窄環境下探索多元化盈利模式。

（編輯：曹馳 審核：何莎莎）

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