“看印度要撤，俄羅斯石油打巨折吸引中國購買”

當美印貿易協議的簽字筆落下，全球能源市場的多米諾骨牌應聲倒塌。2026年2月，隨著印度履行協議承諾持續削減俄油采購，俄羅斯迅速啟動“價格武器”——將原本銷往印度的烏拉爾原油對華折扣擴至每桶12美元，東西伯利亞-太平洋輸油管道（ESPO）原油折價也升至近9美元的近期高點，以史無前例的讓利幅度，全力鞏固中國這一核心市場。這場由地緣政治博弈引發的能源貿易重構，不僅讓中國煉油企業迎來成本紅利，更將中俄能源合作推向新高度，重塑全球原油貿易的流向與規則。

這場能源格局調整的導火索，是2026年2月2日美印正式落地的雙邊貿易協議。根據協議，美國將印度輸美商品關稅從50%大幅降至18%，取消針對俄油采購的25%懲罰性關稅，而印度則承諾轉向美國、委內瑞拉等渠道采購能源，逐步削減乃至停止進口俄羅斯石油。這一“關稅換能源”的交易，直接擊中俄羅斯能源出口的要害——印度曾是俄羅斯海運烏拉爾原油的最大買家，2025年6月進口量峰值達每日200萬桶，占俄羅斯石油出口總量的近五分之一，全年采購額高達800億美元。

協議落地后，印度的俄油進口量呈現“斷崖式下跌”。數據顯示，2026年1月印度俄油進口量已降至每日110萬桶，為2022年11月以來最低水平，較峰值縮減45%；俄油在印度原油進口中的占比也從35%跌至27.4%，而歐佩克成員國的市場份額則回升至53.2%。更嚴峻的是，印度計劃在3月將進口量進一步降至80萬桶/日，長期或穩定在50-60萬桶/日區間，這意味著俄羅斯每年可能損失超500億美元的能源收入，相當于其能源出口總收入的六分之一。

雪上加霜的是，土耳其等其他買家同步縮減采購，導致俄羅斯石油海上浮倉儲量持續增加，出口壓力陡增。在此背景下，俄羅斯能源部官員坦言：“中國已成為唯一具備規模承接能力的替代買家，鞏固對華出口是當前首要任務”。Vortexa咨詢公司分析師戴維·韋奇更是直言：“除中國外，全球已無其他市場能消化印度留下的俄油缺口”，這一現實讓俄羅斯不得不選擇“以價換量”的戰略突圍。

為快速填補印度撤場后的出口真空，俄羅斯啟動了史無前例的價格讓利。根據路透社援引行業交易員的消息，當前俄羅斯對華出口的兩類核心原油均給出大幅折扣：原本主打中國市場的ESPO原油，折價幅度從近期的每桶7-8美元擴至近9美元；而原本主要銷往印度的烏拉爾原油，對華折扣更是飆升至每桶12美元，且存在進一步擴大的可能。這一折扣力度遠超國際油價波動區間——2026年2月以來，美原油主連價格在60-65美元/桶區間震蕩，12美元的折讓意味著俄油對華售價較國際基準價低近20%，性價比優勢凸顯。

俄羅斯的降價策略精準擊中中國市場的需求痛點。作為全球最大原油進口國，中國2025年原油進口量達1160萬桶/日，其中獨立煉油廠（俗稱“地煉”）的采購需求極具彈性。山東作為中國地煉企業的集聚地，成為此次俄油降價的最大受益者——2026年1月山東地煉的俄油進口量創下歷史新高，部分煉廠甚至主動減少伊朗原油進口，專門消化價格更具優勢的俄油資源。數據顯示，1月中國通過海運進口的俄羅斯原油量增至每日164-170萬桶，刷新歷史紀錄，其中烏拉爾原油進口量達每日40.5萬桶，創下2023年中以來的新高，原本流向印度的原油正加速轉向中國。

值得注意的是，俄羅斯的降價并非短期促銷，而是戰略層面的長期綁定。當前中俄能源貿易已形成“管道+海運”的雙軌格局，陸上通過“西伯利亞力量”管道穩定供應天然氣，海上則以ESPO和烏拉爾原油為主力，2025年俄羅斯已成為中國最大原油進口來源國，全年進口量達1.01億噸，占中國原油進口總量的17.43%。此次大幅讓利，進一步強化了這一合作基礎，讓中國在國際油價波動中獲得更穩定的低成本。

俄油的巨幅折扣，讓中國煉油企業迎來實質性利好。摩根大通分析師指出，中國煉廠憑借俄油的低價優勢及國內利好政策，經營效益持續改善，利潤率與開工率顯著提升。尤其是山東地煉企業，作為俄油海運進口的主力，其加工成本較使用中東原油的企業低每桶8-10美元，在成品油市場競爭中占據明顯優勢。為進一步吸納俄油，中國石油天然氣集團公司計劃于2026年年中重啟大連某煉油廠裝置，新增加工能力將專門用于消化俄油資源。

從國家能源安全層面看，承接俄油缺口符合中國“多元化進口”的戰略布局。長期以來，中國致力于構建多渠道、多來源的能源供應體系，俄羅斯作為陸上鄰國，其原油通過管道和海運雙重渠道供應，受地緣沖突、海運封鎖等外部風險影響較小。在美歐持續對俄能源制裁的背景下，中俄能源貿易的深化，既讓中國獲得了性價比更高的能源，也通過“資源換市場”的模式，鞏固了雙邊戰略合作關系，形成互利共贏的格局。

不過，業內也對進口峰值存在擔憂。能源咨詢機構分析師表示，當前中國陸上石油庫存不斷增加，獨立煉油廠的加工能力已接近飽和，預計2026年3月俄羅斯海運原油對華供應量或將有所回落。但長期來看，中國仍有持續承接的潛力——2025-2026年中國計劃新增至少1.69億桶石油儲備容量，龐大的儲備能力為吸納更多俄油提供了空間，而國內成品油消費市場的穩步復蘇，也將支撐煉廠的加工需求。

這場由美印協議引發的能源流向調整，正推動全球原油貿易格局發生深層次變革。對俄羅斯而言，對華出口占比的持續提升，使其能源經濟從“依賴歐洲+印度”的雙輪驅動，轉向“中國主導”的單極支撐——數據顯示，當前中國已購買俄羅斯47%的原油出口，隨著印度采購量的進一步縮減，這一比例有望突破60%，中俄能源貿易的綁定程度將空前加深。為保障供應穩定性，俄羅斯正加速擴建ESPO管道，提升陸上輸油能力，降低對海運的依賴，避免遭遇地緣政治風險。

對全球市場而言，俄油的“東移”正在重塑原油定價體系。以往烏拉爾原油主要參照歐洲布倫特原油定價，而隨著出口重心轉向亞洲，其定價基準正逐步向迪拜-阿曼原油靠攏，形成“西價東移”的趨勢。同時，俄羅斯的大幅讓利也對中東、南美等地區的原油出口形成壓力，部分產油國已開始調整對華出口價格，以維持市場份額，這將進一步加劇全球原油市場的競爭。

地緣政治層面的影響同樣深遠。美印貿易協議試圖通過能源綁定強化雙邊關系，削弱俄羅斯的地緣經濟影響力，但俄羅斯通過“以價換量”鎖定中國市場，成功化解了部分制裁壓力，形成新的戰略平衡。中俄能源貿易的深化，還將推動本幣結算、管道合作等領域的協同發展，進一步削弱美元在國際能源貿易中的主導地位，為全球能源治理體系變革注入新動力。

每桶12美元的巨幅折扣，既是俄羅斯應對印度撤場的無奈之舉，也是中俄能源合作深化的戰略契機。在美印貿易協議重構全球能源流向的背景下，俄羅斯以“資源換市場”鞏固了核心出口通道，中國則憑借“多元化進口”獲得了成本紅利，實現了互利共贏的格局。這場能源貿易的調整，再次印證了全球能源市場“相互依存、利益交融”的本質——地緣政治的博弈可以改變貿易流向，但無法阻擋市場規律的作用。

未來，隨著中俄能源合作的持續深化，管道建設、儲備合作、定價機制等領域的協同將進一步加強，而印度是否能完全履行協議、國際油價的波動走勢，仍將為這場能源格局重塑帶來不確定性。但可以肯定的是，中俄能源貿易的韌性與互補性，將在復雜的全球地緣政治博弈中，持續發揮“壓艙石”作用，為兩國經濟發展與能源安全提供堅實保障，也為全球能源市場的穩定注入正能量。