300億身價愛爾眼科董事長，牽涉精神病院“套保”疑案

出品｜達摩財經

一起精神病院涉嫌騙取醫保資金的案件，牽涉到了愛爾眼科（300015.SZ）實控人陳邦。

據新京報報道，襄陽、宜昌多家精神病院通過“免費住院”“免費接送”等方式誘導招攬病人，涉嫌虛構診療項目、套取醫保資金。此次報道點名多家精神病院，其中一家涉事醫院名為襄陽恒泰康醫院。股權穿透后，這家醫院的實控人是愛爾眼科實控人、董事長陳邦。

隨著事件發酵，愛爾眼科于2月6日午間緊急發布公告進行澄清。

愛爾眼科表示，襄陽恒泰康并非愛爾眼科所屬企業。該公司為愛爾醫療投資集團與其他投資方合資設立的四級子公司。在經營方面，襄陽恒泰康由醫院管理團隊經營，愛爾醫療投資并不參與該醫院的日常經營管理。此外，愛爾眼科與恒泰康康復醫療集團及其下屬機構也不存在股權控制、業務關聯或經營管理關系。

愛爾眼科還稱，公司及實控人陳邦始終堅持依法合規經營，嚴格執行國家關于醫療服務、醫保基金使用和患者權益保護的相關法律法規，對任何違法違規行為持“零容忍”態度。

但資本市場仍選擇用腳投票，2月6日愛爾眼科股價跌3.82%至11.07元/股，總市值約為1032億元。2021年7月，愛爾眼科市值最高時曾超過3800億元，如今，公司市值已較最高時蒸發逾7成。

作為愛爾眼科實控人，陳邦直接持有愛爾眼科15.48%股份，并通過愛爾醫療投資集團持有愛爾眼科34.33%的股份。以最新股價計算，陳邦的穿透持股市值約為281億元。

多家精神病院因“套保”被罰

公開資料顯示，襄陽恒泰康醫院成立于2019年，建筑面積6000多平，地址位于湖北省襄陽市襄州區新光路，隸屬于湖南恒泰康康復醫療產業發展有限公司（下稱“恒泰康康復醫療集團”）。

恒泰康康復醫療集團與愛爾眼科均為愛爾醫療投資集團控制下的公司。據恒泰康康復醫療集團官網，該集團是愛爾醫療投資集團控股的集康復醫療、科研學術、防治保健為一體的大型康復連鎖醫院集團，旗下共有20家連鎖康復醫院。

工商信息顯示，襄陽恒泰康醫院由湖南恒泰康全資持股，湖南恒泰康則由愛爾醫療投資集團間接控股，陳邦是愛爾醫療投資集團的第一大股東，持股比例為79.99%。

除此次曝光的襄陽恒泰康醫院外，恒泰康康復醫療集團旗下還有多家醫院曾出現過醫保違規問題。

工商信息顯示，恒泰康康復醫療集團持股70%的湯陰恒泰康精神衛生專科醫院，曾于2024年5月及2025年1月兩次遭到湯陰縣醫保局處罰，理由均為以超標準收費、重復收費等手段違法使用醫保基金，造成醫保基金損失，合計罰款20.59萬元。

2025年11月，恒泰康康復醫療集團旗下的祁陽澍康精神康復專科醫院，還因違規使用醫保基金遭到祁陽醫保局公開曝光。公告顯示，該醫院存在重復收取首診精神病檢查費用、床位費超標準收費等違規行為，共涉及違規金額6.74萬元。當年10月，當地醫保部門對其處以退回損失醫保基金6.06萬元、罰款12.13萬元的處罰。

陳邦的資本版圖

作為“中國眼科第一股”愛爾眼科的實控人，陳邦并非醫學科班出身。

陳邦是1965年生人，早年間做過椰汁代理生意，90年代初，海南房地產業火熱，陳邦也投身地產投資。但好景不長，隨著海南地產市場轉冷，陳邦“虧回原型”。

地產生意失敗后，陳邦轉換賽道，做起了眼科生意。最初，陳邦通過與醫院合作的方式拓展業務，到了2001年，陳邦建立起了自己的首家眼科醫院。此后，愛爾眼科便通過連鎖的方式持續發展，并于2009年在A股成功上市。目前，陳邦擔任愛爾醫療投資集團執行董事、愛爾眼科董事長等職務。

除經營眼科醫院、精神病院等醫療業務外，陳邦還通過愛爾醫療投資集團涉足商業地產、文旅等業務。

工商信息顯示，愛爾醫療投資集團全資持股愛爾置業發展集團有限公司，該公司主營物業投資、股權投資及投資管理、物業管理及自有物業租賃等業務。2020年11月，愛爾置業曾以6.7億元的對價取得長江保資控股100%股權，進而取得了武漢保利文化廣場負1至8層及夾層空間的所有權。

愛爾置業的全資子公司湖南愛爾東方眼谷產業投資有限公司（下稱“東方眼谷”）主要經營產業園業務，該公司在湖南湘江新區的梅溪湖國際新城運營東方眼谷產業園區，該園區主打眼科設備、精密器械、生物材料、高端耗材等生態，已完成投資超12億元。

此外，愛爾置業還參股了湖南云峰湖投資開發有限公司，持股比例為26.5%。該公司主營文旅業務，與株洲經開區合作開發了湖南云峰湖國際旅游度假區。

愛爾眼科擴張放緩

陳邦的諸多業務中，愛爾眼科無疑是其最為核心的業務。

從2001年的第一家眼科醫院起步，愛爾眼科成立20余年來，一直通過自建+并購的方式，實現醫院規模的擴張。2022年底，公司旗下擁有境內醫院215家，門診部148家，至2025年6月末，公司的境內醫院數量增至355家，門診部增至240家。

愛爾眼科積極擴張海外業務，2022年底，公司境外眼科中心及診所數量為118家，至2025年6月末已增至169家。為了擴張醫院數量，愛爾眼科不惜背負大額商譽。截至2025年9月底，公司商譽余額高達87.91億元，占公司總資產的24.53%。

醫院數量的擴張是愛爾眼科一直以來的發展策略。此前，陳邦在接受采訪時表示，未來希望能夠實現三個主要目標，其中之一就是讓醫療網絡遍布城鄉縣域，使人們在家門口都能享受到高質量的、可及的眼科醫療服務。

但近年來，愛爾眼科的業績增長已經開始依賴醫院數量的擴張。2022年至2024年間，公司的營收分別為161.10億元、203.67億元、209.83億元；歸母凈利潤分別為25.24億元、33.59億元、35.56億元。2025年前三季度，公司營收174.84億元，同比增長7.25%；歸母凈利潤31.15億元，同比下滑9.76%。

2023年愛爾眼科業績增長較快，與當年公司大舉擴充醫院數量有關，到了2025年，公司醫院數量增長降速，其業績增速同步放緩，甚至出現了凈利潤下滑的情況。

雖然業績增長速度有所下滑，但近年來愛爾眼科持續增大分紅力度。2019年時，公司的股利支付率為33.70%，到2024年時已增至41.82%。2025年，公司還進行了中期分紅，分紅額為7.43億元，股利支付率為23.87%。

自2022年以來，愛爾眼科累計分紅額為43.43億元，以陳邦的穿透持股比例計算，其能分得現金股利11.84億元。

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