2026年會有多少存款進入股市？一套清晰的測算邏輯

作者：何剛

來源：羅輯思維（ID：luojisw）

這兩年，銀行存款利率在不斷下降，于是很多人都在想，錢與其放在銀行，看著利息越來越少，是不是應該考慮換個地方放呢？與此同時，A股從2024年的9月就開始持續上漲，開啟了新一輪的牛市。于是，不少人開始把存款搬出銀行，放進了股市。

那么，2026年會有多少存款進入股市呢？以及這個趨勢又意味著什么呢？今天，我們請《投資參考》的主理人何剛老師，來詳細說說。

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究竟會有多少存款會搬家進股市？

非銀行業金融機構的存款，2025年凈增長6.41萬億元，創下2015年來的新高。

2025年非銀金融機構存款增量創十年來新高

來源：東方財富

所謂非銀行業金融機構，是指保險、證券、基金和信托等銀行業以外的其他金融行業。它們的存款凈增加，也就是客戶用于購買各類金融資產的資金在增加。其中一部分資金會通過基金或股票進入股市，成為影響股市交易的重要力量。

結合2025年非銀行業金融機構存款的變化，以及展望2026年可能發生的存款搬家變化，我們先來討論，究竟會有多少存款會搬家進股市？

要想測算2026年的數據，就要先搞清楚，2025年存款搬家進入股市的數據是如何計算的。

總體上看，2025年存款搬家進入非銀金融機構的數額巨大，但并不意味著所有的資金都進入了股市。因為大部分人的存款取出來之后，還是會選擇投入到比較保守的理財和保險中。那怎么才能算出真正搬家進股市的資金呢？

我給你介紹一個測算方法。它的主要依據，是中國人民銀行定期發布的《金融機構本外幣信貸收支表》。在這個收支表中，“住戶存款”金額與“非銀金融機構存款”金額之間，存在“蹺蹺板效應”，也就是前者減少的部分，往往成為后者增加的部分。

以2025年7月公布的數據為例。這個月住戶存款同比多減7800億元，也就是7800億元存款在搬家；同時，非銀金融機構存款同比多增1.39萬億元，也就是有1.39萬億元新資金進入。從歷史規律看，多增的這部分資金中，至少會有25%左右，也就是3500億元左右，進入股市。

根據這個測算方法，我們來看2025年一整年的情況。2025年非銀金融機構存款同比多增6.41萬億元，也按25%左右會進入股市來測算，2025年存款搬家進入股市的規模，應該在1.6萬億元左右。

另外有一些測算認為，這些錢有一部分去買了債券型基金，因此真正買股票型基金和直接買股票的資金，大約在7000億到1.2萬億元之間。

如果你對這個測算方法感興趣，可以通過三個權威渠道查詢相關數據，然后再自己演練一下：

一是中國人民銀行官網上的“金融統計數據”欄目。可以在這里下載信貸收支表、資管產品統計報告。

二是可以看看中國證券投資基金業協會公布的公募基金資產凈值變化。這可以清晰體現，過去一年大家在基金領域多投資了多少錢。

三是大型券商的專題研究報告，其中會有一些交叉驗證數據。

基于2025年已知的各項數據，就能按同樣方法來分析2026年可能發生的存款搬家進入股市的規模。具體測算需要用到中國人民銀行會陸續公布的三大核心金融數據：

首先是定期存款到期的規模，也就是有多少1年期、3年期存款在2026年到期。

面對更低的定期存款利率，以及A股市場的財富效應，部分到期存款將轉出銀行，進入基金和證券公司賬戶。對此，華泰證券等機構測算認為，2026年到期的定期存款規模大致在50萬億到75萬億元之間，可以取中間值60到62萬億元。

其次是參考歷史存款留存率，也就是定期存款到期后繼續轉存的比例，這個比例一般在90%到96%之間。

如果2026年存款留存率是90%，那就意味著有6萬億以上的存款可能會搬家。即使留存率達到96%，也會有2.5萬億左右的存款會搬家。一些證券公司取的是中間值93%，測算出可能流出銀行體系的資金是4.34萬億元。

最后，還要結合權益資產，也就是股票型基金和股票的投資配置比例，這可能上升到20%。

因為它們的投資收益更好，對投資者的吸引力必然上升。假設權益類資產的配置比例從2025年的15%提升到20%或25%。那么就可以測算出，2026年可能流出銀行體系的4.34萬億存款，大致會有9500億到1.3萬億元，可能進入股市。對于A股市場來說，這就是非常重要的新增資金。

實際上，考慮到2026年A股開市以來就加速上漲，成交額不斷放大，并且連續三天創歷史新高，真實的存款搬家規模，以及配置股票型基金和直接買股票的新增資金規模，可能遠大于前面的測算。我們可以結合下個月公布的金融數據，進一步做驗證和新的測算。

除了前面這種測算方法，還有一些專業的測算。這些方法都是非常專業的了，你不掌握也沒關系。我直接告訴你它們測算的結果：2026年預計通過存款搬家進入股市的資金規模，應當在1.5萬億元以上。

說了這么多的測算方法、數據和結果，你可能還想知道，為什么2026年會有更多的存款從銀行體系搬家呢？核心的驅動因素就是，銀行存款利率在確定性下降，而A股市場擁有比較確定的賺錢效應。

從歷史數據看，2006年到2007年那一輪A股最大的牛市，以及2014年到2015年那一輪所謂的“人造牛市”，都出現了壯觀的銀行存款搬家進股市現象。尤其是在股市大盤指數上漲1倍以上之后，存款搬家入股市更是呈現井噴的狀態。

我們再看當下這輪牛市。以2024年9月18日牛市啟動前，上證指數2689.70點為起點計算，到2026年1月14日最高升到4190.87點，A股大盤累計漲幅已經超過60%。

A股在過去15個月的持續上漲，必然會逐步加大對存款搬家的吸引力。如果后續A股市場繼續上漲，比如2026年下半年漲到4600點或更高，存款搬家也必將加速。

當然就像我們前面說的，存款搬家離開銀行體系后，并不都會沖進股市。歷史數據和2025年的最新數據都表明，在存款流出初期，大約60%以上的資金會流向理財和保險等穩健型資產。然后在股市持續上漲的吸引下，部分資金會流向股票型基金和股票。

由此，我們可以梳理出存款搬家進股市的規律：股市先上漲，存款后搬家；股市漲得快，存款搬得多；存款搬家創紀錄，股市上漲就接近尾聲。

所以接下來，投資者應該每個月看看中國人民銀行公布的重要金融數據，然后按前面說的方法進行測算，或者參考專業機構的測算，注意存款搬家進股市是否在加速或創新高，這對股市是很重要的信號。

綜合各項指數來看，2026年的存款搬家很可能加速，從而與A股持續上漲相互呼應。但要警惕的是，如果A股上漲速度過快，形成較大估值泡沫，很可能導致監管收緊，股市隨之會有較大幅度的下跌震蕩，從而打擊存款搬家進入股市的熱情。因此如何動態調整投資布局，就是接下來要討論的重要問題：

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如何根據存款搬家動態調整投資？

從總體上看，存款搬家給股市帶來的新增投資，是觀察A股走勢的一個重要指標。相應的股市投資布局可以進行一些動態調整。

以2025年為例，當時有一個很明顯的現象：有部分存款開始搬家進入股市。比如在7、8月份，可以看到銀行里的居民存款增長放緩，而非銀金融機構存款卻在增加，這表明資金沒有回流銀行，而是有增量資金進入股市。

在這種情況下，投資者如果在市場回調時逐步加倉，往往效果不錯。后來在8、9月份，上證指數上漲大約8%，科創板漲幅在20%左右，都能印證這一點。

還有一種判斷方法，是看基金發行規模的變化。比如2025年二季度，股票型基金的發行規模比一季度增加了1倍多，說明有不少錢開始通過基金進場，這些資金重點買了科技等熱門板塊。結果到了三季度，這些板塊的漲幅超過30%。所以，提前看到存款搬家進股市的信號，對調整投資布局非常有幫助。

2026年，我們可以繼續觀察類似的重要數據，比如定期存款到期數量、非銀行業金融機構存款增量等，然后根據判斷和偏好，靈活調整投資策略。

先看定期存款到期數量的測算。從目前已知的信息來看，2026年一季度，商業銀行大約有19.5萬億元定期存款到期，按前面測算的大約有7%會流出銀行，那就是1.4萬億元。其中再有25%左右進入股市，那就是3500億左右的新增資金。

針對這一點，可以考慮提前配置部分寬基指數，也就是滬深300ETF、中證500ETF等大盤指數基金，或者是配置銀行股等現金分紅較多的高股息率資產。這是預測定期存款到期后留存率的變化，可以進行的提前布局調整。

再看非銀行業金融機構的存款增量。2025年的累計增量是6.41萬億元，平均每個月多增5000億元。如果從2026年1月份開始，非銀行業金融機構的存款月度同比多增超過8000億元，同時A股市場每天的成交額遠超2025年的平均值，也就是保持在2萬億元以上，那么可以判斷存款搬家進入股市在加速，A股投資布局也可以增加。

但是，如果在2月中旬看到，2026年1月份非銀行業金融機構的存款，月度同比多增不到5000億元，那就要當心了。這意味著，1月份股市的快漲快跌，沒能留住更多搬家的存款。這種情況下，就不應該在股市上大量做多，而是要觀察是否有大的震蕩。

所以綜合前面的分析、測算和投資布局啟示，你會發現：對于股市的資金變化，特別是存款搬家進入股市的趨勢，我們完全可以參考歷史數據進行大致的量化測算。同時，在這個過程中熟悉一些觀察指標，也能為后續判斷市場提供新的參考。

但同時也要明白：任何單一指標，都不足以形成充分的投資判斷依據。我們要綜合考慮非銀行業金融機構的存款變化、股票型基金的發行規模變化，以及股市的賺錢效應等因素，進行交叉驗證和測算，從而更好地把握存款與股市的關系。

最終，不同風險偏好和收益預期的投資者，也需要根據個人意愿進行獨立的分析判斷，再決定如何配置自己的資產。

我的建議是：既不要過于保守，看不到A股一年多來的持續上漲，以及很可能出現的后續上漲；也不要利用日益明顯的牛市走向，過多地進行高風險投資，甚至通過大量融資進行高杠桿投資。尤其是專業知識不多，而且投資實戰經驗不豐富的個人投資者，必須學會控制風險。

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