“AI恐慌”對軟件業沖擊有多大？

本文轉自【證券時報】；

編者的話：本周，一股由人工智能（AI）技術進步引發的恐慌情緒席卷美股市場。美國有線電視新聞網稱，由美國科技初創企業Anthropic發布的新型人工智能應用被認為“可能取代數十種現有的軟件應用產品”，引發華爾街恐慌。軟件開發、授權及投資類公司股價集體重挫，并波及全球股市。美國《華爾街日報》的報道認為，此次股市沖擊凸顯投資者對AI技術可能顛覆傳統軟件商業模式的憂慮。

顛覆印度IT業的導火索？

由于擔心人工智能會影響未來的業務增長，全球資本市場的IT 股自2月份以來一直承受著壓力。投資者普遍擔憂，AI技術的快速發展將徹底顛覆傳統軟件公司依賴訂閱與續約的商業模式，引發板塊估值重構。據彭博社2月5日報道，Anthropic為新一代大模型推出的應用插件可以執行法律、銷售、營銷和數據的自動化分析任務。這些工具能夠執行合同審閱、法律簡報整理、財務模型構建、數據分析報告生成等任務。美國“福布斯”網站在2月4日的報道中認為，這些新工具“有望實現目前由軟件服務公司提供的多項任務的自動化”。

本輪全球軟件股的暴跌中，被稱為“世界辦公室”的印度股市反應尤為劇烈。據《印度時報》報道，2月4日印度科技股遭遇拋售潮，在Anthropic推出的新款人工智能應用可能會挑戰印度軟件出口商現有的商業模式的市場判斷下，負面情緒迅速蔓延。當天印度股市科技股板塊市值蒸發約1.75萬億盧比（約合1345億元人民幣）。福布斯數據顯示，印度市值最大的IT服務公司塔塔咨詢服務公司股價下跌近7%，印孚瑟斯股價下跌7.37%。路透社援引分析師的觀點稱，新一代AI工具可能會取代公司入門級IT人員執行的基礎開發和測試任務，印度IT公司可能因此受到明顯的沖擊。

印度IT公司嚴重依賴全球客戶，尤其是美國客戶。Anthropic最新推出的AI工具，正是針對印度IT公司經常接下的大規模數據處理任務而設計的。這些服務包括文檔處理、合規性檢查和運營支持。報道稱，在AI應用越發普及的當下，即使新應用產生的影響并非立竿見影，投資者仍然會對印度IT企業的長期經營前景產生疑慮。這種擔憂最終蔓延至印度IT股上的幾乎所有企業。同時，印度IT股的估值原本就已過高，一些企業交易進展緩慢，Anthropic的新款應用發布觸發了市場期待已久的回調——投資者對人工智能可能降低傳統軟件外包需求的判斷越來越明顯。

中國電子信息產業發展研究院信軟所軟件產業研究室副主任黃文鴻告訴《環球時報》記者：“印度IT產業的崛起，建立在為全球特別是歐美企業提供大規模、成本相對較低的軟件開發、測試、運維及業務流程外包服務之上，其核心資產是龐大的初級與中級工程師人力資源庫。然而AI技術正直接沖擊這一模式的基石，Anthropic發布的新應用工具成為了導火索。”

軟件行業發生“認知失調”

美國CNBC網站2月4日報道稱，3年多前由OpenAI的ChatGPT開啟的生成式人工智能熱潮，已迅速滲透到商業領域。如今在AI幫助下，只需幾條文本提示就能在幾秒鐘或幾分鐘內創建應用程序、網站和其他數字產品。美國在線文件共享和云端數據服務商Box公司的首席執行官萊維描述了軟件業內正在發生的“認知失調”：企業一方面看到了新技術提升產品能力的潛力，另一方面又不得不面對外界普遍存在的擔憂——人工智能會摧毀傳統的軟件服務。

“軟件行業曾被認為將‘吞噬世界’，其持續增長為科技行業帶來了長期且豐厚的回報。然而，AI的崛起正在改變游戲規則。”《華爾街日報》2月4日的報道分析稱，硅谷內部人士數周來一直在熱議Anthropic的最新應用，尤其是其接管桌面、自主完成編碼項目的能力。盡管市場上早已經有類似的AI工具，但人們開始意識到，當數百萬人開始利用它們編寫軟件、分析數據時，傳統軟件公司的根基將被動搖。

華爾街投行黑石集團總裁喬恩·格雷在《華爾街日報》投資直播活動中表示，當前的市場情緒是源自一場結構性變革即將到來的判斷。“即便是一家擁有成熟系統的軟件公司，也可能面臨‘AI顛覆’的風險。”他表示，AI帶來的變革速度如此之快，以至于軟件投資的邏輯正在面臨重構。行業數據顯示，軟件投資在一些私募信貸基金中的占比已從2016年的約10%飆升至如今的20%。一些機構曾押注企業客戶因更換系統困難，不會輕易終止軟件合同，從而穩定了投資軟件企業的信心，但AI的替代威脅正在挑戰這一投資邏輯。

報道稱，本周的軟件股票大跌表明，在AI浪潮的沖擊下，沒有哪個軟件細分領域能完全置身事外。傳統軟件公司雖然為自身辯護稱核心競爭力依舊穩固，但市場似乎已用腳投票。

黃文鴻表示，市場情緒之所以突然變化，有可能是因為AI大模型技術和產品形態跨過了兩個關鍵門檻：其一，新一代大模型在長文本推理、工具調用和多模態上的能力顯著增強，被打包成可編排流程的“智能體”，不再只是回答問題，而是可以端到端執行一整套業務流程；其二，企業級產品形態的落地，例如Anthropic發布的應用宣稱可以自動起草合同、整理證據、生成報告，這直接指向專業軟件和外包服務的“飯碗”，一度觸發約數千億美元相關市值的拋售。標普北美軟件指數在今年1月單月下跌約15%，為金融危機以來最大跌幅，連續3周下挫，說明“AI將重新定價軟件業”的預期已經具體化為市場信號。目前部分投資者認為，AI可以把原本“人+軟件”的模式，重寫為“AI+少量人”，從而壓縮傳統軟件訂閱和服務費的定價空間，這就是市場情緒的直接來源。

是被AI取代還是主動“躍遷”？

全球軟件股出現的大幅拋售潮也波及硅谷多家科技公司的股票、債券和貸款。2月4日，英偉達和博通這兩家芯片制造商股價分別下跌超過3.4%和3.8%，英偉達已連跌4天。“我并不認為這是市場的過度反應”，彭博社援引美國資本市場分析公司Jonestrading首席市場策略師邁克爾·奧羅克的話稱，“過去兩年，我們一直在談論AI將如何改變世界，它是一項跨越世代的技術。而在最近幾周，我們已經看到它開始在現實中顯現威力。”

不過，英偉達首席執行官黃仁勛2月4日公開駁斥了“人工智能將取代軟件及相關工具”的看法，“現在有一種說法，認為軟件行業賴以生存的工具正在走向衰落，并將被 AI所取代……這是世界上最不合邏輯的想法，時間會證明這一點。”黃仁勛進一步解釋稱：“無論你是人類，還是機器人，你會選擇使用現有的工具，還是重新發明工具呢？答案顯而易見——一定是使用現有的工具。”

黃文鴻對《環球時報》記者表示，在全球軟件股大幅回調、估值被“AI恐慌”重新定價的背景下，黃仁勛提出“AI取代軟件不合邏輯”在強調一個判斷：AI必然深度嵌入軟件，而不是讓軟件這一層整體消失。另外，從當前實際發展水平而言，通用智能體在工程落地、成本等方面目前還存在諸多挑戰，短時間內尚不能完全代替所有軟件的生態鏈位置。不過AI的確有望重塑未來軟件產品形態、人機交互模式以及新的商業定價邏輯。

黃文鴻分析稱，從產業演化看，未來軟件商業模式有可能會沿3條路徑重構：第一，從“賣功能許可”轉向“賣AI能力+用量”，在傳統服務之上疊加AI服務，企業為實際使用的功能付費，例如智能分析、自動生成和決策支持等；第二，從“賣工具”轉向“賣結果”，未來會出現大量“數字員工”或“AI外包合同”，圍繞完成一份報告、一宗案件、一批工單來計價，軟件廠商與客戶按交付效果進行收費或分成；第三，圍繞高價值數據和合規要求，形成“數據+模型+應用”的閉環服務，尤其在金融、醫療、工業等領域，通過行業數據資產和專有模型建立新的進入壁壘。

黃文鴻表示，對包括中國在內的各國軟件企業而言，關鍵不是糾結“會不會被AI顛覆”，而是能否率先完成從“功能供應商”向“流程編排者、數據運營者和AI服務商”的“角色躍遷”。▲

本報記者 陳子帥 本報駐美國特約記者 馮亞仁