全球黃金ETF無懼波動瘋狂“吸金”，金價暴跌日也有資金“抄底”！

世界黃金協會報告顯示，1月全球黃金ETF迎來歷史性時刻，單月凈流入190億美元打破月度紀錄，資產管理規模和總持倉雙雙刷新歷史峰值。

世界黃金協會周四發布報告指出， 今年1月，全球黃金ETF繼續吸引資金流入，推動其總資產管理規模（AUM）和總持有量均創歷史新高。來自北美和亞洲的投資者購買量最大，而歐洲的基金也出現了顯著增長。此外，1月份黃金市場的交易量大幅上升，達到日均6230億美元的創紀錄水平。以下為報告全文。

新年伊始，全球投資者持續增配實物支持黃金ETF（圖表1）。1月份，黃金ETF凈流入資金高達190億美元，創下歷史單月最高紀錄。

圖表1：全球黃金ETF的增長勢頭延續至新年

當月的凈買入，疊加金價14%的暴漲，推動全球黃金ETF管理資產規模攀升至6690億美元的歷史新高，月度增幅達20%。全球黃金ETF總持倉量增加120噸，至4145噸，同樣刷新歷史峰值。

1月份所有地區的黃金ETF均錄得資金流入，北美與亞洲成為需求雙引擎：北美錄得歷史第二高月度凈流入，亞洲則創下歷史最高。歐洲在地緣政治與貿易緊張局勢升溫下同樣出現顯著流入，其他地區則連續第二個月延續資金流入勢頭。

值得注意的是，盡管近期金價回落，但在1月30日與2月2日兩個關鍵下跌日，除歐洲外，所有地區的黃金ETF均錄得凈買入，顯示投資者傾向于“逢低買入”以增加黃金敞口。

區域市場概覽 北美：連續八月凈流入，無懼波動

北美市場的購金潮延續了2025年的強勁勢頭，該地區黃金ETF 1月凈流入70億美元，實現連續第八個月資金流入。

受凱文?沃什（Kevin Warsh）獲提名出任美聯儲新主席影響，金價在月末遭遇劇烈回調。事實上，整個1月金價漲幅過大已顯超買，技術性回調風險日益累積。盡管如此，面對價格回撤與波動率飆升，該地區在當月最后一個交易日仍錄得凈買入。

資金流入受益于兩大因素：一是金價持續上漲；二是美國與伊朗、格陵蘭島及歐洲部分地區的地緣政治緊張局勢升級，持續推升投資者的黃金配置興趣。

盡管美聯儲在1月決議中維持利率不變，并強調經濟活動擴張，同時對未來利率決策持謹慎態度，但央行獨立性爭議持續發酵。市場焦點在于，若沃什最終上任，其政策立場是否會更貼近特朗普總統的偏好；而美國司法部傳喚現任主席鮑威爾的事件，更增添了政策不確定性。

這種貨幣政策前景的陰霾，疊加投資者對最終降息的預期，共同構成了黃金ETF需求的堅實支撐。

歐洲：連續三月凈流入，關稅陰霾下尋求避險

歐洲的黃金ETF同樣實現連續第三個月資金流入，1月新增凈流入20億美元。

金價的強勁表現，以及美歐地緣政治與貿易摩擦升級——特別是特朗普因格陵蘭島爭端威脅對歐加征關稅，促使投資者在不確定性上升中尋求安全避風港，支撐了黃金ETF的買盤。

與此同時，歐盟準備報復性關稅引發了更廣泛的市場波動，并對出口導向型經濟體構成壓力，進一步強化了對黃金等防御性資產的需求。

英國的資金流入引領了區域性趨勢 。該國通脹持續高企，加之國內政治緊張局勢再起，推動投資者將黃金ETF作為對沖國內外風險的工具，需求進一步升溫。

亞洲：單月吸金千億，中國印度雙輪驅動

亞洲黃金ETF1月凈流入高達100億美元，遠高于2025年月均水平，為連續第五個月凈流入，創下該地區歷史最高月度紀錄。

亞洲市場貢獻了全球黃金ETF 51%的凈資金流入，這一成就尤為引人注目，因為亞洲黃金ETF的總持倉規模僅約為北美的五分之一。

中國再度領跑，貢獻60億美元，成為全球黃金ETF第二大資金來源地，僅次于美國。強勁的金價、揮之不去的地緣政治不確定性以及強勁的機構需求，共同支撐了中國市場對黃金ETF的持續買興。

印度黃金ETF同樣錄得可觀流入，達25億美元。在金價持續上漲的背景下，國內股市表現不佳促使投資者轉向資產多元化配置，進而推動了黃金需求。

就其他地區而言，2026年初黃金ETF的資金流入保持正值，新增凈流入2.95億美元，連續第二個月實現增長。這主要得益于澳大利亞市場的貢獻，同時南非市場也出現小幅增量資金流入。

波動率飆升引爆交易量

1月份，全球黃金市場日均交易量飆升至6230億美元，環比大增52%，較2025年平均水平高出72%（圖表2）。

圖表2：1月份黃金日均交易量創下有史以來最大單月紀錄

交易量的激增主要集中在月末最后一周，當時市場波動率急劇上升，推動日均成交金額升至9630億美元。

從交易渠道來看：

場外交易（OTC）：受倫敦金銀市場協會（LBMA）交易量增加推動，場外日均交易量升至2800億美元（環比+29%）。 場內衍生品：價格波動率高企支撐了各大交易所的衍生品交易，日均交易量攀升至3200億美元（環比+73%）。 黃金ETF：全球黃金ETF交易同樣顯著升溫，日均成交230億美元（環比+160%），這主要由北美市場ETF交易活動激增（近200%）驅動，部分原因是期權到期與月末波動所致。

以噸數計算的交易量同步增長，1月日均成交量達3998噸，環比上升35%，遠高于2025年3247噸的平均水平，為去年10月以來交易最活躍的月份。

與此同時，持倉數據顯示，市場頭寸出現適度回落：1月COMEX黃金總凈多頭頭寸減少6%，至642噸。

不過，這一降幅未能反映月末波動率飆升最后幾日的持倉變化。具體來看，基金經理凈多頭頭寸下滑4%至378噸，其他凈多頭頭寸減少8%至264噸。這一下降可能反映了投資者在當月早些時候持續積累凈多頭頭寸后，進行了獲利了結操作。