銅價高位催生IPO熱潮，卻攪黃了“賣鏟人”耐普礦機跨國買礦

因Alacran銅金銀礦相關金屬價格變化較大，交易方要求修訂部分收購協議條款，“賣鏟人”耐普礦機決定終止該海外投資項目。銅價飆升之際，多家“賣鏟人”在延伸布局產業鏈，還有銅業公司在籌劃IPO。

來源：攝圖網

投資款約占凈資產的56%，耐普礦機放棄海外礦投項目

2月4日，耐普礦機（300818.SZ）股價跌16.99%，收于40.86元/股，總市值約69億元。

消息面上，公司前一晚公告，決定放棄投資哥倫比亞Alacran銅金銀礦項目，終止原因在于原定交割先決條件和其他條款變更，涉及環境影響評估審批及款項支付。

本次籌劃海外買礦可以追溯到2025年5月。為延伸布局產業鏈，耐普礦機擬通過全資子公司新加坡耐普環球資源投資有限公司（以下簡稱：新加坡投資公司）以現金出資方式認購瑞士公司Veritas Resources AG（以下簡稱：維理達資源）新發行股份，認購金額合計4500萬美元，認購完成后，耐普礦機將持有維理達資源22.5%股權。

維理達資源現持有CMH公司50%股權，CMH公司的主要資產為位于哥倫比亞的SanMatias項目，該項目主要包括Alacran銅金銀礦床及周邊礦床等。

各方約定，當Alacran銅金銀礦項目達到商業化生產后的12個月內，若倫敦金屬交易所（LME）銅日均交易價格超過13000美元，則維理達資源另發行新股1000萬股，新加坡投資公司認購225萬股，每股認購價格2.8元，即存在630萬美元的或有認購。

目前，CMH公司另外50%股權由Cordoba礦業通過其全資子公司持有。維理達資源增資完成后，所得款項將用于收購Cordoba礦業在哥倫比亞的全部礦產資源，其中主要資產即為CMH公司50%股權。

CMH公司現主要進行哥倫比亞San Matias項目Alacran銅金銀礦床開發前期工作，尚未產生收入。據評估報告，截至評估基準日（2024年12月31日），“哥倫比亞San Matias項目Alacran銅金銀礦采礦權”評估價值為2.22億美元，CMH公司股東全部權益市場價值為16.21億元人民幣。

耐普礦機表示，該交易存在不確定性，交易的最終達成有賴于一系列先決條件的實現，例如，Alacran銅金銀礦床環境影響評估尚未取得哥倫比亞國家環境許可證管理局的批準，而這項環評批準關系到礦業投資成功與否。

近日，維理達資源向耐普礦機送達《關于CMH公司股權收購交易安排變更的溝通函》。函中表示，鑒于Alacran銅金銀礦相關金屬的價格，較2023年12月完成可行性研究所使用的經濟效益測算參考價格已有較大變化，Cordoba礦業提出修訂部分收購協議條款。

Cordoba礦業要求豁免CMH公司股權收購相關協議以Alacran銅金銀礦床環境影響評估獲批作為股權交割的先決條件，同時要求將原協議約定的與LME銅價掛鉤的或有對價變更為一次性支付的固定金額銅價補償，并在股權交割日后六個月內支付。

截至2025年9月末，耐普礦機總資產為31億元，總負債為12.75億元，歸屬于母公司所有者權益為18.11億元，相關股權收購金額（5130萬美元）以及未來同比例投資建設礦山金額（建設同比例出資9459萬美元）合計達到14589萬美元（約合人民幣10.2億元），占耐普礦機凈資產的56%左右。

基于此，耐普礦機表示，公司風險承受能力有限，本次投資對公司未來主業經營有較大影響。綜合權衡各方面風險后，公司決定終止認購維理達資源股權，放棄相關投資。

這家上市公司也參與其中，“賣鏟人”加速轉型

維理達資源于2024年10月注冊，注冊資本為1000萬瑞士法郎，金誠信（603979.SH）通過景誠資源持有維理達資源100%股權。目前，金誠信市值在500億元上下。

2019年，金誠信投資了Cordoba礦業約20%的股權。2023年，金誠信又對CMH公司進行了直接投資，出資1億美元收購Cordoba礦業下屬CMH公司50%的權益，款項分三期支付，于2025年6月支付完畢。

2025年5月，金誠信公告，為加快推進Alacran銅金銀礦開發進展，公司擬收購CMH公司5%的股權并取得其控制權，交易對價為1000萬美元，同時涉及最高1540萬美元或有對價，新加坡投資公司等3名投資者作為聯合投資方加入。

金誠信自有礦山資源項目產品主要涉及銅、磷礦石，在境內外承擔了35個大型礦山工程建設和采礦運營管理項目，2024年實現采供礦量4149.18萬噸。

耐普礦機曾表示，海外礦產投資及運營關系復雜，公司選擇與金誠信進行合作投資CMH公司，能夠借助金誠信豐富的境外礦業投資經驗及對CMH公司的深入調研和了解，有效降低海外礦產投資的風險。

回顧2025年，銅價已走出了近十年最凌厲的上漲行情，LME銅價全年漲幅超40%。有分析認為，未來數年銅需求將加速增長。與此同時，耐普礦機等扮演“賣鏟人”角色的礦山設備商正加速業務轉型，多家礦山設備商正隨同中資礦企加速出海步伐。

2026年1月，江銅集團先后與福事特（301446.SZ）、南礦集團（001360.SZ）簽訂戰略合作協議，將在礦山設備維保及海外市場開拓等領域深化合作。

此外，多家礦山設備商也通過收購、參股等方式布局礦端資源。

2026年1月，浙礦股份（300837.SZ）公告稱，擬以488.53萬元認購Alaigyr公司100%股權，參與哈薩克斯坦鉛銀礦的開發建設；2025年7月，南礦集團與SucpassGold簽訂合作協議，涉足津巴布韋金礦開采業務。

銅價高位催生IPO熱潮，海亮股份謀劃“A+H”

銅價飆升之際，多家銅業公司在籌劃IPO。

例如，2025年12月3日，浙江證監局受理了朱炳仁銅（874779.NQ）提交的北交所上市輔導備案申請，公司進入輔導階段，輔導機構為浙商證券。

朱炳仁銅主要產品包括銅工藝品和銅裝飾產品。2023年、2024年，朱炳仁銅營業收入分別為4.85億元、6.20億元，歸屬凈利潤分別為5619.74萬元、6297.03萬元。

再如，2025年11月，中國銅質文創企業杭州銅師傅二次向港交所主板遞交招股書，招銀國際擔任獨家保薦人。

早在2022年6月，杭州銅師傅就曾聘請中金公司擔任輔導機構，計劃登陸深交所創業板。然而經過兩年籌備，2024年9月，杭州銅師傅終止了與中金公司的合作，A股上市計劃擱淺。

2022年至2024年及2025年上半年，杭州銅師傅的營業收入分別為5.03億元、5.06億元、5.71億元、3.08億元，凈利潤分別為5693.8萬元、4413.1萬元、7898.2萬元、3024.4萬元。

此外，還有銅業公司在布局“A+H”平臺。

例如，海亮股份（002203.SZ）于2026年1月30日遞表港交所，計劃在香港二次上市，中金公司和廣發證券為聯席保薦人。作為全球最大的銅加工企業之一，海亮股份2024年的營收規模已突破870億元。