2026開年私募市場現分化：規模創新高與投資邏輯生變

中國私募基金管理規模突破22萬億元大關，一級市場投資事件卻在2026年首月減少了16.1%，市場分化背后是國資與險資正在重塑投資規則。

2025年末，中國私募基金管理規模已達到22.15萬億元的新高，與2025年11月末的22.09萬億元相比繼續增長。與此同時，私募證券投資基金成為市場主力，2025年12月新備案規模達541.74億元。

進入2026年，一級市場的投資節奏卻在發生變化。據不完全統計，2026年1月國內一級市場共發生644起股權投資事件，披露投資金額總和約為529.99億元，這一數據相比2025年12月分別減少了16.1% 和11.1%。

國資主導

2026年1月的私募與創投市場呈現出復雜信號。一方面，新增管理人數量同比環比均大幅下滑，但新增備案基金數量卻出現同比顯著增長。

具體來看，2026年1月新增登記的私募股權、創業投資基金管理人共8家，同比、環比均下降62.5%。新增備案私募股權投資基金、創業投資基金分別為140只、408只，合計新增548只。

這一數據與2025年12月相比減少了20.6%，但較2025年同期卻顯著增長66.1%。

國資背景的資金正在成為股權投資市場的最主要力量。投中嘉川CVSource統計顯示，2025年不同類型LP出資中，國資類平臺出資占比高達41.8%，引導基金LP占比為17.6%。

國資從規模擴張轉向精準賦能，聚焦硬科技等戰略領域發揮“壓艙石”作用。2025年1月，“國辦1號文”正式發布，對政府投資基金政策邊界進行了重新界定。

國家創業投資引導基金在今年初提出 “不以單個項目成敗論英雄” ，將考核重心更多放在整體效益和投后賦能上。這一理念已體現在具體項目中，如南京新工醫療健康強鏈并購基金完成備案，計劃規模20億元，圍繞重點產業領域進行強鏈、補鏈、延鏈和并購投資。

險資加碼

保險資金正加速涌入私募股權市場。中國人壽近期接連發布兩則公告，擬投資設立一只養老產業股權投資基金和一只長三角私募基金，直接認繳出資額合計近125億元。

長三角私募基金擬以AI引導“科技創新、產業升級”為主線，重點投向AI技術和相關應用，以及包括集成電路、生物醫藥等其他各類科技創新產業。

執中ZERONE統計數據顯示，2025年以來，截至2025年12月19日，備案的私募股權基金中，保險機構作為機構LP向私募股權基金出資合計達1097.56億元，較2024年同期增長55.85%。

面對2026年，私募行業正朝著更專業化和結構化的方向演進。國家創業投資引導基金已設置20年存續期，其中10年為投資期、10年為退出期。

私募證券投資基金成為市場的主力軍，百億級私募數量已攀升至118家。其中，百億級“險資系”私募數量增至3家，百億級外資私募增至2家。

相聚資本創始人梁輝表示，雖然AI相關板塊在2025年實現了很高收益，但很多股票的股價上漲是由盈利驅動的，當前估值仍處于合理區間。重陽投資也認為，中國AI產業有望持續給市場帶來驚喜。

頭部私募重陽投資認為，中國正在成為全球科技革命的核心參與者。盡管在半導體硬件上依然存在短板，但中國已經成為全球AI開源大模型的領導者。

私募排排網數據顯示，截至2026年1月26日，百億級私募數量攀升至118家。在國資、險資等耐心資本主導下，一級市場的投資邏輯已悄然變化。

當市場中82%的資金掌握在國資和險資手中時，市場的運行規則正在被重新書寫。