47歲順德女老板賣咖啡機，年入5億，沖刺IPO

作者丨漫地

編輯丨關雎

圖源丨格米萊官網

國產咖啡機第一股——來自廣東順德的咖啡機品牌格米萊，準備赴港IPO。

從海外品牌的代工廠到本土自主品牌的成熟，格米萊花了將近二十年的時間。而其成長經歷，也是中國本土咖啡機品牌崛起的一個縮影。

按2024年收入計，格米萊成為中國咖啡機市場的第二大品牌，僅次于歐洲品牌德龍；同時是排名第一的中國本土品牌，國內市場份額為7.5%。在技術含量更高的分體式半自動意式咖啡機市場，格米萊的領先優勢更為明顯，市場份額高達27.9%，顯示出其在專業咖啡愛好者群體中的影響力。

在持續制造升級及技術創新加強的推動下，中國咖啡機行業正經歷向進口替代的重大轉變，格米萊打破了歐洲品牌的長期壟斷，把商用咖啡機的萃取系統引入家用機型，瞄準中國咖啡機市場中端定位，持續在中國市場發力。

同時，格米萊的咖啡機產品已經分銷至東南亞、北美等全球60多個國家和地區，累計銷售200萬件。

咖啡機代工廠的轉型之路

談到中國制造的咖啡機，離不開一個以小家電制造聞名的地方——廣東順德。

上個世紀九十年代初，順德的咖啡機制造廠商開始零星冒頭。憑著成本低、供應鏈齊全的優勢，順德的咖啡機獲得了不少全球代工訂單。飛利浦、雀巢旗下的咖啡機品牌Nespresso、意大利品牌德龍De’Longhi、澳洲品牌Breville，這些全球知名品牌的咖啡機背后都有“順德制造”的身影。

中國最早的這批咖啡機廠商主要是以OEM（代工貼牌）方式出口，研發技術基礎薄弱，更別說本土咖啡機品牌的建立。

2010年前后，隨著制造能力逐漸成熟，科銳瑪電器（格米萊智能科技的前身）等一批咖啡機企業涌現，順德咖啡機制造進入了OEM到ODM（原始設計制造商）的階段。這個時候的科銳瑪也在逐步探索如何自己研發咖啡機，而不再只是做外貿代加工。

2011年，格米萊品牌正式成立。在咖啡還未在中國廣泛流行的時代，格米萊創始人袁彬就開始接觸意式咖啡，并在創立品牌之初就提出"一起喝一杯"的咖啡理念，開始往家用咖啡機發力。

雖然目前袁彬已經退出格米萊，但是在中國意式咖啡市場發展的初期，袁彬屬于對市場預判較早的一類人。

創立次年，格米萊推出首款配置58毫米商用萃取系統的家用意式咖啡機，2013年進軍海外市場，2015年推出首款商用意式咖啡機，2024年自建工廠投產，成為行業內少有的涵蓋設計、研發、制造、銷售及服務的全產業鏈咖啡機品牌。

格米萊的產品組合覆蓋家用意式咖啡機、家商兩用意式咖啡機、商用意式咖啡機和磨豆機四大品類。

咖啡機根據沖煮方式及原理，大致可分為滴漏式咖啡機、意式咖啡機、膠囊╱囊式系統及法式壓濾壺等類型。就意式咖啡機而言，通過自動或半自動操作，可以實現咖啡豆處理、沖煮及加熱過程的自動化。通過精確控制水溫 、壓力及咖啡萃取時間等變量，能夠高效且精準地制作多種類型的咖啡。

敏捷、精準、穩定的水壓及溫度控制，是意式咖啡機極致萃取品質的關鍵門檻?！安煌亩棺?，不一樣的耐受溫度會產生不同的風味。”格米萊集團市場營銷總監潘衛東認為，萃取的過程中就要控制好水溫，這就十分考驗咖啡機的鍋爐系統、沖煮頭的技術水準。格米萊的技術壁壘，正是打造了獨有的多重子母鍋爐系統和復合式沖煮頭等技術。

目前，格米萊由其另一位創始人、執行董事兼董事會主席謝建萍掌舵。招股書顯示，時年47歲的謝建萍持股約47.24%，負責集團整體戰略規劃和業務方向。此外，時年57歲的葉樹為格米萊董事、執行董事及行政總裁，全面負責集團的管理與運營。在加入格米萊之前，他曾在地鐵集團、飛亞達及其多家上市公司擔任核心管理職務，職業軌跡貫穿財務管理與企業綜合運營。

營收、凈利雙增

作為中國咖啡機市場的本土品牌，格米萊依靠自主研發的半自動意式咖啡機和分體式半自動機型搶占了國產品牌第一的份額，在一眾以高端制造技術聞名的歐美咖啡機品牌中打出了差異化的優勢。

近幾年，格米萊的營業收入實現了跨越式增長，增速遠超行業平均水平。據招股書披露，公司的總收入從2023年的3.08億元大幅增長至2024年的4.98億元，同比增幅高達61.7%。這一增長勢頭在2025年得以延續，2025年前九個月，收入已達到4.49億元，較2024年同期的3.12億元增長44.1%。

而營收結構的變化也清晰地展示了格米萊從制造能力輸出向品牌運營轉型取得的成效。

具體來看，格米萊自有品牌業務作為增長的核心引擎，其收入從2023年的2.13億元增長至2024年的4.10億元，占公司整體收入的比例從69.2% 提升至82.4%。截至2025年前九個月，其占比進一步穩固在83.3%（3.74億元）。這意味著“Gemilai格米萊”這個品牌已經成為公司價值和利潤的主要來源。

與此同時，第三方品牌業務收入占比從2023年的30.8%下降至2024年的17.6%，并進一步降至2025年前九個月的16.7%。格米萊近幾年已經有選擇性地開展ODM業務，戰略重心明顯向利潤率更高、品牌價值更大的自有品牌傾斜。

目前，格米萊的收入占比中，家用和家商兩用咖啡機占據了收入大頭，而商用咖啡機占比相對較小。2025年前9個月，格米萊來自家用意式咖啡機收入1.7億元，占比37.8%；來自家商兩用意式咖啡機收入1.36億，占比為30.3%；來自商用意式咖啡機收入為7426萬元，占比16.5%；來自磨豆機收入4714萬元，占比為10.5%。

格米萊的業績保持增長態勢，毛利率水平也有所提升。從同行業的咖啡機品牌毛利率情況來看，格米萊的吸金能力也屬于行業領跑—— 2023年，格米萊的毛利率為41.9%，2024年度微降至40.5%。而2025年前三季度，該公司的毛利率則增加至44.1%，盈利能力得以優化。

對于咖啡機的技術研發投入，格米萊2023年至2025年前三季度的研發開支分別為0.21億元、0.20億元和0.17億元，而同期銷售與營銷開支卻高達0.62億元、1.09億元和0.95億元，其中營銷及促銷開支金額從2023年的4121萬元增至2025年前九個月的6701萬元。

公司2023年至2025年前三季度的凈利潤分別為2200萬元、4000萬元、5400萬元。

值得注意的是，格米萊銷售渠道相對集中，高度依賴線上渠道推廣，而線上流量成本日益高企。同時，線下渠道則專注于通過分銷網絡覆蓋商用客戶，但是線下分銷網絡的管理復雜性，包括對分銷商的依賴以及潛在的渠道沖突，無疑對格米萊構成運營挑戰。

瞄準高質中檔，主攻國內市場

目前，中國的家用咖啡機市場主要分為本土與歐洲兩個品牌陣營。整體而言，本土品牌的咖啡機主要占據中低價位檔，而歐洲品牌則主打更為高端的價格定位。格米萊需要面對本土與歐洲品牌的雙重競爭。

其中，意大利咖啡機品牌德龍目前占據的市場份額最高，達28.9%，作為早期進入中國的歐洲品牌，近年來德龍也越發重視中國市場的獨特需求，在設計研發中會加入來自中國消費者的反饋。原本主打高端定價的德龍同時也推出千元級的入門款（如DEDICA系列）來吸引預算有限的年輕用戶，作為市場的“敲門磚”。

國內生產家用咖啡機品牌的本土企業，比如小熊、柏翠也暗暗發力，主打中低端的咖啡機市場，千元甚至百元機型暢銷。百勝圖的定價則與格米萊較為重合，主力機型同樣在2000-5000元，但同等價位下百勝圖更傾向于提供“一體式”解決方案，與格米萊強調家用咖啡機的萃取性能和專業咖啡制作體驗略有差異。

格米萊選擇持續在中國市場發力。

從數據來看，2024年中國人均咖啡年消費量僅為14.3杯，平均每月僅略高于一杯。相比之下，2024年歐洲人均咖啡年消費量高達567.9杯，而韓國亦達到415.6杯。

低滲透率預示著中國咖啡市場未來巨大的增長空間。2019年至2024年間，中國咖啡機市場年均增長率達21.5%，明顯高于同期全球市場14.9%的增速。市場預期2024年至2029年間，中國咖啡機市場仍將維持18.7%的年均增長率，至期末年銷售規模將達到125億元。

在中游咖啡機制造領域，國內企業憑借性價比優勢主導國內市場。另一方面，國際品牌則憑借其技術專長及品牌影響力，在高端及商用市場占有優勢，并引領高端市場。對于格米萊而言，選擇國內高增長市場、采用差異化競爭手段的打法是其品牌快速增長的準確定位。

目前，中國市場作為格米萊的絕對核心，收入占比持續保持在80%左右（2025年前九個月為80.9%）。海外市場業務同步增長，產品銷往全球超過60個國家和地區，為公司提供了多元化的增長路徑和風險分散。

從核心部件到整機組裝的全鏈路本土化能力，讓格米萊完成了從代工廠到自主品牌的順利轉身，也讓人們看到了中國咖啡機品牌的崛起。

此番如果可以順利赴港上市，無疑對格米萊而言是穩固其市場定位的“強心劑”， 募集的資金將用于產能數字化升級、研發投入（智能化 / 多產品線）、全球品牌營銷與渠道拓展、補充流動資金。