暴漲超215%！太空光伏龍頭鈞達股份，被馬斯克帶上“天”

太空光伏的敘事邏輯，正在被馬斯克驗證。

作為未來太空能源的延伸，光伏行業的窘境，正在被“太空光伏”概念所拯救。且隨著馬斯克太空光伏能源的設想逐步落地，太空光伏的實操性正在增強。

在馬斯克的加持下，光伏行業的景氣度正在逐漸提升。

那么，究竟什么是太空光伏？

其核心構想是在地球軌道上建立太陽能電站，實現全天候、無遮擋的清潔能源收集。且隨著SpaceX等公司大幅降低發射成本，這一“科幻級”設想正加速走向現實。

更為重要的是，隨著太空光伏的設想逐步進入實際操作階段，低迷的光伏行業也找到了新的突圍方向，龍頭也開始逐漸復蘇。根據統計，截至最新收盤，年內光伏設備板塊漲幅接近30%，而鈞達股份等行業龍頭漲幅更是超過了100%。

若從2025年12月初算起，“太空光伏”光伏龍頭鈞達股份漲幅更是超過了215%，市值突破350億元，也就是說，僅兩個月時間鈞達股份市值增長就超過了240億元。

當然，從基本面來看，鈞達股份并不優秀。

據此前披露的業績預告顯示，預計2025年凈利潤虧損12億元至15億元，較2024年虧損5.91億元進一步擴大；預計扣非凈利潤虧損14億元至18億元，上年同期為虧損11.18億元。

對于股價的暴漲，鈞達股份近期發布公告表示，公司近期布局的領域目前仍處于技術探索階段，未來市場空間與產業化節奏存在較大不確定性，可能面臨技術路線迭代與市場競爭加劇等風險。目前，相關業務正處于研發階段，公司尚無在手訂單，未來市場開拓進展存在不確定性。

此外隨著鈞達股份股價的暴漲，其控股股東的減持也被市場所關注。根據其發布公告，鈞達股份控股股東錦迪科技擬減持公司約3%的股份，即約872.54萬股。若按照最新收盤價格計算，其減持金額約為9.97億元。

此外，近期鈞達股份還以每股22港元的價格配售了1868.2萬股H股，預計配售所得凈款項約為3.977億港元。

“后來者”逆襲

從無錫尚德的崛起與隕落，到隆基綠能憑借單晶硅技術改寫行業格局，逆襲的劇本在光伏行業上演了不止一次。

而作為行業“黑馬”的鈞達股份，其背后也藏著一個“后來者”逆襲的故事。

鈞達股份成立于2003年，在長達近二十年的時間里，公司都以生產汽車儀表板、保險杠等內外飾件為主營業務。

不過，隨著中國汽車市場從增量進入存量時代，鈞達股份的傳統業務開始遭遇“觸頂”危機，凈利潤連續下滑。2019年，鈞達股份創始人楊仁元萌生退意，女兒陸小紅接任董事長，上任后，這位新的掌舵者開始為公司尋找第二增長曲線。

彼時，外部環境正發生著劇烈變化，其中最為重磅的，當屬2020年中國提出的“雙碳”目標，這為新能源產業注入了新的增長動力，而光伏這個曾經依賴補貼、周期性極強的行業，在沉寂許久后也再度迎來爆發。

鈞達股份的管理層意識到這是一個千載難逢的機會，于是篤定了光伏這個方向，開始謀求向光伏行業轉型。

不過，鈞達股份的轉型并不順利。作為門外漢，如何入場成了最大的難題，最終鈞達股份選擇通過收購成熟企業快速入場，經過多方尋覓，鈞達股份將目標鎖在了捷泰科技上。資料顯示，捷泰科技成立于2010年，是光伏電池領域的專業制造商，在業內以技術扎實、出貨量穩定位居前列，但苦于融資渠道有限，捷泰科技難以在行業擴產潮中迅速做大。

一邊是轉型的迫切需要，一邊是對融資的極度渴望，雙方一拍即合，鈞達股份開始推動這筆金額巨大的收購案。

對于當時的鈞達股份來說，這場跨界收購也算是一場豪賭。根據收購方案，鈞達股份以超過14億元的總價，分兩步收購了捷泰科技100%的股權。為了籌措資金，公司不僅用盡了賬面現金，還進行了貸款和股權轉讓，最終在2022年徹底剝離了原有的汽車飾件業務，全面轉型為一家光伏電池企業，也是從這一年開始，鈞達股份開始了其逆襲的故事。

在徹底完成轉型的2022年，鈞達股份的營收飆升至115.95億元，和前一年28.63億元的營收相比增長了304.95%；凈利潤則達到7.1169億元，和前一年的虧損1.786億元相比順利扭虧為盈。在業績全面轉好推動下，鈞達股份的股價也開始走高，在2021年股價暴漲了321.18%的基礎下，2022年股價再度大漲168.38%，股價最高漲至189.97元/股，市值逼近600億元。

當然，除了業績和股價雙雙大漲之外，收購捷泰科技還有一個非常重要的意義——幫助其直接切入了光伏電池這個正處于激烈技術迭代的關鍵賽道。彼時，光伏行業正處于從P型PERC電池向N型技術過渡的十字路口，在N型技術中，又以TOPCon、異質結（HJT） 和BC為主要競爭路線。鈞達股份作為“后來者”，選擇了當時產業化路徑最清晰的TOPCon技術作為主攻方向。

從現在來看，選擇TOPCon技術無疑也是正確的選擇。憑借快速量產能力和規?；?，鈞達股份迅速在N型TOPCon電池領域建立了領先優勢。到2023年，按出貨量計算，鈞達股份在專業電池制造商中的N型TOPCon全球市場份額已達到約46.5%，排名第一。2024年底，鈞達股份的N型電池產能達到44GW，出貨量占比超過90%，量產效率則超過了26.3%。

“太空光伏”的風口

雖然通過轉型實現了“后來者”的逆襲，但近兩年鈞達股份的日子并不好過。

財報顯示，2024年鈞達股份的業績明顯下滑，其中實現營收99.52億元，同比下滑46.66%；凈利潤為虧損5.911億元，同比更是大幅下滑172.47%。到2025年，其經營狀況進一步惡化，凈利潤預計虧損12億元至15億元，相比去年虧損加劇。

受業績影響，在2022年創出歷史新高189.97元/股后，鈞達股份股價開始回落，2024年一度跌至35元/股，股價慘遭“膝蓋斬”。

但隨著太空光伏敘事邏輯被市場認可，鈞達股份又重新站上行業的“浪尖”。

2026年1月，馬斯克在達沃斯論壇上宣布，SpaceX和特斯拉計劃三年內在美國建設總計200GW光伏產能。

根據馬斯克的設想，部分計算系統不再依附地面數據中心，而是隨能源一起“上移”至太空，在軌完成計算，僅將結果回傳地球。這一構想試圖繞開無線輸電的巨大工程與能量損耗難題，為太空能源的商業閉環提供了可行路徑。

而鈞達股份之所以會脫穎而出，這背后跟其押注鈣鈦礦技術有關。

鈣鈦礦被視為具有顛覆性的下一代光伏技術。從原理上看，鈣鈦礦指的是一類具有特定晶體結構的材料，用于光伏的通常是金屬鹵化物鈣鈦礦，它與人們熟知的晶硅電池工作原理相似，都是利用“光電效應”將太陽光轉化為電能。不過，相比于晶硅電池，鈣鈦礦電池的理論效率極限更高，在和其他材料（如晶硅）制成疊層電池后，其理論效率可提高至40%以上。

另外，鈣鈦礦電池具有成本與工藝的雙重優勢。鈣鈦礦的核心原材料儲量豐富，且對純度要求相對較低，具備巨大的潛在成本優勢。在制造工藝上，它可以通過溶液法，在低溫下成膜，生產流程更短，能夠顯著降低能耗。更為重要的是，鈣鈦礦材料具備輕質、柔性、可半透明的特點，這使其能夠突破傳統晶硅電池堅硬、沉重的限制，可應用于航空航天領域。

目前，光伏上天的宏大敘事已經展開，由于太空是一個極端嚴苛的環境，強輻射、劇烈的冷熱循環、發射時巨大的震動與加速度，每一項都是對光伏組件使用壽命的考驗，所以太空光伏的篩選標準主要圍繞單位重量功率、長期可靠性、可制造性等幾個維度展開，技術上追求極致的效率、極致的減重以及極致的穩定性，鈣鈦礦電池也都符合這幾個標準，鈞達股份也因此站上了風口。

不過，雖然太空光伏充滿前景，但能否實際轉化成業績，還需要市場進一步考驗。

總的來說，太空光伏訂單的本質是“遠水”，緩解不了鈞達股份的業績的“近渴”。因為SpaceX即便簽下設備訂單，從其GW級構想來看，也必然是一個長達數年甚至十年的分批建設過程。另外，太空光伏仍處于技術路線并行探索的早期（砷化鎵、HJT、鈣鈦礦疊層等），大規模采購尚未到來，鈞達股份最終能否實現業績的逆襲，還需要時間的考驗。