巨虧125億！“彩電大王”康佳還好嗎？

一代“彩電大王”，來到十字路口。

1

巨虧

家電巨頭“閃崩”了。

2月3日，深康佳Ａ大跌10%，直接來了個一字馬。

不止2月3日，點開深康佳Ａ的五日線，一個陡峭向下的臺階已經出現。截至2月3日收盤，深康佳Ａ股價為4.03元/股，相比歷史高點已經跌去72%。

股價的閃崩源自業績的閃崩。

此前，康佳集團股份有限公司（深康佳A，以下簡稱“康佳”）發布了2025年度業績預告，預計全年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損125.81億元至155.73億元，較2024年虧損額擴大近4倍。

同時，公司期末凈資產由上年末的23.7億元轉為-53.34億元至-80.01億元。若經審計確認凈資產為負，公司股票將在年報披露后被實施退市風險警示（*ST）。

這業績預告一出來，股民人都麻了。

要知道，根據財報，2025年前三季度，康佳的歸母凈虧損是9.82億。這樣算下來，康佳僅第四季度歸母凈虧損就達到116至146億！

好家伙，折算一下，平均每天虧損1個多億。

錢虧哪了？

按照康佳的說法，2025年基于謹慎性原則，對存貨等計提減值準備及確認部分預計負債，同比大幅增加，導致凈利潤虧損、凈資產為負。同時，消費電子業務受產品競爭力不足影響，營收下滑，雖費用壓降，但毛利未覆蓋費用，仍處虧損。

理由不難理解。2025年6月中國華潤成為公司實際控制人以來，康佳已啟動一系列系統性改革舉措。在業內人士看來，康佳此次集中計提資產減值，相當于“財務出清”，意在剝離歷史經營包袱。

2

風波

康佳的業績頹勢早有跡象。

財報顯示，2024年康佳營收、凈利雙降。其中，營收111.15億元，同比下滑37.73%；凈虧損32.95億元，同比下滑52.31%；公司總資產也較上一年度減少了54.12億元，同比下滑15.11%。

拉長時間看，康佳已連續3年歸母凈利潤為負，累計虧損達69.3億元，且虧損幅度不斷擴大。更嚴峻的是扣非凈利潤，已經14年處于赤字狀態，累計虧損接近200億元！

如果加上2025年的數據，康佳的虧損更是驚人。

康佳何以至此？業務不給力是主要原因。據2024年財報，公司消費電子業務營收101.37億元，同比下滑0.67%。半導體及存儲芯片業務，營收1.70億元，同比下滑94.99%。

要知道，早在2017年，康佳就進軍半導體領域，誰成想干了8年還在“產業化初期”？

康佳的風波不止業績，還有人事。

1月29日晚間，“惠州清風”通報，康佳集團原黨委書記、董事局副主席周彬，以及原副總裁李宏韜，因涉嫌嚴重違紀違法接受調查。這也是2025年7月中國華潤接替華僑城正式控股以來，康佳首次出現核心前高管被紀檢監察機關立案調查的案例。

往前看，去年12月，深康佳A收到深圳證監局警示函，直指其2018年6月出售子公司安徽開開視界5%股權時，違規確認投資收益，導致當年半年報信息披露不準確。時任董事長劉鳳喜、總經理周彬等核心高管被追責。

山雨欲來風滿樓，不知這是康佳人事動蕩的開始，還是結束？

3

起落

康佳一度光環遍身。

康佳成立于1980年，前身是“廣東光明華僑電子工業公司”，是中國改革開放后誕生的第一家中外合資電子企業。1991年，康佳改組為中外公眾股份制公司；次年，康佳A、B股股票同時在深圳證券交易所上市。

它曾坐擁多個“第一”的光環。第一家中外合資電子企業、彩電第一股、研制出中國第一臺高清晰數字電視……1998年，康佳電視機市場占有率首次實現第一。它曾在長達十年左右的時間內，牢牢占據中國彩電行業龍頭的位置，是當之無愧的“彩電大王”。

時至今日，康佳彩電業務肉眼可見的減少。2014年的時候，康佳的彩電類業務營收近150億元。到了2024年，這個數據只剩50億出頭，縮減了66%。

回看過去數年，康佳有意識地發力多元化，房地產、半導體、新能源、環保、ALOT和產業園區……都試了一遍。但到頭來，康佳的多元化沒有太多起色，主業卻掉隊了。

2024年中國電視市場，海信、小米、TCL、創維作為四大主力出貨品牌，康佳退居第二梯隊。

華潤入主之后，一代“彩電大王”又將走向何處？這個問題，只能由時間來回答。