上市首日險破發，汕尾首富的東鵬飲料，不香嗎

“功能飲料第一股”，就這？！

這是中簽了東鵬飲料新股的股民們，今天早上的第一反應。

今天一大早，東鵬飲料正式在港交所上市敲鐘。

但上市首日，股價非但沒有期待中的大漲，反而出現了平盤，甚至盤中一度下跌。

這可把股民們整懵了，紛紛驚嘆：

這是什么情況？！一點溢價都不給？！

要知道，東鵬飲料這次港股上市，陣仗搞挺大。

不僅引入了陣容相當豪華的基石投資者——

保銀資管 、淡馬錫 、李寧、 泰康人壽、卡塔爾投資局 、 瑞銀 、 騰訊 、 紅杉中國 、 李 嘉誠之子李澤楷等 引入15家基石投資者，累計認購金額約6億4千萬美元。

IPO發行價也定在了最高發售上限248港元/股，全球發售4088.99萬股H股，募集資金凈額99.94億港元。其中：

香港公開發售股份數目占全球發售股份數目10.00%，獲認購57.46倍；

國際發售股份數目占全球發售股份90.00%，獲認購15.60倍。

大家的共同目標，當然是借著上市賺一筆！

結果沒想到，中國功能性飲料的老大，卻給了他們當頭一棒。

咋回事，“功能飲料第一股”，不香了嗎？！

貓姐覺得，東鵬飲料港股上市遇冷，可能有這么幾方面的原因~

一個是定價不低，248港元一股，不算便宜。

定價后的總市值，也已經接近1400億港元。

和A股目前的股價、市值，相差并不大。

并且，前段時間股市漲那么猛，但東鵬的股價卻一直在下跌，從336元/股跌到了250元/股。

A股的表現，當然也會影響并傳導到港股，所以東鵬飲料的港股，自然也就缺乏上漲動力。

其次，東鵬飲料“不差錢”卻頻繁融資，上市前后頻頻分紅+減持的動作，也讓人心里打鼓。

沒錯，上港股融了百億港元的東鵬飲料，賬上實際上躺著過百億的資金。

就在去年3月份，東鵬飲料還曾經發布過一個現金管理計劃，擬使用不超過110億元的閑置自有資金，用來買基金、理財等。

不僅賬上不差錢，對股東分紅也很豪橫。

據不完全統計，自 2021 年上市以來，東鵬飲料累計向股東派發的現金紅利高達 53 億元。

這當中的65%，也就是34億元，都進了大股東林木勤家族的腰包。

同時，盡管業績屢創新高，東鵬飲料的股東們卻一直在減持公司的股票。

據不完全統計，自2022年5月限售股解禁后，東鵬飲料已累計發布7次減持公告。

“不差錢”，卻要上港股融資 …

業績很好，大股東們卻一直在減持？！

如果你是股民，會不會心里打鼓？！

當然，從基本面來說，東鵬飲料還是可以的。

招股書顯示，2022年、2023年、2024年和2025年前9個月，東鵬飲料分別實現營收85.05億元、112.63億元、158.39億元和168.38億元，同比增長21.89%、32.42%、40.63%和34.16%；

歸母凈利潤分別為14.41億元、20.40億元、33.27億元和37.60億元，同比增長20.75%、41.60%、63.09%和38.90%。

毛利率超40%，凈利率超20%…

賣飲料賺錢，賣功能飲料更賺錢！

但，并非沒有隱憂。

看，公司的營收，大部分都是來自功能性飲料~

毛利率最高的也是功能性飲料~

而公司已經是中國功能性飲料的銷量冠軍，市占率高達26.3%。

東鵬飲料也不是沒想過這個問題，之前也多次嘗試推出其他品類的產品。

但看看這個產品陣容，除了東鵬特飲，其他似乎沒咋見過？！

再這樣下去，還能繼續高增長多久？！ 天花板似乎已經清晰可見。

這或許也是東鵬飲料今天沒能大漲的原因所在。

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