“鞋王”轉型后打起信披擦邊球，子公司首年業績承諾完成不到5%

哈森股份近期披露在3D打印、消費電子等熱門領域布局，經監管督促才補充說明業務實際情況和潛在風險。事實上，兩家相關子公司的2024年業績承諾完成率分別為91.38%、4.97%。

來源：攝圖網

3D打印收入不足0.2%，監管罰單火速下發

2026年1月30日，上交所對哈森商貿（中國）股份有限公司（證券簡稱：哈森股份；證券代碼：603958.SH）及公司董秘錢龍寶予以監管警示。哈森股份披露信息涉及“3D打印”“消費電子”等，但未能完整、準確地反映公司業務的實際情況及潛在風險。

具體而言，1月27日收盤后，哈森股份發布《投資者關系活動記錄表》（以下簡稱：《記錄表》），提及公司布局3D打印設備及系統解決方案等領域。

哈森股份表示，公司子公司哈森唯特從事鈦粉研發、生產與銷售，使用NPA技術（等離子體霧化技術）、TPR技術（鈦粒徑重構技術）等生產的鈦粉、MIM粉已中試成功并積極送樣，哈森唯特已規劃數百噸產能。

同時，哈森股份表示，2024年公司已實現對蘇州郎克斯、江蘇朗訊的控股，公司完成了從傳統中高端皮鞋業務轉向技術水平較高的工業智能及精密制造的布局，兩家企業生產經營狀況良好。

其中，蘇州郎克斯的產品終端品牌從以蘋果為主逐步拓展至華為、小米、三星等終端品牌；江蘇朗訊的工業自動化設備主要應用于消費電子領域，并通過其子公司擴展到數控機床、半導體設備及其零件等制造領域。

1月28日、29日，哈森股份股價連續兩個交易日漲停，漲幅偏離值累計達20%，觸及股價異常波動情形。1月30日，哈森股份股價一度觸及漲停，最高達到19.12元/股。最終收盤價為18.50元/股，上漲6.44%，較1月27日收盤價14.36元/股上漲28.8%。

1月30日收盤后，哈森股份發布股票交易異常波動公告表示，公司不涉及機器人業務。2025年下半年公司參股設立了中科中成機器人技術（成都）有限公司、中科中成供應鏈管理（成都）有限公司，兩家公司尚未實現收入，且不納入公司合并報表范圍。

同時，哈森股份表示，公司3D打印相關業務2025年實現營業收入267萬元、占公司總營業收入的比重不足0.2%；鈦粉、MIM粉尚未正式形成銷售并貢獻收入。上述業務目前對公司主營業務無明顯影響。此外，蘇州郞克斯2025年度營業毛利率為23.20%，同比下滑5.19個百分點。

上交所表示，“3D打印”“消費電子”相關信息可能對公司股價和投資者決策產生較大影響。哈森股份在《記錄表》中未能完整、準確地反映相關業務的實際情況及潛在風險，可能對投資者決策產生誤導，經監管督促后才在后續公告中予以說明。

收購資產助減虧，這回能否完成業績承諾？

業績預告顯示，2025年，哈森股份預計歸母凈利潤虧損2400萬元至3600萬元，扣非后歸母凈利潤虧損2612萬元至3812萬元，較2024年均減虧。

哈森股份表示，2025年，公司對鞋類線下門店進行優化調整，門店數量有所減少，鞋類業務收入相應減少。受市場競爭等影響，預計鞋類業務將虧損。不過，鑒于2024年末公司完成現金收購資產，增加了精密金屬結構件、工業自動化設備及工裝夾治具業務，公司2025年營業收入大幅增加。公司預計現金收購資產2025年將實現盈利，公司總體盈利能力有所增強。

哈森股份原主要從事中高檔皮鞋的生產、銷售，2016年6月登陸上交所，一度被譽為“真皮鞋王”。不過，2017年至2024年，公司扣非后的歸母凈利潤已連續8年虧損。

與此同時，哈森股份的實體店鋪也在逐漸收縮。2017年末，公司擁有國內實體店鋪數1697家，其中包括直營店鋪1392家，經銷店鋪305家。但截至2025年9月末，哈森股份的門店數僅剩821家，其中包括直營店鋪701家，經銷店鋪120家。

由于原主業面臨較大的增長壓力，2023年1月，哈森股份向江蘇朗迅增資2000萬元，取得江蘇朗迅增資后10%的股權。2023年10月，江蘇朗迅間接投資并控制蘇州郎克斯10%的股權。

2024年1月，哈森股份宣布擬通過發行股份及支付現金的方式購買蘇州郎克斯45%股權、江蘇朗迅90%股權、蘇州曄煜23.08%份額，并募集配套資金，從而持有江蘇朗訊100%股權、蘇州曄煜100%的份額、蘇州郎克斯58%的股權。

同年7月，哈森股份調整收購方案，改為收購上述三家企業全部股權或份額。但到了9月，哈森股份又宣布終止重大資產重組并變更為現金收購資產，以現金35832萬元收購蘇州郎克斯45%的股權、江蘇朗迅55.2%的股權。

2024年11月，上述收購完成股權變更登記，公司直接持有江蘇朗迅65.2%股權，直接和間接控制蘇州郎克斯55%股權，實現對江蘇朗迅、蘇州郎克斯的控制，并分別形成商譽賬面原值3117.04萬元、21856.61萬元。

收購時，相關交易對方承諾，2024至2026年，蘇州郎克斯實現的歸母凈利潤應分別不低于5140萬元、5692萬元、6312萬元，合計不低于17144萬元；江蘇朗訊扣除對蘇州郎克斯投資所產生的損益后的歸母凈利潤應分別不低于828萬元、1040萬元、1130萬元，合計不低于2998萬元。

2024年，蘇州郎克斯、江蘇朗迅業績承諾完成率分別為91.38%、4.97%，未達到業績承諾。不過，哈森股份表示，兩個資產組2024年不存在商譽減值情況。

《記錄表》顯示，2025年前三季度，蘇州郎克斯實現營業收入50392.63萬元、凈利潤4349.97萬元。

終止收購辰瓴光學，主力資金或提前“跑路”

2024年12月12日，也就是前述現金收購完成不到1個月，哈森股份停牌籌劃通過發行股份或發行股份及支付現金相結合的方式購買辰瓴光學100%股權、蘇州郎克斯剩余45%股權，并發行股份募集配套資金。

辰瓴光學主要提供智能制造產線、智能檢測設備以及相關軟件，產品主要應用于消費電子領域和新能源領域。哈森股份表示，收購完成后，辰瓴光學、江蘇朗迅能夠實現資源互補。

值得注意的是，哈森股份的股價于2024年12月11日提前漲停。

籌劃一年后，哈森股份在2025年12月14日晚間宣布調整發行股份購買資產方案，終止購買辰瓴光學100%股權，僅購買蘇州郎克斯剩余45%股權，并發行股份募集配套資金。

哈森股份表示，交易對方對辰瓴光學估值提出新的要求，提出的交易價格超過公司預期，是公司終止收購辰瓴光學的主要原因。

消息公布前，2025年12月11日，哈森股份股價大幅下跌6.69%，12日繼續下跌2.10%。

根據Choice金融終端統計數據，12月11日、12日，哈森股份主力資金凈流出額分別為1635.51萬元、624.09萬元，主力資金凈流出比率分別為11.32%、12.74%。其中，12月11日，超大單凈賣出1377.17萬元。