利潤激增200%，半導體巨頭，護城河太深！

芯片好不好，測試見分曉！

在AI浪潮的推動下，算力競爭已高度聚焦于芯片設計。

然而，一枚芯片被制造出來后，其性能是否達標、功能是否完善、能否穩定工作，都必須通過一道嚴格的終極關卡——測試。

這道檢驗的完成，離不開高精度、高可靠的半導體測試設備。這類設備的技術壁壘極高，目前全球市場仍由少數國際巨頭主導。

而在這個關鍵領域中，國內半導體測試設備廠商——長川科技，值得一提。

以技術實力立本，以高性價比破局

長川科技自2008年成立以來，始終專注于集成電路測試設備領域，歷經十余年的發展，現已成為國內為數不多的可以自主研發、生產集成電路測試設備的企業。

目前，長川科技的產品覆蓋測試機、探針臺和分選機三大測試設備類別，產品布局也從中低端市場逐步拓展至中高端市場

伴隨這一戰略轉型，以及半導體行業需求持續復蘇與客戶需求旺盛的雙重驅動，長川科技迎來了收獲期。

長川科技2025年度業績預告顯示，預計2025年全年，公司實現歸母凈利12.5億元至14億元，同比大幅增長172.67%至205.39%。

這不禁讓人好奇：究竟哪類產品對公司的營收及利潤貢獻最大？

在2025年年報尚未公布之際，我們不妨從2025年半年報中窺探一二。

數據顯示，2025年上半年，長川科技的測試機產品實現營收12.5億元，占總營收比重高達57.71%，撐起了公司營業收入的半壁江山。

更值得注意的是，該產品同期毛利率高達63.48%，顯著高于分選機（41.08%）與其他產品（50.72%），盈利表現同樣突出。

可見，在上述三大核心產品中，測試機是長川科技當之無愧的業務支柱。

而測試機業務光鮮數據的背后，是長川科技持續高強度、高聚焦的研發投入。

2020-2025年前三季度，公司累計投入研發費用高達35.56億元，研發費用率也長期維持在20%及以上水平。這些投入重點用于測試機、分選機、探針臺等專用平臺的研發。

得益于高強度的研發投入，長川科技已掌握集成電路測試設備的相關核心技術，其測試機在核心性能指標上已達到國內領先水平，并逐步接近國外先進水平。

截至2025年上半年，公司已擁有海內外專利超1150項（其中發明專利超370項）和91項軟件著作。

同時，長川科技的產品售價低于國外同類型號產品，使得公司產品在市場上具有較強的競爭力，在降低客戶采購成本的同時，逐步實現進口替代，提高產品市場份額。

憑借突出的產品力和極致的性價比優勢，長川科技的集成電路測試機等產品已獲得長電科技、華天科技、通富微電、士蘭微、華潤微電子、日月光等多家一流集成電路廠商的認可。

近年來，長川科技與下游客戶的關系越來越穩定。2020-2024年，公司前五大客戶銷售額從3.06億元攀升至22.6億元；銷售額占比也呈現上升趨勢，從38.04%增長至62.07%。

以產能拓界，以全球謀遠，以資金護航

不過，長川科技的野心并未止步于此。

就在2026年1月，長川科技公開表示，目前公司在國內測試設備市場的整體占有率已提升至10%左右，計劃未來目標是國內測試設備市場占有率達30%以上。

為實現上述目標，公司早已做好三手準備：

一是加速產能布局。

要知道，2024年末，長川科技的產能利用率已高達96.35%。

因此，長川科技正加速推進國內生產基地擴建，提升核心產能，以滿足未來市場發展需求，并保障公司進一步提升市場份額對產能供給的需求。

這一點，可以從長川科技的投資活動產生的現金流量凈額中得到驗證。

2025年三季度末，公司投資活動產生的現金流量凈流出3.81億元，去年同期僅流出1.85億元，同比大幅增加了106%。

具體來看，2025年上半年，長川科技向長川科技集成電路高端智能制造基地工程項目投資了1.25億元；公司又向長川內江工程項目投資了439.18萬元。

當前，長川科技的內江基地二期工程正在穩步推進，預計2027年第一季度竣工。屆時，可實現年銷售收入超20億元。

二是穩步開拓海外市場。

縱觀全球市場，高端測試設備制造市場格局仍然呈現由海外廠商主導的格局。

根據SEMI（國際半導體設備與材料產業協會），泰瑞達、愛德萬等幾家公司半導體測試設備合計占全球測試機市場份額超過66%。

盡管該份額因以長川科技為代表的國產設備企業的不斷努力追趕下較過往有一定幅度下降，但公司仍有較大替代空間，海外市場進一步發展的潛力巨大。

這一點，也可以從長川科技自身海外業務表現來看。2020-2024年，公司境外營收從3.71億元波動增長至4.34億元，整體增幅不大；營收占比更是從46.2%一路下滑至11.91%。

在此背景下，長川科技正加速推進全球化布局，全力補齊海外市場短板。

公司以馬來西亞、韓國、菲律賓的子公司為依托，重點服務日月光、安靠等亞太封裝巨頭，同時計劃在越南、印度等新興市場設立更多服務點或合資工廠，以此抓住“中國+1”供應鏈轉移機遇，進一步擴大海外市場覆蓋范圍。

此外，公司還計劃通過與海外伙伴聯手，逐步切入歐美供應鏈，推動平臺型解決方案的海外輸出，縮小與泰瑞達、愛德萬等國際巨頭的差距。

三是強化資金保障。

為保障戰略目標落地，長川科技已提前布局、筑牢資本支撐，為各項發展舉措提供充足資金保障。

2025年10月，公司2025年度向特定對象發行股票申請獲受理，計劃募資31.32億元，主要用于半導體設備研發項目和補充流動資金，為技術研發、產能擴張和海外布局提供充足資金支持。

加之自身資金儲備充裕，截至2025年三季度末，長川科技在手貨幣資金高達13.93億元。

結語

總的來說，依托持續高強度的研發投入，長川科技以測試機為核心支柱，憑借技術實力與高性價比實現進口替代，收獲亮眼業績。

面對10%到30%的市占率目標，公司以產能擴張、海外拓局、資金護航三手布局穩步推進。

長川科技正一步步從國內的頭部企業，朝著全球領先的半導體測試設備廠商穩步發展。