車主退訂、極氪起訴！從“平替”到“雷區(qū)”，欣旺達只用了三年？

在動力電池這個典型的重資產(chǎn)、高技術(shù)壁壘行業(yè)，"性價比"曾經(jīng)是二線廠商突圍的利器，但如今，它正成為欣旺達最沉重的枷鎖。

從近期的一系列風波來看，這家曾經(jīng)在消費電子領(lǐng)域長袖善舞的"果鏈"巨頭，正在動力電池的紅海中遭遇嚴酷的現(xiàn)實引力。隨著沃爾沃的全球召回與極氪高達23億元的巨額索賠接踵而至，欣旺達不僅面臨財務(wù)報表上的巨額虧損，更在經(jīng)歷一場前所未有的品牌信任危機。

這不僅是關(guān)于產(chǎn)品質(zhì)量的羅生門，更是一家老牌制造企業(yè)在轉(zhuǎn)型陣痛期，試圖用激進策略換取市場空間后的必然反噬。

質(zhì)量風暴眼：從23億索賠到全球召回

欣旺達當下的危機，并非單一事件的偶然爆發(fā)，而是長期供應(yīng)鏈博弈中隱患的集中釋放。

近期，沃爾沃因高壓電池過熱風險在全球啟動召回，矛頭直指純電車型EX30的電芯供應(yīng)商——山東吉利欣旺達動力電池有限公司。盡管欣旺達方面迅速做出切割，強調(diào)涉事電池組來自合資公司且自身僅持股30%，但在外界看來，技術(shù)源頭與品牌信譽的關(guān)聯(lián)無法輕易剝離。這起事件更像是對欣旺達近期遭遇的一記補刀，因為真正的“深水炸彈”早已在2025年年末引爆。

極氪汽車旗下威睿公司向欣旺達提起的23.14億元訴訟，撕開了雙方合作破裂的傷疤。這場糾紛的核心在于2021年至2023年間交付的電芯被指存在電壓不一致、內(nèi)阻差異大等本質(zhì)缺陷。對于消費者而言，這些技術(shù)參數(shù)的具體表現(xiàn)是極氪001 WE86車型在冬季續(xù)航驟減、充電效率縮水。

盡管欣旺達試圖將責任歸咎于BMS（電池管理系統(tǒng)）的激進策略，但極氪寧愿自掏腰包超10億元為數(shù)萬名車主免費更換寧德時代電池，也要徹底解決隱患。這一決絕的舉動，實際上已經(jīng)用腳投票，宣告了對欣旺達產(chǎn)品信任的破產(chǎn)。

回顧雙方合作之初，欣旺達憑借比寧德時代單塊電池低約9000元的報價，成功切入吉利供應(yīng)鏈。然而，商業(yè)邏輯中最殘酷的一點在于，低價可以作為敲門磚，卻無法成為護城河。當質(zhì)量問題引發(fā)的售后成本遠超采購差價時，整車廠的拋棄不僅迅速而且無情。

極氪的索賠與沃爾沃的召回，正在形成某種“有毒資產(chǎn)”的標簽效應(yīng)，這種效應(yīng)在B端市場具有極強的傳染性。

以價換量的失效與客戶大撤退

欣旺達之所以在動力電池領(lǐng)域采取如此激進的低價策略，源于其主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的迫切焦慮。

作為成立于1997年的老牌企業(yè)，欣旺達曾借力康佳進入手機電池領(lǐng)域，并成功躋身蘋果、華為、小米的供應(yīng)鏈，消費類電池業(yè)務(wù)在很長一段時間內(nèi)為其貢獻了穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

然而，2023年成為了轉(zhuǎn)折點，全球智能手機出貨量的萎縮直接導(dǎo)致欣旺達出現(xiàn)近十年來的首次營收下滑。面對消費電子的天花板，欣旺達只能孤注一擲地押注動力電池。

但在這一領(lǐng)域，欣旺達面臨的是寡頭壟斷的格局。為了從寧德時代、比亞迪等巨頭口中奪食，欣旺達不得不將“價格戰(zhàn)”打到極致。數(shù)據(jù)顯示，其供給理想汽車的電池單價在一年半內(nèi)降幅高達28%，至0.53元/Wh。這種割肉式的競爭策略直接擊穿了利潤防線：2025年上半年，欣旺達電動汽車電池毛利率僅為9.77%，不僅遠低于寧德時代的22.41%，甚至不及自身消費類電池業(yè)務(wù)的一半。

更危險的是，犧牲利潤并未換來穩(wěn)固的市場份額，反而因質(zhì)量風波加速了客戶流失。理想汽車的采購策略調(diào)整最具代表性：從L8車型的混用電池引發(fā)用戶抗議并被迫改為全系寧德時代，到2025年配套車型從10款銳減至3款，甚至出現(xiàn)消費者因查出搭載欣旺達電池而退訂L6Pro的現(xiàn)象。這標志著供應(yīng)鏈端的信任危機已經(jīng)穿透至消費端，成為了影響終端銷量的負面因子。

目前，雖然欣旺達在東風汽車和上汽通用五菱等對成本極度敏感的客戶群中仍有增量，但在講究品牌溢價的中高端市場，其生存空間正在被極速壓縮。在頭部車企紛紛提高供應(yīng)鏈門檻的背景下，欣旺達正面臨著“低端內(nèi)卷、高端失守”的尷尬局面。

600億豪賭下的流動性大考

持續(xù)的虧損與激進的擴張，將欣旺達推向了財務(wù)風險的懸崖邊緣。

為了匹配“想象中”的訂單需求，欣旺達近年來在產(chǎn)能擴張上近乎瘋狂。僅2022年，其在珠海、四川什邡、宜昌等地的動力電池項目投資額就高達數(shù)百億元，累計規(guī)劃投資超600億元。這種典型的“重資產(chǎn)豪賭”模式建立在一個假設(shè)之上：市場需求會持續(xù)爆發(fā)，且自身能不斷獲取訂單消化產(chǎn)能。

然而現(xiàn)實卻是殘酷的。隨著訂單流失和市占率徘徊在3.25%左右（國內(nèi)第六），這些巨額投資轉(zhuǎn)化的龐大產(chǎn)能極有可能淪為閑置資產(chǎn)，變成沉重的折舊負擔。財務(wù)數(shù)據(jù)已經(jīng)亮起紅燈：截至2025年9月末，公司負債總額攀升至679億元，資產(chǎn)負債率逼近68%。更令人擔憂的是其債務(wù)結(jié)構(gòu)，短期借款激增43.2%達到173億元，而動力電池業(yè)務(wù)在兩年半的時間里累計虧損已超45億元。

這種“失血”經(jīng)營疊加高額負債，使得欣旺達對外部輸血的依賴度極高。公司原計劃于2026年赴港IPO募資50億至60億元，這本是緩解流動性壓力的關(guān)鍵一步。但如今，身背23億元的巨額未決訴訟，疊加業(yè)績連年虧損和質(zhì)量暴雷的輿情，其上市之路無疑將布滿荊棘。資本市場最厭惡不確定性，而欣旺達目前呈現(xiàn)出的正是巨大的經(jīng)營不確定性。

從消費電子的隱形冠軍到動力電池的“問題學(xué)生”，欣旺達的困境給所有試圖跨界轉(zhuǎn)型的制造企業(yè)敲響了警鐘：在高端制造業(yè)，技術(shù)的一致性和產(chǎn)品的可靠性永遠是“1”，價格優(yōu)勢只是后面的“0”。當“1”立不住的時候，再多的產(chǎn)能擴張和低價策略，最終都可能演變成一場無法收場的災(zāi)難。