藝術(shù)品投資成新寵，近七成富豪踐行“以藏養(yǎng)藏”之道

在全球經(jīng)濟格局持續(xù)調(diào)整的當(dāng)下，高凈值人群的資產(chǎn)配置邏輯正在發(fā)生深刻轉(zhuǎn)變。當(dāng)傳統(tǒng)金融資產(chǎn)的收益波動加劇，兼具文化價值與保值屬性的藝術(shù)品，正成為富豪圈層的“新寵”。

隨著時代的發(fā)展變遷，更多高凈值人群紛紛入場藝術(shù)品投資，藝術(shù)品投資市場成為國際公認(rèn)的三大投資市場，僅次于房地產(chǎn)、股票。當(dāng)下，“以藏養(yǎng)藏”，即兼顧愛好與投資的藝術(shù)品收藏模式，正在成為該領(lǐng)域新的趨勢。入手的藝術(shù)品持有一段時間后再出手，既滿足了藏家多樣化的藏品鑒賞體驗，也使財富升值和增值的收益最大化，形成了資產(chǎn)的良性循環(huán)。

高凈值藏家加持

藝術(shù)品投資跑贏通脹

雖然全球經(jīng)濟增速放緩，在財富榜的最頂端，許多高凈值人士并沒有受到經(jīng)濟壓力的影響。據(jù)《胡潤中國藝術(shù)榜》，截至今年年初，中國擁有千萬人民幣資產(chǎn)的高凈值家庭數(shù)量達(dá)到211萬戶，擁有億元人民幣資產(chǎn)的超高凈值家庭數(shù)量達(dá)到13.8萬戶。在最新一期胡潤百富榜上，中國有1241位企業(yè)家財富超過50億元，有969位十億美金級企業(yè)家。

帶動所有領(lǐng)域價值增長的推動力仍然源自高端市場的走俏，尤其是高凈值藏家的收藏支出推動了市場的復(fù)蘇。在成交總額中，唯一出現(xiàn)增長的價格區(qū)間是超過1000萬美元的作品。

藝術(shù)品作為一種實物資產(chǎn)，比股票等傳統(tǒng)市場工具更能有效對沖通脹。中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授黃雋曾指出，國內(nèi)外私人銀行和信托機構(gòu)通常會給超高凈值資產(chǎn)客戶，按照一定的比例配置藝術(shù)品，豐富客戶整個的資產(chǎn)配置種類，從而能夠最大限度地保證客戶財富的保值和增值，而近年來，這一比例也正在增加，2025年有接近七成的富豪正在尋求藝術(shù)品的投資。

佛羅倫薩貝利尼博物館館長Luigi Bellini也肯定了藝術(shù)品的投資價值，他表示，“藝術(shù)品比股票還具有投資價值，股票平均的回報率是 40%，而藝術(shù)品則是 95%?！彼囆g(shù)品之所以被視為一種投資選擇，原因之一在于其價值與傳統(tǒng)市場投資工具價格的變化不同步，另一個原因是人們普遍認(rèn)為藝術(shù)品市場的表現(xiàn)和標(biāo)普500指數(shù)等股指的表現(xiàn)相比較為強勁。

收藏之道

富豪的財富配置比例

在藝術(shù)品投資的浪潮中，“以藏養(yǎng)藏”不再是收藏圈的小眾玩法，而是成為高凈值人群運營藝術(shù)資產(chǎn)的核心策略。所謂“以藏養(yǎng)藏”，并非簡單的低買高賣套利，而是通過合理的藏品流轉(zhuǎn)，實現(xiàn)收藏體系的優(yōu)化升級——將手中重復(fù)、普通或與收藏方向不符的藏品變現(xiàn)，集中資金購入更具稀缺性、文化價值和升值潛力的核心藏品，讓藝術(shù)資產(chǎn)在動態(tài)流轉(zhuǎn)中實現(xiàn)價值最大化。

這一策略的核心，是打破收藏的封閉性，讓藏品“活起來”。每個藏家的資金、精力和認(rèn)知都是有限的，初入收藏界時難免出現(xiàn)“盲藏”，積累下非核心藏品。而通過“以藏養(yǎng)藏”，將這些“冗余資產(chǎn)”轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流，既能避免資金被閑置藏品占用，又能不斷提升收藏的整體品質(zhì)。正如銀元收藏圈的資深玩家，從基礎(chǔ)版別入手，待眼光成熟后出售普通藏品，轉(zhuǎn)而追逐稀有版別，一步步構(gòu)建高質(zhì)量收藏體系，這正是“以藏養(yǎng)藏”的精髓。

2023年高凈值藏家收藏藝術(shù)品的動機

圖片來源：Art Basel瑞銀《2023年全球藝術(shù)收藏調(diào)查報告》

佳士得拍賣行以1.95億美元拍賣而出的藝術(shù)品Andy Warhol的《槍擊瑪麗蓮（鼠尾草藍(lán)色）》成為拍賣史上最貴的當(dāng)代藝術(shù)品，僅次于達(dá)芬奇4.5億美元的《救世主》。而年初《收藏之道：劉鑾雄珍藏絕品手袋》蘇富比拍賣會，富豪收藏家的個人展品拍出了2522.474萬港元總成交額，遠(yuǎn)超拍前1000至1600萬港元的預(yù)估值，全場以“白手套”成交，成蘇富比歷來最高成交之手袋拍賣。

香港富豪劉鑾雄喜歡收藏名畫、瓷器和紅酒，一直把藝術(shù)品當(dāng)做投資來經(jīng)營，并且是全球十大收藏家之一。劉鑾雄在一次采訪中曾表示，自己在藝術(shù)品方面的投資遠(yuǎn)超過200億港元，并直言：“初買的時候，都覺著無所謂，只要東西好、漂亮，買得開心就好?，F(xiàn)在發(fā)現(xiàn)這些東西（藝術(shù)品）漲得嚇人！30年前，100萬元至200萬元買入的一件瓷器，現(xiàn)在要4000萬元至5000萬元一件，買寫字樓也漲不了這么多！”

劉鑾雄以3924萬美元拍下保羅·高更名作《清晨》

多元的發(fā)展方式

年輕一代成新增長點

藝術(shù)品收藏的投資渠道隨著網(wǎng)商時代的到來也變得更加多元化。除了傳統(tǒng)的拍賣場、畫廊以及藝博會，線上銷售正在成為新的增長點。這是頭部藝術(shù)品供應(yīng)商自身信譽與底蘊在網(wǎng)商時代的變現(xiàn)，得益于他們在鑒定和估值方面的專業(yè)性，消費者可以更加快捷便利地參與到藝術(shù)品投資。

同時，據(jù)Art Basel瑞銀《全球藝術(shù)收藏調(diào)查報告》的解讀和對話，不同于以往由老一代主導(dǎo)，如今年輕的千禧一代和Z世代正成為藝術(shù)品市場的新增長點。從人群看，年輕千禧一代和Z世代收藏家的中位年度支出增速最快。他們的預(yù)算更靈活，也更青睞新穎的藝術(shù)形態(tài)，如數(shù)碼藝術(shù)、街頭藝術(shù)等。這為藝術(shù)品市場的多元發(fā)展提供了動力。

Beeple《每一天：前5000天》，非同質(zhì)化代幣(jpg)，21,069 x 21,069像素（319,168,313位元組），2021年2月16日作，此作獨一無二。于2021年3月11日佳士得單一拍品網(wǎng)上專場拍賣中以69,346,250美元成交

從全球趨勢來看，藝術(shù)品投資的熱度仍在持續(xù)攀升。2025年的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，84%的高凈值人群對全球藝術(shù)市場的短期未來保持樂觀，40%計劃在未來12個月增加藝術(shù)品購買量。而在國內(nèi)，隨著收藏市場的日益規(guī)范化，以及高凈值人群文化素養(yǎng)的提升，藝術(shù)品投資不再只是單純的財富追求，更成為一種文化品味的體現(xiàn)，實現(xiàn)了文化價值與財富價值的雙重共生。

在財富管理的新時代，藝術(shù)品投資早已不是小眾圈層的專屬，而是成為資產(chǎn)配置的重要組成部分。“以藏養(yǎng)藏”的智慧，既讓藝術(shù)藏品在流轉(zhuǎn)中實現(xiàn)了價值重估，也讓文化傳承在財富增值中得以延續(xù)。對于想要布局藝術(shù)品投資的人而言，與其盲目跟風(fēng)，不如先修煉專業(yè)眼光，把握選品、時機、風(fēng)控的核心法則，讓藝術(shù)不僅成為生活中的雅趣，更成為財富穩(wěn)健增長的新引擎。