不敢相信眼睛！一天跌掉金融危機時期幅度，黃金白銀見頂了嗎？

貴金屬市場巨震，黃金一度暴跌近13%，白銀盤中跌幅超過35%，創(chuàng)下四十多年來最大盤中跌幅。

周五貴金屬市場經(jīng)歷了一場四十年來罕見的劇烈震蕩。

黃金盤中一度暴跌近13%，白銀更是暴跌超過35%，創(chuàng)下了自上世紀80年代初以來最大的盤中跌幅，其幅度甚至超過了2008年全球金融危機時期的暴跌。

這場突如其來的暴跌究竟是一場短期恐慌情緒的釋放，還是標志著本輪貴金屬牛市的終結？

01 風暴驟降

貴金屬市場突然被一場風暴席卷。盤中黃金一度暴跌近13%，白銀更是創(chuàng)下超過35%的驚人跌幅，如此劇烈的波動已經(jīng)超過了2008年金融危機時期的極端市場表現(xiàn)。

投資者情緒在幾小時內發(fā)生了劇變。

就在前一天，市場上還彌漫著看漲貴金屬的熱情。如今，市場參與者們開始重新評估他們對貴金屬前景的預期。

對許多人來說，如此劇烈的價格調整似乎有些出人意料。

就在暴跌發(fā)生前，多家機構仍對黃金持有樂觀態(tài)度。根據(jù)大摩的預測，金價在2026年下半年的牛市情境下，可能觸及每盎司5700美元的高位。

這種巨大預期與現(xiàn)實價格之間的強烈反差，凸顯了貴金屬市場的不確定性。

02 市場驚魂

導致這次暴跌的直接催化劑，與全球最重要央行的領導層變動有關。

美國前總統(tǒng)特朗普正式提名凱文·沃什為下一任美聯(lián)儲主席人選。沃什雖然是前美聯(lián)儲官員，但其貨幣政策立場一直偏向鷹派。

作為美聯(lián)儲前官員，沃什有著豐富的貨幣政策經(jīng)驗，曾任職于2006年至2011年，覆蓋了2008年金融危機時期。市場認為，他更可能延續(xù)緊縮立場而非激進降息。

投資者開始懷疑此前預期的寬松貨幣政策是否還能如期而至。

美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)正在經(jīng)歷關鍵領導層換屆。這些因素疊加，令市場對美聯(lián)儲未來的貨幣政策路徑產(chǎn)生了更多不確定性。

03 結構性支撐

盡管如此，市場預期支撐貴金屬價格的長期結構性因素并未改變。

全球多國央行持續(xù)購金行為，仍是黃金市場重要的需求來源。部分央行甚至轉向以絕對噸位而非比例作為儲備目標，顯示出對價格敏感度的降低和對黃金儲備戰(zhàn)略意義的重視。

逆全球化、供應鏈重構的宏觀背景下，各國對資源安全的重視程度前所未有，這也在一定程度上提升了資源的戰(zhàn)略配置價值。

在新舊動能轉換的全球環(huán)境下，許多金屬，包括白銀在內，還面臨來自工業(yè)需求的結構性驅動。

長期來看，盡管美聯(lián)儲2025年三次降息，將基準利率降至3.50%-3.75%的區(qū)間，但許多分析師認為當前利率仍然過高。考慮到經(jīng)濟壓力，美聯(lián)儲今年仍可能不得不繼續(xù)降息，市場預期今年至少降息2次。

04 白銀的泡沫風險

在這次暴跌中，白銀表現(xiàn)得比黃金更為脆弱，這可能與白銀市場的基本面特點有關。

盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen在近期報告中警告，“白銀顯然已步入泡沫區(qū)域”。

散戶大舉入場、投機性持倉以及投資者的錯失恐懼癥，被認為是推動銀價飆升的主要動力。

白銀具有更強的工業(yè)屬性，其需求量約60%來自工業(yè)應用。價格飆升可能反過來抑制工業(yè)需求。

金銀價格比已降至2013年以來的最低水平，從長期歷史均值看，這一比率通常維持在40-60區(qū)間，目前的比率表明白銀相對于黃金可能已經(jīng)被高估。

05 機構分化視角

各大金融機構對于貴金屬的后市展望存在分歧。

大摩認為金價尚未見頂，在牛市情境下，下半年可能看到每盎司5700美元。同時指出上海白銀現(xiàn)貨價格的溢價現(xiàn)象凸顯供應緊張。

盛寶銀行警告黃金存在“長期盤整的風險”，而非“迫在眉睫的大幅回調”。

匯豐銀行則認為，2026年黃金交易將保持高度波動，預測年末金價將回落至4450美元/盎司。

就投資風格而言，部分基金經(jīng)理建議將資源品提升到戰(zhàn)略配置的高度，認為本輪大宗商品周期是“多因素共振的周期”，持續(xù)時間可能較長、幅度較大。

這場暴跌發(fā)生后，交易員開始重新審視金銀的價值。美聯(lián)儲主席的提名攪動市場預期，投資者開始重新評估降息前景與貴金屬價格的關聯(lián)。

市場參與者們正密切關注全球央行的購金動向和地緣政治發(fā)展，這兩個因素可能決定貴金屬是進入長期盤整還是延續(xù)上漲趨勢。

盛寶銀行分析師Hansen預測，雖然金價存在盤整風險，但投機熱潮仍可能將價格推高至每盎司5500美元。

投資者需要考慮美聯(lián)儲政策轉向、地緣政治和供需基本面的多重影響，來決定接下來的策略。個人認為全球降息潮之下，市場流動性寬松，貴金屬短期價格波動，不會改變中長期價格上漲的趨勢！

畢竟，美聯(lián)儲降息只會遲到，但絕不會缺席！