亞洲第一個破產國家即將出現？狂奔幾十年，如今隱患全爆出來了

越南經濟要涼？狂奔幾十年，如今隱患全爆出來了

最近這幾年，越南經濟的動靜有點大，不少人都在嘀咕，這國家怕是要出大狀況。畢竟前幾年還被吹得神乎其神，說要成下一個中國，怎么突然就畫風突變了。

越南是從上世紀八十年代末開始搞革新開放的，起步比咱們晚了十多年，底子還薄得很。那時候剛從戰亂里緩過勁，老百姓手里沒錢，人均GDP才一百多美元，日子過得緊巴巴。

之后就學著中國的路子，開放市場拉外資，農民分地自己種，企業也能自主經營了。沒想到這步子一邁開，經濟增速直接像坐了火箭，年增長率穩穩扎在6%以上，有時候還能沖到7%，到2015年前后，更是穩定在6.5%往上，在東南亞那塊兒，妥妥的優等生。

外資聞著味就來了，三星、蘋果這些大廠全在越南設了生產線，紡織、電子、家具產業搞得熱火朝天。再加上越南有三千多公里的海岸線，港口多，一頭連著東亞，一頭通著東南亞，地理位置占了大便宜。

人口結構也吃香，七成人口都在35歲以下，勞動力又多又年輕，識字率高達95%，四成工人還受過專業培訓。最關鍵的是工資低，比中國沿海地區便宜不少，不少企業為了省成本，都把產能轉移過去了。

可風光背后，全是藏不住的隱患。底子薄的問題，早晚要暴露。基礎設施就跟不上趟，公路鐵路全是老舊款，貫穿南北的一號公路，平均時速才50公里，跑起來磨磨唧唧，米軌鐵路還是上世紀的遺留產物，壓根滿足不了現在的運輸需求。

電力更是個大麻煩，2023年北部大停電，不少工廠直接拉閘限產，生產線停一天，損失就不少。交通成本也高得離譜，占了工業品成本的20%到30%，這跟咱們中國的基建水平比，差得不是一星半點。

咱們中國的高速公路、高鐵四通八達，物流效率高得很，成本自然降得下來。越南就不一樣了，經濟全靠出口和外資拉動，2018年中美貿易摩擦加劇后，不少企業為了避險，扎堆轉到越南，它的出口額也從2018年的兩千多億美元，飆到2024年的三千七百億美元，直接沖進了全球貿易前二十。

說穿了，越南的經濟模式很簡單，就是從中國進口原材料，在本地組裝一下，再出口到歐美，頂多省點物流費。可這種模式太脆弱了，制造業里六成都是外資，本土企業大多干些低端的活兒，核心技術壓根沾不上邊，相當于命脈被別人攥在手里。

以前靠低工資吸引外資，現在也不靈了。越南的勞動力成本年年漲，政府還規定了最低工資上調，2019年漲了5.3%，后來漲得更快，現在不少地方的工資，都超過了泰國、印尼的部分地區，低薪優勢慢慢沒了。

雖說越南一度被捧為“下一個中國”，2024年GDP達到四千七百多億美元，人均也有四千七百多美元，增長勢頭看著猛，但體量終究太小了。早年學中國改革，外資政策放得寬，甚至允許全資控股，短期數據確實好看，股市也漲得歡，吸引了不少投資，可隱患早就埋下了，本土產業空心化越來越嚴重。

2025年越南GDP意外增長8%，出口增幅17%，制造業增長10.5%，這成績讓政府信心爆棚，2026年直接定了10%的增長目標，人均GDP瞄準五千四百到五千五百美元。

可外界并不看好，世界銀行預測才6.3%，就算大華銀行調高到7.5%，離10%的目標也差得遠。不少學者都擔心，這個目標壓根不現實，畢竟全球經濟都在放緩，美國關稅的滯后影響還在，貿易壁壘的壓力也沒減。2025年越南股市漲了近40%，看著熱鬧，背后全是泡沫。

越南想從中等收入國家跳到高收入國家，野心不小，可步子邁得太大，容易栽跟頭。2026年它想推體制改革，靠公共投資拉動基礎設施建設，可錢從哪來是個大問題。社會消費雖然靠著收入改善漲了點，稅收政策也靈活，但外部環境太不確定了。

越南出口美國的貨物，占總出口的23%，2024年這部分增長了23.3%，可要是美國關稅上調，出口立馬就得受挫。再加上南海爭端的地緣緊張，船只只能繞行，運輸成本又得往上加。它經濟體量小，根本沒法左右全球局勢，只能被大國博弈牽著鼻子走，中國和美國的影響力，直接決定了它的經濟命脈。

更讓人擔心的是，越南現在的情況，跟當年日本經濟泡沫破裂前，有不少相似的苗頭。上世紀八十年代，日本房地產、股市瘋狂膨脹，信貸寬松，資本全往房地產里涌，后來泡沫破裂，銀行壞賬堆積，企業倒閉，失業人數暴增，經濟停滯、通縮持續了三十年，也就是大家說的“失落的三十年”。

現在越南的房地產也熱得發燙，債務總額已經達到1714萬億越南盾，2025年還增長了11%，信貸擴張得飛快，大量資金被吸入房地產市場，房價一路飆升，不少越南媒體都在擔心，會不會重蹈日本的覆轍，迎來“失落的十年”。

外匯儲備也見底了，雖然偶爾有貿易順差，但波動極大，2023年貿易直接收縮，出口降了4.6%，進口也銳減，2024年雖然反彈了7.09%，但穩定性太差。越南盾不停貶值，不少人都忙著去銀行兌換外幣，市場信心越來越弱。

外資本來就只是把越南當成加工車間，一旦政策有變或者成本上升，撤離起來快得很。2023年就有不少企業轉到了印度、印尼，越南當地不少工廠直接關門，工人失業。

對比之下，中國的優勢就太明顯了。咱們有完整的產業體系，供應鏈領先全球，從原材料到成品，一條龍服務，不用依賴進口，就算遇到疫情這種突發情況，抗風險能力也強。越南就不行了，供應鏈全靠進口，一旦出點問題，工廠就得停工。

中國的經濟體量大，外匯儲備充足，抗風險能力不是越南能比的，越南那三百多億美元的外匯儲備，壓根不夠應對突發狀況。越南的勞動力紅利也在消退，雖然人口老化比中國慢，但優勢正在慢慢消失，想推數字經濟，又缺人才、缺基礎設施，國家管控還嚴，進展并不順利。

跟中國比，越南的社會自由度確實大，活力也足，但政府的執行力不行，組織性太差，沒有長遠的戰略規劃，公共產品供給不足，法治、教育、公共管理這些方面，都有不小的差距。咱們中國的政府執行力強，規劃清晰，資金充足，軟環境也好，這都是越南短期內趕不上的。

就拿基建來說，越南的城市里橋都少得很，發展節奏慢，工業化進程也受限于高成本；印度的情況比越南更糟，泰國雖然成熟，但增長勢頭一般。越南的成長性確實好，可上限太低，現在深層矛盾全暴露出來了，一旦扛不住，很可能爆發經濟危機，之前幾十年的發展成果，能不能保住都不好說。

2026年初的最新情況也不樂觀，不少外資企業開始收縮在越產能，電力短缺問題依然沒解決，北部部分工業區時不時就限電，工廠開工率不足。越南政府雖然在想辦法救市，但底子弱、隱患多，能不能穩住局面，還真不好說。