剛剛，急速大跳水！集體殺跌！黃金、白銀，發(fā)生了啥？

貴金屬，劇烈波動！

來源：券商中國

繼昨晚大幅震蕩后，黃金、白銀價(jià)格今日繼續(xù)高臺跳水。盤中，現(xiàn)貨黃金跌幅一度超過6%，現(xiàn)貨白銀跌幅一度超過10%。

有分析指出，貴金屬的跳水，跟投資者在今年創(chuàng)紀(jì)錄的上漲后獲利了結(jié)有關(guān)，同時(shí)也受到了美元的反彈拖累。此外，凱文·沃什可能被特朗普提名為下一任美聯(lián)儲主席的消息，也打擊了金銀價(jià)格。沃什長期以來一直批評超寬松貨幣政策，因此市場可能在定價(jià)他的任命對未來政策路徑的影響。

周五，A股黃金概念股集體下跌。截至今日收盤，中金黃金、山東黃金、四川黃金、湖南白銀等20多只相關(guān)概念股跌停。

不過，瑞銀最新表示，金價(jià)在短期內(nèi)可能面臨壓力，但長期前景依然樂觀。該行將2026年3月、6月和9月的黃金價(jià)格目標(biāo)從每盎司5000美元上調(diào)至每盎司6200美元，理由是投資增加導(dǎo)致需求強(qiáng)于預(yù)期。

01

金價(jià)、銀價(jià)集體大跳水

1月30日盤中，黃金、白銀價(jià)格在短暫沖高后直線大跳水。其中，現(xiàn)貨黃金最低下探至5051美元/盎司，日內(nèi)跌幅一度超過6%；現(xiàn)貨白銀最低下探至103美元/盎司，日內(nèi)跌幅超過10%。截至券商中國記者發(fā)稿時(shí)，現(xiàn)貨黃金報(bào)5099.92美元/盎司，跌幅為5.16%；現(xiàn)貨白銀下跌10.08%報(bào)104.19美元/盎司。

摩根大通全球市場策略師Nikolaos Panigirtzoglou最新報(bào)告預(yù)測，未來幾年金價(jià)有望漲至8000美元/盎司至8500美元/盎司，理由之一是散戶投資者越來越依賴黃金而非固定收益產(chǎn)品來對沖美股下跌風(fēng)險(xiǎn)。不過，Panigirtzoglou警告稱，大宗商品交易顧問（CTA）和動量交易者目前在白銀和黃金上的持倉都處于極度超買狀態(tài)，這意味著短期內(nèi)黃金和白銀存在獲利回吐或均值回歸的風(fēng)險(xiǎn)。

分析師稱，由于市場預(yù)期凱文·沃什（Kevin Warsh）將被美國總統(tǒng)特朗普提名為下一任美聯(lián)儲主席，黃金和白銀價(jià)格出現(xiàn)下滑。馬來亞銀行的分析師在《外匯研究與策略》報(bào)告中表示，有關(guān)沃什被任命為下任美聯(lián)儲主席的傳言令黃金和白銀回落。“沃什長期以來一直批評超寬松貨幣政策，并且曾是美聯(lián)儲理事，因此市場可能在定價(jià)他的任命對未來政策路徑的影響。”上述分析師補(bǔ)充道。

金融市場認(rèn)為，與另一位熱門候選人——美國國家經(jīng)濟(jì)委員會主任凱文·哈塞特相比，沃什降息的意愿較低。市場分析人士指出，選擇沃什這一更偏“鷹派”的人選，引發(fā)金融市場擔(dān)憂利率可能不會降至哈塞特任內(nèi)所能達(dá)到的低位水平。對美聯(lián)儲未來利率將高于預(yù)期的預(yù)判，推動美元上漲、澳元下挫，貴金屬價(jià)格也隨之走低。金銀價(jià)格通常與美元幣值呈反向波動。

盛寶銀行大宗商品策略主管表示：“我認(rèn)為金屬市場尤其金銀的持續(xù)暴漲正進(jìn)入危險(xiǎn)階段。”他指出，問題在于波動性自我強(qiáng)化，隨著價(jià)格震蕩加劇，流動性趨薄。

亞德尼研究公司總裁埃德·亞德尼表示：“在牛市中，金價(jià)回調(diào)至5000美元/盎司并在此價(jià)格附近整固是正常現(xiàn)象。令人意外的是，金價(jià)從3000美元漲至5500美元/盎司，其間沒有任何顯著回調(diào)……到目前為止，貴金屬市場更多呈現(xiàn)的是一種‘融漲’現(xiàn)象，而非傳統(tǒng)牛市。”

華僑銀行策略師表示：“黃金走勢印證了‘急漲必急跌’的警示。雖然沃什獲提名的消息是誘因，但回調(diào)早已迫在眉睫，這就像市場一直在等待某個(gè)借口來平抑拋物線式上漲。”

02

瑞銀上調(diào)黃金目標(biāo)價(jià)至6200美元/盎司

盡管出現(xiàn)回調(diào)，黃金今年迄今漲幅仍接近20%，主要受特朗普政府顛覆國際秩序及抨擊美聯(lián)儲獨(dú)立性的支撐。特朗普威脅打擊伊朗，并宣稱將對任何向古巴供油的國家加征關(guān)稅，緊張局勢持續(xù)高企。此外，特朗普對歐洲、加拿大和韓國的一系列關(guān)稅威脅亦沖擊市場。

與此同時(shí)，特朗普與參議院民主黨人達(dá)成初步協(xié)議，避免了美國政府再度關(guān)門的緊迫風(fēng)險(xiǎn)。白宮正繼續(xù)與民主黨談判，針對引發(fā)全國抗議的移民搜捕行動設(shè)置新限制。

值得關(guān)注的是，在價(jià)格劇烈波動之際，瑞銀大幅上調(diào)了黃金的目標(biāo)價(jià)。該行在周四的一份報(bào)告中，將2026年3月、6月和9月的黃金價(jià)格目標(biāo)從每盎司5000美元上調(diào)至每盎司6200美元，理由是投資增加導(dǎo)致需求強(qiáng)于預(yù)期。不過，該行也指出，在美國中期選舉之后，到2026年底，金價(jià)可能會小幅下跌至每盎司5900美元。

與此同時(shí)，瑞銀將金價(jià)的牛市情景目標(biāo)定為每盎司7200美元，熊市情景目標(biāo)定為每盎司4600美元。該行指出，美聯(lián)儲的鷹派立場可能會加劇金價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)，而不斷升級的地緣政治緊張局勢可能會推高金價(jià)。

德意志銀行周二表示，受持續(xù)的投資需求推動，隨著各國央行和投資者增加對非美元和實(shí)物資產(chǎn)的配置，黃金價(jià)格可能在2026年攀升至每盎司6000美元。法興銀行的分析師也預(yù)計(jì)，到今年年底，黃金價(jià)格將達(dá)到每盎司6000美元，并表示他們的預(yù)測可能較為保守，仍有進(jìn)一步上漲的空間。

最新一輪的預(yù)測上調(diào)和重申，正值現(xiàn)貨黃金在周四創(chuàng)下每盎司5594.82美元的歷史新高之際。這種避險(xiǎn)金屬在1月份迄今已上漲近20%，有望連續(xù)第六個(gè)月上漲，并創(chuàng)下自1980年以來最大的單月漲幅。

世界黃金協(xié)會1月29日發(fā)布2025年全年《全球黃金需求趨勢報(bào)告》顯示，2025年全球黃金總需求達(dá)5002噸，創(chuàng)歷史新高。持續(xù)的地緣政治和世界經(jīng)濟(jì)的不確定性推動了黃金投資需求的大幅攀升，使去年全年黃金需求總金額達(dá)5550億美元。

其中，全球黃金投資需求提高到2175噸的里程碑水平，成為推動2025年黃金總需求刷新歷史紀(jì)錄的主要驅(qū)動力。全球范圍內(nèi)，尋求避險(xiǎn)和資產(chǎn)多元化的投資者大量涌入黃金ETF，全年凈增801噸。同時(shí)，實(shí)物黃金投資需求也保持強(qiáng)勁，全球金條和金幣需求達(dá)到1374噸，按價(jià)值計(jì)為1540億美元。

而由于金價(jià)屢創(chuàng)新高，2025年全球金飾需求走軟，需求量較2024年下降18%，但消費(fèi)金額同比增長18%，達(dá)到1720億美元，凸顯了黃金首飾對消費(fèi)者的長期吸引力。

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《新財(cái)富》雜志1月號

《2025證券研究行業(yè)價(jià)值報(bào)告》

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