長(zhǎng)城汽車不打腫臉充胖子，咋整？

只看銷量就膚淺了？

中國(guó)古老的活字印刷術(shù)，傳承千年，其中所蘊(yùn)含的智慧，至今都在啟迪后人。

“雕版印刷，就如同固定版本；而活字印刷術(shù)，一個(gè)‘活’字，成就了一個(gè)偉大的創(chuàng)造！”前不久長(zhǎng)城汽車歸元平臺(tái)發(fā)布會(huì)上，長(zhǎng)城汽車董事長(zhǎng)魏建軍致敬偉大發(fā)明的同時(shí)，也將其與造車深度關(guān)聯(lián)。

當(dāng)2025年銷售132.37萬(wàn)輛的成績(jī)單，遇上被寄予厚望的“汽車界活字印刷術(shù)”，長(zhǎng)城汽車正試圖借古人智慧，在現(xiàn)代汽車工業(yè)中尋求某種答案。

01

在《汽車K線》統(tǒng)計(jì)的2025年中國(guó)主要上市車企集團(tuán)銷量情況中，長(zhǎng)城汽車銷量為132萬(wàn)輛，位居第10。

與比亞迪、上汽集團(tuán)、吉利控股集團(tuán)超400萬(wàn)輛規(guī)模相比，差距非常明顯；但7.33%的同比增長(zhǎng)率，在行業(yè)整體增速放緩的大環(huán)境下，仍顯示出長(zhǎng)城汽車所具備的韌性。

尤其當(dāng)東風(fēng)汽車、廣汽集團(tuán)這樣的汽車央國(guó)企，以及理想汽車這樣的頭部新勢(shì)力出現(xiàn)銷量負(fù)增長(zhǎng)時(shí)，長(zhǎng)城汽車的“穩(wěn)中有進(jìn)”，值得被認(rèn)可。

從長(zhǎng)城汽車的銷量結(jié)構(gòu)看，其中分化與亮點(diǎn)并存。

哈弗品牌全年銷售75.86萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)7.41%，仍是最大銷量支柱，但12月單月銷量同比下降超20%，其在主流SUV市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力面臨挑戰(zhàn)。

縱觀2025年各級(jí)別SUV銷量TOP10，僅哈弗大狗（參數(shù)丨圖片）躋身其中，昔日的SUV霸主正經(jīng)歷轉(zhuǎn)型陣痛。

2025年，奇瑞集團(tuán)SUV銷量突破231萬(wàn)輛，成為中國(guó)品牌SUV銷冠。這一銷量規(guī)模，已是長(zhǎng)城汽車短時(shí)間內(nèi)難以企及的高度。

02

不過(guò)，長(zhǎng)城汽車多品牌布局正在釋放新增長(zhǎng)動(dòng)能。魏牌成為最大亮點(diǎn)，全年銷量時(shí)隔多年再度突破10萬(wàn)輛，同比激增86.29%。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，魏牌藍(lán)山與高山兩款車型，2025年批發(fā)銷量合計(jì)近9萬(wàn)輛，幾乎成為魏牌的全部，也為長(zhǎng)城汽車貢獻(xiàn)可觀利潤(rùn)，或一定程度上彌補(bǔ)坦克品牌全年增速放緩至0.74%造成的增長(zhǎng)缺口。

2025年前三季度，長(zhǎng)城汽車20萬(wàn)元以上車型銷量占比約為33.5%，同比提升近9個(gè)百分點(diǎn)，推動(dòng)當(dāng)期營(yíng)收同比增長(zhǎng)近8%。

歐拉品牌雖全年銷量同比下滑達(dá)23.68%，但12月銷量同比大增71.6%，顯示其經(jīng)過(guò)調(diào)整，尤其是歸元平臺(tái)首款車型歐拉5上市，逐漸重回正軌。

更為關(guān)鍵的是，歐拉已從一個(gè)純電品牌，變成了燃油、混動(dòng)和純電兼具的全能源路徑品牌。

03

另值得關(guān)注的是長(zhǎng)城汽車兩個(gè)結(jié)構(gòu)性變化。新能源車型全年銷售40.37萬(wàn)輛，占比突破30%；海外銷量突破50萬(wàn)輛大關(guān)，占比進(jìn)一步提升至38.23%，均創(chuàng)下歷史新高，標(biāo)志著長(zhǎng)城汽車新能源轉(zhuǎn)型和全球化戰(zhàn)略已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。

不過(guò)需要注意的是，長(zhǎng)城汽車新能源占比，相比奇瑞集團(tuán)（32.21%）、上汽集團(tuán)（36.45%）、長(zhǎng)安汽車（38.1%），以及已經(jīng)達(dá)到55.71%的吉利控股集團(tuán)，尚有明顯差距。

「圖片來(lái)源：長(zhǎng)城汽車2025年12月產(chǎn)銷快報(bào)」

若從上市公司角度看，長(zhǎng)城汽車2025年銷量表現(xiàn)呈現(xiàn)出“基本盤穩(wěn)固，增長(zhǎng)點(diǎn)顯現(xiàn)”的特征。

在資本市場(chǎng)對(duì)上市車企估值邏輯從“規(guī)模優(yōu)先”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量與可持續(xù)性優(yōu)先”的當(dāng)下，長(zhǎng)城汽車這種結(jié)構(gòu)變化或許比單純銷量增長(zhǎng)更具長(zhǎng)遠(yuǎn)意義。

04

2026年，隨著新能源購(gòu)置稅減免政策退坡和“兩新”政策優(yōu)化，汽車行業(yè)“內(nèi)卷”會(huì)愈演愈烈。開年之初，新車市場(chǎng)花樣繁多的優(yōu)惠政策，已火藥味十足。

長(zhǎng)城汽車在開年僅半個(gè)月，便揭曉“歸元”這一對(duì)其具有深遠(yuǎn)影響的平臺(tái)，似乎在宣告，從平臺(tái)架構(gòu)層面已做好迎戰(zhàn)準(zhǔn)備。

“造車和活字印刷術(shù)的思維，有異曲同工之處。”魏建軍的比喻雖質(zhì)樸，卻揭示了歸元平臺(tái)的核心邏輯，如同活字印刷，通過(guò)可組合的模塊化架構(gòu)“印刷”汽車。

值得一提的是，以“歸元”二字命名，其中蘊(yùn)含著長(zhǎng)城汽車對(duì)中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀的深刻反思。

05

在行業(yè)被資本、流量和營(yíng)銷裹挾的當(dāng)下，長(zhǎng)城汽車試圖回歸“第一性原理”，去回答最底層、最本質(zhì)的問(wèn)題——汽車究竟為何而造？

如今的中國(guó)汽車市場(chǎng)，創(chuàng)新常淪為配置堆砌，又或是違背安全初衷的獵奇設(shè)計(jì)。

對(duì)此，魏建軍直言：“造車要回歸本質(zhì)，要為人服務(wù)。”這看似簡(jiǎn)單的理念，在如今的大環(huán)境中，卻成為少數(shù)派。

“萬(wàn)物之始，大道至簡(jiǎn)”，魏建軍的一番表態(tài)，與去年夏天，吉利控股集團(tuán)董事長(zhǎng)李書福談“造車正道”不謀而合，都在呼吁行業(yè)回歸造車的本源。

06

單從技術(shù)維度審視，歸元平臺(tái)確實(shí)從造車的“底座”形成了優(yōu)勢(shì)。

作為行業(yè)首個(gè)覆蓋ICE、HEV、PHEV、BEV、FCEV五種動(dòng)力形式的整車平臺(tái)，打破了傳統(tǒng)平臺(tái)單一動(dòng)力綁定的限制，實(shí)現(xiàn)了“一平臺(tái)全動(dòng)力”的兼容能力。

站在企業(yè)運(yùn)營(yíng)的視角，歸元平臺(tái)將在研發(fā)、生產(chǎn)、供應(yīng)鏈等多個(gè)環(huán)節(jié)創(chuàng)造實(shí)質(zhì)性價(jià)值。其模塊化設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)了動(dòng)力總成、電子電氣、底盤系統(tǒng)等核心模塊的“即插即用”，可將新車型開發(fā)周期縮短約30%。

這對(duì)于年研發(fā)投入已達(dá)百億規(guī)模的長(zhǎng)城汽車而言，無(wú)疑將大幅降低研發(fā)成本。

不僅如此，平臺(tái)化帶來(lái)的規(guī)模化效應(yīng)將顯著降低采購(gòu)成本。歸元平臺(tái)的零部件通用率可達(dá)80%，將大幅降低供應(yīng)鏈復(fù)雜度。而基于同一平臺(tái)，長(zhǎng)城汽車能夠?qū)崿F(xiàn)多車型混線生產(chǎn)，提升產(chǎn)能利用率。

由此獲得的成本優(yōu)勢(shì)，最終都將體現(xiàn)在整車競(jìng)爭(zhēng)力上，尤其是在價(jià)格敏感的新興市場(chǎng)。

07

隨著“ONE GWM”戰(zhàn)略推進(jìn)，長(zhǎng)城汽車多個(gè)海外生產(chǎn)基地已投入運(yùn)營(yíng)。歸元平臺(tái)將賦予其快速適應(yīng)不同市場(chǎng)法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)、基礎(chǔ)設(shè)施和消費(fèi)偏好等顯著差異的能力，降低本地化適配成本。

正如長(zhǎng)城汽車總裁穆峰所說(shuō)：“歸元平臺(tái)不是為了炫技，而是回應(yīng)一個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，全球市場(chǎng)沒有統(tǒng)一的能源標(biāo)準(zhǔn)，用戶需求高度分化。我們必須提供多元、高效、可進(jìn)化的解決方案。”

資本市場(chǎng)所關(guān)注的，無(wú)疑是歸元平臺(tái)有望幫助長(zhǎng)城汽車長(zhǎng)期實(shí)現(xiàn)更優(yōu)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。

有券商機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著歸元平臺(tái)車型放量，加上直營(yíng)渠道效率提升及海外高價(jià)值車型占比提升，規(guī)模效應(yīng)與單車盈利改善有望同步兌現(xiàn)。

歸元平臺(tái)發(fā)布后首個(gè)交易日（1月19日），長(zhǎng)城汽車A股上漲1.06%，報(bào)21.99元/股。但之后隨乘用車板塊整體走低，調(diào)整回落。截至1月30日收盤，其A股收于20.69元/股，港股報(bào)13.25港元/股。

08

從行業(yè)角度看，歸元平臺(tái)的意義已超越企業(yè)自身，為中國(guó)車企的全球化提供了可借鑒范本。

當(dāng)前，中國(guó)雖為最大的汽車出口國(guó)，但仍處在“產(chǎn)品出海”階段。如何實(shí)現(xiàn)“技術(shù)出海”“標(biāo)準(zhǔn)出海”乃至“生態(tài)出海”，是全行業(yè)面臨的課題。

歸元平臺(tái)恰好通過(guò)技術(shù)通用性與適應(yīng)性，為中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)摸索出一條新路徑，而且還有助于中國(guó)車企構(gòu)建全球供應(yīng)鏈體系。

通用化的零部件設(shè)計(jì)，可在全球范圍內(nèi)優(yōu)化供應(yīng)商布局，建立區(qū)域化的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)。這不僅降低了物流成本和供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，也為中國(guó)汽車零部件企業(yè)跟隨整車企業(yè)“走出去”提供了機(jī)遇。

Views of AutosKline：

在汽車產(chǎn)業(yè)百年未有之大變局中，中國(guó)首次有機(jī)會(huì)在全球范圍內(nèi)扮演引領(lǐng)者角色。

規(guī)模與速度已不再是唯一追求，研發(fā)效率、成本控制、全球適應(yīng)性、技術(shù)可持續(xù)性等平臺(tái)化能力，正日益成為上市車企長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。

歸元平臺(tái)的真正考驗(yàn)，在于后續(xù)車型能否將平臺(tái)技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，在全球競(jìng)爭(zhēng)中贏得用戶認(rèn)可。

這場(chǎng)“活字印刷術(shù)”式創(chuàng)新的真正價(jià)值，終將由市場(chǎng)驗(yàn)證。

文字為【汽車K線】原創(chuàng)，內(nèi)容參考素材源自上市公司公告和行業(yè)公開信息（相關(guān)公司和機(jī)構(gòu)應(yīng)有義務(wù)對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)）；部分圖片來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)，版權(quán)歸原作者所有。

本號(hào)文章，未經(jīng)授權(quán)，不得轉(zhuǎn)載，違者必究。同時(shí)，文章內(nèi)容不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議！股市風(fēng)險(xiǎn)大，投資需謹(jǐn)慎！