木林森盈轉虧，孫清煥花9億加碼芯片布局

文/樂居財經 張丹

木林森（002745.SZ）2025年的業績預告出來了，預計凈利潤虧損，虧損額度在11億-15億之間。

由盈轉虧，歸母凈利潤從2024年的3.74億，到2025年的虧損11億-15億。

業績變臉成這樣，木林森在公告中提到了造成虧損的原因，總結起來是受外部環境與內部轉型的雙重壓力。

一方面，歐洲市場需求持續疲軟，訂單下滑；另一方面，渠道轉型與業務結構調整帶來階段性成本上升，疊加部分資產減值準備，同時受行業供需及價格波動等影響毛利下降，這些因素共同導致凈利潤大幅下滑。

近幾年，木林森歸母凈利潤起伏波動，但整體保持盈利。2022年是近五年的低值，不過歸母凈利潤也將近2億。數據顯示，2022年歸母凈利潤為1.94億元，同比下降83.27%，跌幅在近五年最大。

而2025年預虧高至15億，木林森從盈利轉為虧損，跌幅也將會創歷史新高。按照歸母凈利潤預虧下限11億計算，同比跌幅超394%。

在解釋虧損原因中，木林森提到一點，加快渠道轉型，導致運營成本上升。其實，不僅在渠道上轉型，木林森在業務布局上也有調整。

在發布業績預告的同一天，木林森公布了一筆股權競買的進展。

木林森以9億元成功競得普瑞光電（廈門）股份有限公司（簡稱“普瑞光電”）34.7849%股權。公告中提到，購買股權的款項已完成支付，2026 年1月29日，普瑞光電已完成工商變更登記及備案手續。

本次工商變更完成后，木林森及下屬子公司LEDVANCE持有普瑞光電70.8940%股權。普瑞光電成為木林森控股子公司，納入并表范圍。

從其公布的變更之后股東及董事來看，普瑞光電目前有6個股東，木林森實控人孫清煥依舊在董事之列，周立宏、劉蓁蓁新增進入董事。

根據介紹，普瑞光電成立時間為2011年，經營范圍包括光電子器件及其他電子器件制造；電子元件及組件制造；其他機械設備及電子產品批發等。

木林森之前就是普瑞光電的股東，這次通過增持普瑞光電股權，實現對這家LED芯片企業的控股。此舉被業內視為在行業整體承壓期的逆周期投資，打造從芯片到照明應用的全鏈條競爭力，可以降低上游供應鏈波動風險。

從之前公布的數據，普瑞光電2025年前三季度凈利潤，已經超過2024年全年。數據顯示，2025年1月-9月，普瑞光電實現營業收入15.81億元，凈利潤為4276.93萬元；2024年，凈利潤為4008.82萬元。

盡管短期業績承壓，或許通過控股芯片企業，木林森有望在未來提升技術協同與供應鏈自主性，為盈利恢復積蓄能量。

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