貝森特攤牌了：誰敢拋售美債就報復，高市打響第一槍，照樣拋售

據環球網援引《日本經濟新聞》報道，1月20日，對于美國因格陵蘭島問題向歐洲國家加征關稅導致美國市場頹勢的說法。

美國財政部長貝森特反駁說，美國國債收益率上漲是受日本波及，加征關稅對市場的影響有限，但是該表態并沒有使市場感到放心。

圖|北京晚報報道

日本首相高市早苗的財政政策發生改變，造成全球資本流動產生連鎖反應，再加上美國國內政策存在不確定性，加大了拋售的壓力。

本文主要對貝森特的觀點、高市政策的影響以及市場不斷拋售美國國債的原因進行梳理。

圖|美國財政部長貝森特

貝森特“攤牌”=想把美債責任歸結為日本經濟市場

達沃斯論壇上貝森特第一次將美債市場波動與日本債市危機相聯系。

認為最近日本長期國債收益率大幅上升，對全球債市產生較大溢出效應，進而影響到美國國債價格。

該表態被視作美國官方第一次對最近美債拋售潮作出回應，目的在于緩解市場的憂慮情緒，消除人們對美國財政狀況的擔憂。

圖|美元

但是貝森特的解釋存在很多問題。雖然日本債市動蕩會波及到全球資本流動，但是美債拋售的原因是多方面的。

美國通脹壓力持續、財政赤字大、政治環境不穩定都會削弱美債的避險作用。

市場分析認為貝森特強調外部因素是想轉移國內問題的關注，但是沒有解決投資者的基本疑慮。

圖|日元

貝森特表態之后，國際投資者反應比較冷淡。大多數機構認為美債的問題主要是自身風險，不是單一的外在事件。

當美元資產吸引力減弱的時候，貝森特的“攤牌”言論就體現出了美國財政當局在面對市場信心下降時無能為力的一面。

圖|日本首相高市早苗

高市“打響第一槍”，引起了一連串的反應

日本首相高市早苗最近宣布結束緊縮財政政策，這是日本經濟政策的一個重大轉變。

直接引起日本國債市場的大幅波動，長期日債收益率達到歷史最高水平。

日債拋售潮很快影響到全球市場，投資者重新審視主權債務風險。

圖|市場警惕日美聯手干預匯率日元對美元跳漲

高市政策調整的初衷是希望可以推動日本經濟復蘇，但是它的副作用很快就表現出來了。

日本是世界上主要的債權國之一，在債市動蕩的情況下，國際資本重新配置資產，部分資金從美債市場撤出，轉而投向其他避險資產。

連鎖反應加大了對美債的拋售力度，并且顯示了全球金融體系在主要經濟體政策突然轉變時的脆弱性。

圖|日本10年期國債收益率創27年新高

日本政策轉向不是一件孤立的事情。

全球經濟處于高波動時期，主權債務市場的相關性也隨之增大。

高市的決定在某種程度上成為全球債市動蕩的導火索，但是從本質上講，美債所面臨的拋售壓力更多來源于自身的財政、政治風險。

圖|日本首相高市早苗

“照拋不誤”：市場為什么一直看空美債？

盡管貝森特試圖安撫市場情緒，但是美債拋售的情況并未停止。

數據顯示最近海外投資者所持有的美國國債的比例一直在下降，一些央行與機構投資者也在加快減持美元資產的速度。市場的信心對美債產生了一定的動搖。

圖|美國財政部長貝森特

美國國內政策的不確定增大了投資風險。

特朗普政府最近在貿易外交方面存在爭議的行為，以及國內政治極化的情況使投資者懷疑美國財政紀律能否持續。美國國債傳統的避險地位也開始動搖了。

在世界經濟分化的情況下，黃金、主權債券、數字貨幣等其他替代資產將會分流資金。

圖|1月29日:上海黃金交易所黃金報1248.00元/克

市場認為貝森特提出的是錯誤的日本溢出效應理論。

大部分分析人士認為美債收益率上升、價格下降的根本原因就是美國通脹居高不下、債務規模不斷增大所長期存在的隱患。日本債券市場波動加快了這個進程，并不決定性。

因此投資者繼續減少對美國國債的投資，是對美國財政前景的一種理性的再評估。

圖|美國白宮

貝森特在達沃斯的發言將美債暴跌的原因歸結為日本債市的外溢效應，但是這種解釋沒有觸及到市場關心的核心問題。

高市早苗的財政政策改變造成全球資本流動出現波動，但是美債拋售壓力主要來自于美國自身的財政風險和政策的不確定性。

市場通過不斷減持來表示美債的避險作用正在減弱，美國財政當局的應對并沒有觸及到問題的本質。

圖|美國總統特朗普（左）、日本首相高市早苗（右）

美國在最近不斷制造國家之間的矛盾，讓國際一直處于動蕩不安的局面下，這次美債拋售只是美國“自己打自己的臉”的結果，最后如何解決？

還要看美日關系有沒有平時“宣傳”的那么好。

高市能不能從此次“攤牌”事件中明白日本在美國心里的地位到底是“幾斤幾兩”？還是交給日本市場經濟吧。