關(guān)于美國(guó)國(guó)債一次說(shuō)清楚

美國(guó)究竟欠了多少錢(qián)？
究竟欠誰(shuí)的錢(qián)？
利息付給誰(shuí)？
發(fā)行方式？
美國(guó)會(huì)不會(huì)跑路？
1??問(wèn)題一：美國(guó)究竟欠了多少錢(qián)？
根據(jù)我們制圖統(tǒng)計(jì)最新數(shù)據(jù)：已經(jīng)突破38.6萬(wàn)億美元，并且還在持續(xù)增長(zhǎng)中.
美國(guó)國(guó)債，是指美國(guó)聯(lián)邦政府累積的債務(wù)，與各州政府的債務(wù)無(wú)關(guān)。
美國(guó)財(cái)政部通過(guò)發(fā)行“美國(guó)國(guó)債（U.S. Treasury Securities）”來(lái)籌資。
主要有三種形式，國(guó)庫(kù)券（T-Bills）、國(guó)庫(kù)債券（T-Bonds）和國(guó)庫(kù)票據(jù)（T-Notes）等。
2??問(wèn)題二：美債債主究竟是誰(shuí)？
很簡(jiǎn)單，誰(shuí)借錢(qián)給你，誰(shuí)就是你的債主。
同樣道理，誰(shuí)借錢(qián)給美國(guó)政府，誰(shuí)就是美債債主，換句話(huà)說(shuō)，持有美國(guó)國(guó)債的個(gè)人、團(tuán)體、政府、機(jī)構(gòu)就是美國(guó)國(guó)債的債主，這些債主主要分兩大類(lèi)：
1、國(guó)內(nèi)債主 美國(guó)國(guó)內(nèi)債主約持有美債總額的67%，呵呵，欠自己人的錢(qián)，占比最大。這些債主包括：
美國(guó)政府部門(mén)（約25%）：例如社會(huì)保障信托基金、聯(lián)邦退休基金等。
美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)（簡(jiǎn)稱(chēng)美聯(lián)儲(chǔ)，美國(guó)沒(méi)有中央銀行，美聯(lián)儲(chǔ)類(lèi)似于中央銀行）（約20%）：美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買(mǎi)國(guó)債來(lái)執(zhí)行貨幣政策。
美國(guó)私人投資者（約22%）：包括美國(guó)的銀行、公司、養(yǎng)老基金、個(gè)人等。
2、國(guó)外債主 美國(guó)國(guó)債的外國(guó)持有者約占國(guó)債總額的33%，這些債主主要是全球許多國(guó)家和機(jī)構(gòu)，以國(guó)別計(jì)，最新的數(shù)據(jù)顯示，排名靠前的幾大債主國(guó)有：
日本（約1.2萬(wàn)億美元）：當(dāng)前全球最大的美國(guó)國(guó)債持有國(guó)。
中國(guó)（約6826億美元）：續(xù)9個(gè)月減持，持倉(cāng)為2008年以來(lái)最低，曾經(jīng)是美國(guó)國(guó)債的最大持有國(guó)。
英國(guó)（約8885億美元）。大幅增持，目前已超越中國(guó)成為第二大持有國(guó)
盧森堡、瑞士、比利時(shí)、愛(ài)爾蘭、沙特、韓國(guó)等。
事實(shí)上，世界上許許多多的國(guó)家和機(jī)構(gòu)或多或少都持有美國(guó)國(guó)債，從這個(gè)角度看，美國(guó)確實(shí)是“欠了全世界的錢(qián)”，但大部分債務(wù)其實(shí)是欠美國(guó)自己的國(guó)民和政府部門(mén)的錢(qián)。
3??問(wèn)題三：美國(guó)國(guó)債的利息付給誰(shuí)？
美國(guó)每年需要支付大量的國(guó)債利息，目前，美國(guó)的國(guó)債利息支出已經(jīng)超過(guò) 1萬(wàn)億美元每年。這筆錢(qián)主要支付給：
美國(guó)國(guó)內(nèi)的持有者（政府部門(mén)、銀行、養(yǎng)老基金、個(gè)人投資者）。
外國(guó)政府與投資者（如日本、中國(guó)等國(guó)持有的美債也能獲得利息收益）。
美國(guó)國(guó)債的利息支付方式取決于國(guó)債的類(lèi)型：
1. 短期國(guó)債（Treasury Bills, T-Bills）
期限：4周、8周、13周、26周、52周
支付方式：這類(lèi)國(guó)債沒(méi)有定期利息支付，而是以折價(jià)方式發(fā)行，到期時(shí)按面值支付。例如：
你以 980美元 買(mǎi)入一張 面值1000美元 的T-Bill；
到期時(shí)政府還你 1000美元；
這 20美元 的價(jià)差就是你的利息。
2. 中長(zhǎng)期國(guó)債（Treasury Notes & Treasury Bonds）
期限：
國(guó)庫(kù)票據(jù)（T-Notes）：2年、3年、5年、7年、10年
國(guó)庫(kù)長(zhǎng)期債券（T-Bonds）：20年、30年
支付方式：這些國(guó)債每半年（6個(gè)月）支付一次利息，直到到期日再償還本金。例如：
你買(mǎi)了一張”面值1000美元、年息5%“的10年期國(guó)庫(kù)票據(jù)；
每半年會(huì)收到 $25 的利息（$1000 × 5% ÷ 2）；
10年后，你已經(jīng)累計(jì)收到 $500 的利息，并在到期時(shí)獲得本金 $1000。
3. 通膨保值國(guó)債（Treasury Inflation-Protected Securities, TIPS）
期限：5年、10年、30年
支付方式：
TIPS 的本金會(huì)根據(jù)通貨膨脹（CPI指數(shù)）調(diào)整，
每半年支付一次利息，但利息是根據(jù)調(diào)整后的本金計(jì)算，所以會(huì)隨著通膨變化。

4??問(wèn)題四：美國(guó)如何管理債務(wù)？
美國(guó)不會(huì)一次性還清國(guó)債，而是通過(guò)以下方式管理債務(wù)：
1、發(fā)行新債還舊債（滾動(dòng)借貸）：美國(guó)不斷發(fā)行新國(guó)債來(lái)償還舊國(guó)債，這是一種全球普遍使用的政府財(cái)政管理方式；
2、稅收收入：政府每年從企業(yè)和個(gè)人收取的稅收（如所得稅、企業(yè)稅）部分用來(lái)支付國(guó)債利息；
3、通貨膨脹：由于美元是世界主要儲(chǔ)備貨幣，美國(guó)可以通過(guò)貨幣貶值讓舊債變得“更便宜”來(lái)減輕實(shí)際償債的壓力。

5??問(wèn)題五：美債的發(fā)行方式？
1. 透過(guò)拍賣(mài)市場(chǎng)發(fā)行（主要方式）
美國(guó)財(cái)政部通過(guò)公開(kāi)競(jìng)標(biāo)拍賣(mài)來(lái)發(fā)行國(guó)債，這些拍賣(mài)分為兩種類(lèi)型：
競(jìng)標(biāo)拍賣(mài)（Competitive Bidding）：機(jī)構(gòu)投資者（如銀行、基金公司、外國(guó)央行）可以提交自己愿意支付的利率和金額，財(cái)政部根據(jù)需求選擇合適的標(biāo)價(jià)。
非競(jìng)標(biāo)拍賣(mài)（Non-Competitive Bidding）：小投資者可以按政府設(shè)定的收益率購(gòu)買(mǎi)，不需要競(jìng)標(biāo)，適合個(gè)人投資者。
這些國(guó)債會(huì)被金融機(jī)構(gòu)、退休基金、企業(yè)、甚至外國(guó)政府購(gòu)買(mǎi)，然后流通到二級(jí)市場(chǎng)。
2. 透過(guò)二級(jí)市場(chǎng)交易（公開(kāi)市場(chǎng)）
美國(guó)國(guó)債可以在金融市場(chǎng)上自由交易，投資者可以在市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)，主要交易場(chǎng)所包括：
紐約證券交易所（NYSE）、電子交易平臺(tái)（如Bloomberg、Tradeweb）、券商和銀行間市場(chǎng)
這意味著，任何人（美國(guó)公民或外國(guó)人）都可以通過(guò)券商或銀行購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債。
3. 透過(guò)美國(guó)財(cái)政部官網(wǎng)直接購(gòu)買(mǎi)
美國(guó)個(gè)人或機(jī)構(gòu)可以直接在財(cái)政部的網(wǎng)站購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，這是最簡(jiǎn)單的方式之一，無(wú)需透過(guò)銀行或券商。
4. 透過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)（央行）購(gòu)買(mǎi)（特殊情況）
美聯(lián)儲(chǔ)（Federal Reserve） 也會(huì)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債，主要用來(lái)執(zhí)行貨幣政策，比如：
量化寬松（QE）：美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買(mǎi)國(guó)債來(lái)增加市場(chǎng)流動(dòng)性，降低利率。
縮表（QT）：當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)希望收緊貨幣供應(yīng)時(shí)，會(huì)減少?lài)?guó)債購(gòu)買(mǎi)或賣(mài)出持有的國(guó)債。
5. 外國(guó)政府與央行購(gòu)買(mǎi)
世界各國(guó)的政府和央行（如中國(guó)、日本、歐洲各國(guó)）會(huì)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債，主要出于：
持有美元儲(chǔ)備，穩(wěn)定本國(guó)貨幣價(jià)值。
確保資產(chǎn)安全，美國(guó)國(guó)債被視為全球最安全的投資之一。
這些國(guó)債一般透過(guò)拍賣(mài)市場(chǎng)或二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)，而不是特別定向發(fā)行。
那么另外一個(gè)問(wèn)題，美國(guó)為什么不會(huì)一次性還清國(guó)債？
因?yàn)樗麄兪鞘峭ㄟ^(guò)以下方式管理債務(wù)：
1、發(fā)行新債還舊債（滾動(dòng)借貸）：美國(guó)不斷發(fā)行新國(guó)債來(lái)償還舊國(guó)債，這是一種全球普遍使用的政府財(cái)政管理方式；
2、稅收收入：政府每年從企業(yè)和個(gè)人收取的稅收（如所得稅、企業(yè)稅）部分用來(lái)支付國(guó)債利息；
3、通貨膨脹：由于美元是世界主要儲(chǔ)備貨幣，美國(guó)可以通過(guò)貨幣貶值讓舊債變得“更便宜”來(lái)減輕實(shí)際償債的壓力。
6??問(wèn)題六：美國(guó)會(huì)不會(huì)賴(lài)賬？
美國(guó)國(guó)債雖然數(shù)字龐大，但是否“大到無(wú)法忍受”的地步，這個(gè)問(wèn)題就讓美國(guó)人關(guān)心吧，我們要關(guān)心的是，會(huì)不會(huì)“欠錢(qián)不還”。

歷史上美國(guó)還沒(méi)出現(xiàn)過(guò)“欠債不還”或”還不起債“危機(jī)，目前，美債的信用依然堅(jiān)挺，市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)意愿依然高漲，依然是世界上最穩(wěn)健的投資理財(cái)工具。