A股尾盤，突然異動！寬基ETF成交再度放量

資金持續凈流出寬基ETF。

1月28日，A股尾盤多只寬基ETF成交量再度集中放大，日成交額再創新高。

截至收盤，滬深300ETF華泰柏瑞成交額超過400億元，滬深300ETF易方達成交額超過300億元，上證50ETF、中證500ETF、滬深300ETF華夏單日成交額均超200億元。

從ETF資金流向來看，資金延續凈流出寬基ETF態勢。Wind數據顯示，截至1月27日，凈流出規模超百億元的11只股票型ETF均為寬基ETF，合計凈流出規模超過7200億元。

不過，盡管大筆資金從寬基ETF中凈流出，但是A股市場表現強勁，連續多個交易日成交額在2.5萬億元以上，上證指數依舊在4100點上下徘徊。

尾盤異動

1月28日，A股ETF市場交投熱度持續飆升，特別是臨近尾盤，多只ETF成交量明顯放大。整體來看，當日ETF成交額達到7628億元，再度突破紀錄，其中滬深300ETF華泰柏瑞成交額超過400億元，滬深300ETF易方達成交額超過300億元，上證50ETF、中證500ETF、滬深300ETF華夏單日成交額均超200億元。

從近期寬基ETF規模變動情況來看，資金出現凈流出態勢。1月27日，滬深300ETF華泰柏瑞和滬深300ETF易方達當日遭資金凈流出規模均超百億元，華夏滬深300ETF、華夏上證50ETF、嘉實滬深300ETF遭資金凈流出規模均超50億元。

全年來看，已有11只寬基ETF年內凈流出規模超過百億元，合計凈流出規模超過7200億元。

具體來看，華泰柏瑞滬深300ETF、易方達滬深300ETF和華夏滬深300ETF年內均遭資金凈流出超千億元，嘉實滬深300ETF、華夏上證50ETF均遭資金凈流出超700億元，南方中證1000ETF遭資金凈流出超400億元。此外，易方達創業板ETF、易方達上證科創板50ETF、南方中證500ETF和華夏中證1000ETF遭資金凈流出超300億元，廣發中證1000ETF遭資金凈流出超200億元。

A股年內結構性行情分化，有色、化工、電網設備、半導體、衛星等行業表現居前，南方中證申萬有色金屬ETF、華夏中證電網設備主題ETF、鵬華中證細分化工產業主題ETF和華夏中證細分有色金屬產業ETF年內均受到超百億元資金凈流入，這些ETF也是年內吸金居前的ETF產品。

除了寬基ETF，債券型ETF、貨幣型ETF的規模也出現縮水趨勢，而窄基ETF、跨境ETF、商品型ETF規模則出現大幅攀升趨勢。

受寬基ETF等產品規模大幅縮水影響，公募市場全部上市ETF規模較年初縮水近4000億元。

成長風格或持續占優

盡管大筆資金從寬基ETF中凈流出，但是A股市場表現強勁，連續多個交易日成交額在2.5萬億元以上，上證指數依舊在4100點上下徘徊。

A股內部走勢分化明顯，如科創200、科創100等成為今年以來表現最好的指數，滬深300、上證50等指數表現較弱。市場風格看，大盤價值風格指數表現最弱，中小盤成長風格表現居前。

摩根士丹利基金分析，宏觀經濟仍非影響市場的主要矛盾，但“開門紅”的預期較強，是支撐投資者信心的基礎條件之一；流動性略顯割裂，寬基ETF凈贖回規模較大，但各類主題或行業ETF的申購活躍，原因是市場賺錢效應較強，對個人投資者吸引力較大，資金呈流入狀態，融資余額縮減后企穩回升。預計短期內依舊是指數高位震蕩、個股活躍度較高的格局，春季行情持續，成長風格或持續占優。

近期科技成長板塊和小微盤表現強勢，華安基金分析，寬基ETF的贖回對于紅利板塊形成一定壓制，但是在回調之后紅利的股息率和估值性價比顯著提升，未來若風格切換、科技成長板塊回調，紅利風格有望重回強勢。

另外，盡管ETF市場規模因寬基ETF的凈贖回產生波動，但不少機構仍看好ETF作為工具化產品在居民資產配置扮演的重要角色。

中金公司研報認為，ETF市場無論在長期維度還是今年都有較充足的增長空間，在公募整體市場內的份額還將繼續上升，但今年的規模增速或將繼續放緩。同時結合資金流向與投資者結構的信息，中金公司認為無論對于寬基、行業主題、還是跨境產品而言，資管機構資金的重要性都有明顯提升，基金管理人需更為重視對機構資金的引流。而行業主題產品短期內可能仍會是市場關注重心之一，但未來對ETF市場發展的推動作用大概率會減弱。最后中金公司預測，對于部分Beta收益確定性要求較高的投資者，被動指數投資的性價比仍然較高。

責編：戰術恒

排版：劉珺宇

校對：楊立林

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