黃金一度突破5200美元！關注2信號

北京時間1月28日早間，倫敦金現一度沖破5200美元/盎司，連續8個交易日上漲，繼續創歷史新高。

特朗普再度干預美聯儲政策預期，黃金繼續創歷史新高，市場對降息路徑的博弈疊加地緣風險，推動黃金持續走強；與此同時，中國國有大行同步上調黃金積存業務門檻，反映金融體系正對高波動資產進行風險重估。

周二（1月27日），美國總統特朗普再度表態，他表示，美聯儲主席上任后利率將下降。他還表示，他很快就會宣布美聯儲主席人選。

黃金ETF與機構配置持續升溫

金價持續走強的背景下，黃金相關主題ETF（交易型開放式指數基金）成資金追捧焦點，吸金能力突出。據Wind數據，當前市場上共有20只黃金主題ETF產品，其中14只為黃金ETF、6只為黃金股ETF。

世界黃金協會此前表示，2025年金價共計53次刷新歷史紀錄，推動全球投資者以前所未有的資金規模配置實物黃金ETF，北美地區為主要驅動力；全年的全球黃金ETF流入規模激增至890億美元，資產管理總規模（AUM）增長至5590億美元，雙雙刷新歷史紀錄?？偝謧}攀升至4025噸的歷史峰值。

銀行收緊黃金積存業務門檻

1月26日，農業銀行在官網發布關于存金通黃金積存業務增加風險承受能力測評要求的公告。公告顯示，為落實監管要求，進一步保護金融消費者權益，該行將對個人客戶參與存金通黃金積存交易增加風險承受能力測評準入。自2026年1月30日起，個人客戶辦理存金通黃金積存業務（包括存金通1號、2號）簽約、買入、定投三類業務時，需在業務申請辦理渠道，按該行統一的風險測評問卷進行風險承受能力評估、取得謹慎型及以上的評估結果，已有前述評估結果且在有效期內的無需重測。

此前，工商銀行已于1月12日起將個人積存金業務準入門檻由C1-保守型提升至C3-平衡型及以上。中國郵政儲蓄銀行研究院研究員婁飛鵬表示，近期金價快速攀升至歷史高位，市場波動加劇，商業銀行為防范非理性投資風險、保護投資者權益，通過增加風險承受能力測評要求、提高積存金起存門檻等方式，加強積存金業務風險管控。

黃金牛市何時終結？

中金公司研究部大類資產配置研究負責人李昭博士，近日在萬得3C會議表示，本輪黃金牛市如果終結，可能并非源于傳統的利率大幅上行，需關注其自身驅動邏輯是否出現逆轉。

中金梳理歷史規律顯示，2個最直接的觀察信號至關重要：

1.美聯儲貨幣政策實質性轉向緊縮，徹底退出當前的寬松周期。

2.美國經濟基本面迎來全面好轉的拐點，即確認進入“復蘇”或“再通脹”的景氣階段。

李昭認為，在出現上述根本性逆轉信號之前，諸如美國債務問題或央行購金節奏變化等因素，更多影響黃金的均衡定價，而非決定牛熊切換。黃金的長期配置基礎依然存在。全文點擊

（Wind綜合e公司、每日經濟新聞、第一財經等）

(本文縮略圖來自AI制作)

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