大量定期存款或?qū)ⅰ俺龌\”，資金流向何方

近日，“50萬億元存款即將到期”話題持續(xù)發(fā)酵，引發(fā)社會各界廣泛關(guān)注。

　　中國城市報記者多方查證發(fā)現(xiàn)，這一具體數(shù)值尚無官方印證，但多家券商對此數(shù)據(jù)進行了測算。盡管不同機構(gòu)對2026年定期存款到期規(guī)模的統(tǒng)計存在細微差異，但核心結(jié)論基本一致：今年將迎來大量長期定期存款的集中“到期潮”。

　　面對這波即將“出籠”的巨額資金，市場普遍關(guān)心其流向；而對普通民眾而言，在市場利率持續(xù)下行的背景下，手中資金該如何安放，也成為亟待解答的現(xiàn)實問題。

　　定期存款“到期潮”來臨

　　“150萬元存3年，以前能拿14.6萬元利息，現(xiàn)在續(xù)存3年利息不到8萬元，整整差了6萬多元。”1月22日，上海市民張先生攥著手中的定期存款到期單，手指在利率欄反復(fù)摩挲，滿臉無奈。

　　時間回到2023年初，張先生將賣房后閑置的大額資金存入銀行3年期大額存單，彼時3.25%的年利率讓他對資金增值頗為安心。

　　然而3年期滿，市場早已“變天”——曾經(jīng)“香餑餑”的大額存單難覓蹤影，1年期續(xù)存利率已跌破1%。

　　張先生的經(jīng)歷，正是當(dāng)下存款市場變化的一個微觀縮影。

　　近期“50萬億元存款即將到期”的話題攀上熱搜。中國城市報記者查證多方信源發(fā)現(xiàn)，“50萬億元”這一具體數(shù)值尚無官方明確印證，但中國人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)，印證了存款攀升的趨勢：2025年，人民幣存款增加26.41萬億元。其中，住戶存款增加14.64萬億元。截至2025年12月末，人民幣存款余額328.64萬億元，同比增長8.7%。

　　多家頭部券商最新測算結(jié)果也顯示，2026年存款到期規(guī)模將呈現(xiàn)顯著的“上半年高、下半年低”特征，上半年到期壓力明顯大于下半年。

　　“到期潮”為何集中在2026年上半年？海量資金從何而來？

　　受訪專家普遍認(rèn)為，2026年定期存款“到期潮”的出現(xiàn)并非偶然，而是特定經(jīng)濟社會時期下，居民儲蓄行為的選擇與存款產(chǎn)品期限特性共同作用的必然結(jié)果。

　　“疫情發(fā)生以來，我國居民對未來收入的預(yù)期趨于謹(jǐn)慎，預(yù)防性儲蓄增加，更傾向于儲蓄以應(yīng)對不確定性。”招聯(lián)首席研究員、上海金融與發(fā)展實驗室副主任董希淼在接受中國城市報記者采訪時表示，國內(nèi)投資渠道收窄、金融市場波動，推動居民儲蓄加速流向定期存款。

　　“2026年定期存款‘到期潮’的核心成因可追溯至2022以來居民資產(chǎn)配置行為調(diào)整。”東方金誠研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)于麗峰在接受中國城市報記者采訪時分析，2022年以來，居民購房支出減少，買房資金留存成為儲蓄。由于當(dāng)時股市表現(xiàn)不佳，2022年四季度債券市場調(diào)整導(dǎo)致理財產(chǎn)品“破凈”和贖回，2022—2023年資金從股市、基金、理財?shù)然亓鞫ㄆ趦π睢?/p>

　　中國城市報記者根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)進行測算，發(fā)現(xiàn)2022年、2023年新增居民定期存款分別約為13.73萬億元和16.01萬億元。截至2023年底，居民定期存款規(guī)模近98萬億元。

　　“這部分存款利息較高，其中3年期存款將于2026年集中到期，形成高息定期存款‘到期潮’。”于麗峰說。

　　銀行“內(nèi)循環(huán)”或為主流

　　采訪中，中國城市報記者了解到，面對到期的巨額資金，儲戶們的選擇雖呈現(xiàn)出多元化特征，但“安全第一”仍是多數(shù)人的核心考量，不少人只是換了種“姿勢”安放資金。

　　“存款到期并不等于存款‘搬家’。”董希淼研判，定期存款的儲戶追求穩(wěn)定的收益，風(fēng)險偏好相對較低，因此大部分到期的存款仍將繼續(xù)留在銀行體系之內(nèi)。“尤其是風(fēng)險偏好極低、追求絕對安全的中老年儲戶及縣域儲戶，仍會選擇續(xù)存或轉(zhuǎn)為活期存款。”

　　不過，眼下銀行長期限存款產(chǎn)品持續(xù)收縮。1月21日，中國城市報記者查閱多家銀行官網(wǎng)及公開產(chǎn)品信息發(fā)現(xiàn)，國有六大行現(xiàn)存3年期大額存單起存門檻普遍為20萬元，利率最高僅1.55%，部分銀行該期限產(chǎn)品甚至處于售罄狀態(tài)。

　　全國性股份制銀行利率呈現(xiàn)“基本跟進、略有差異”特征。浦發(fā)、中信等股份行則在部分期限保留微弱優(yōu)勢，而恒豐銀行推出階段性優(yōu)惠——2026年3月31日前辦理的3年期“臻享存款”，年化利率達1.9%且起存金額僅1萬元，成為當(dāng)前股份行中少見的高利率長期限產(chǎn)品。

　　在把錢放在銀行存定期“不劃算”的背景下，收益相對穩(wěn)健、風(fēng)險總體可控的固收類理財產(chǎn)品，成為資金的另一重要“棲息地”。

　　“其實，從2025年開始，部分存款已經(jīng)流向銀行理財市場，2025年銀行理財存續(xù)規(guī)模凈增約3.7萬億元。”董希淼說。

　　與此同時，兼具保障與儲蓄功能的保險產(chǎn)品也備受關(guān)注，增額終身壽險、年金險等產(chǎn)品成為高凈值人群的選擇，他們更看重產(chǎn)品長期投資、穿越經(jīng)濟周期的功能。此外，隨著黃金價格持續(xù)走高，部分資金也將流向貴金屬市場。

　　資本市場的回暖，同樣成為吸引到期資金的重要方向。A股近期的表現(xiàn)，也點燃了市場對“存款入市”的期待。

　　受訪專家對此持保守態(tài)度。“2026年到期資金流入股市的規(guī)模預(yù)計將保持溫和、漸進。”于麗峰解釋說，一方面，定存儲戶風(fēng)險偏好較低，難以承受股市波動；另一方面，監(jiān)管呵護下，股市“慢牛”特征明顯，沒有出現(xiàn)類似此前“快牛”市場中強烈的短期賺錢效應(yīng)，因此居民資金流入較為緩慢，這也有利于防范市場暴漲暴跌的風(fēng)險。

　　于麗峰認(rèn)為，在“持續(xù)活躍和穩(wěn)定資本市場”要求下，監(jiān)管部門通過制度優(yōu)化、增加ETF、主題基金等產(chǎn)品供給、完善投資者保護、引入中長期資金等方式不斷完善中國特色穩(wěn)市機制，為投資者適當(dāng)配置權(quán)益類資產(chǎn)創(chuàng)造了有利條件。“‘慢牛’行情推動的資金持續(xù)、緩慢流入對股市和居民財富的增長更為健康，居民資產(chǎn)配置向股市的轉(zhuǎn)移將更加持久。”

　　除了在金融市場內(nèi)騰挪，專家還提到，部分到期資金也會轉(zhuǎn)化為實實在在的消費力，成為拉動內(nèi)需的重要力量。

　　中國城市報記者從商務(wù)部獲悉，2025年，我國消費市場保持平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢，規(guī)模與質(zhì)量實現(xiàn)雙提升。2025年，社會消費品零售總額首次突破50萬億元大關(guān)，達50.1萬億元，較去年增長3.7%，最終消費支出對經(jīng)濟增長的貢獻率為52%。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年消費者購買一級能效或水效家電產(chǎn)品的數(shù)量比上年增長了20%，智能眼鏡、智能手表、智能手環(huán)增長均超40%。健康消費持續(xù)擴大，體育、娛樂用品零售額增長15.7%。

　　低息時代如何理財

　　中國城市報記者注意到，此前，央行已下調(diào)各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率0.25個百分點，1年期再貸款利率從1.5%降至1.25%。

　　“從今年來看，降準(zhǔn)降息還有一定空間。”中國人民銀行新聞發(fā)言人、副行長鄒瀾近日公開表示。

　　眼下，政策信號持續(xù)釋放，市場對“低利率常態(tài)化”的討論也隨之升溫。

　　于麗峰認(rèn)為，在經(jīng)濟增長仍需政策支持、通脹保持溫和的背景下，2026年貨幣政策將維持寬松取向，市場利率也將保持低位。“但長期看，利率取決于經(jīng)濟增速和通脹水平。若新一輪AI革命推動經(jīng)濟增速明顯回升，利率水平未必保持在較低水平。”

　　對普通居民而言，如何在收益下行的環(huán)境中，做好資產(chǎn)配置、守住并提升財富，成為當(dāng)下最現(xiàn)實的理財課題。

　　“在低利率時代，主動進行多元化配置已成為必然選擇。資本市場的結(jié)構(gòu)性機會值得關(guān)注，但必須與自身的風(fēng)險承受能力相匹配，通過科學(xué)的資產(chǎn)配置方法，在控制整體風(fēng)險的前提下，去爭取更合理的回報。”董希淼建議道。

　　于麗峰的看法是，投資者應(yīng)根據(jù)自身風(fēng)險偏好和流動性要求選擇資產(chǎn)，若能夠承受一定凈值波動且看好股市“慢牛”趨勢，可以適當(dāng)配置部分“固收+”理財和“固收+”基金，在收益相對穩(wěn)定的同時獲得一部分收益增強。但需理性看待產(chǎn)品凈值波動，避免“追漲殺跌”。

■中國城市報記者 鄭新鈺