警惕，大跌在即，一季度鋼價跌破3000？

“漲完你的，漲你的……。”從黃金的歷史性 新高，到白銀的暴力拉升，再到近期銅、鋁的蠢蠢欲動，大宗商品似乎脫離了原有的供需框架，開始進入了一種癲狂狀態。

大宗商品的強勢表現，一方面反映出避險情緒升溫，另一方面也可能分流部分投資資金。從金融屬性角度看，鋼材期貨作為大宗商品，與宏觀經濟預期、貨幣政策、匯率變動等因素密切相關。當前全球主要經濟體貨幣政策出現分化，美元走勢不確定，這些都可能通過期貨市場傳導至現貨價格。

有人問，大宗商品浪潮，什么時候吹到鋼鐵板塊？目前看，距離05合約交割尚有時日，金融資本仍可憑借政策預期、宏大敘事等推動行情。但春節過后，產業資本將重掌定價話語權，真實供需開始對價格產生實質性影響。無論煤焦還是鐵礦，多數品種仍處過剩格局，節后價格或面臨下行壓力。

在中鋼網近期主辦的“2026鋼鐵中國行鄭州站——季度鋼市走勢與期現策略研討會”上，河南鼎鼎實業有限公司總經理蘇鋒對2026年鋼鐵市場走向作出研判。他指出，全年鋼價低點或將出現在第一季度，不排除螺紋鋼價格跌破3000元/噸的可能。

蘇鋒進一步分析稱，以螺紋鋼為代表的同質化大宗商品，未來將像商店的洗衣機電冰箱一樣普通，價格與利潤波動收窄，難再現以往大幅漲跌、高額利潤的局面。由于行業普遍轉向低庫存運營、淡化市場投機，即便出現盈利或虧損，空間也將相對有限。對此，他提出“聚焦工業用材，國標同質化產品、差異化定制銷售”的破局思路。

關于短期走勢，蘇鋒建議，若春節后受“兩會”情緒帶動鋼價上漲，應把握時機及時出貨。在他看來，僅靠政策預期難以持續推高螺紋鋼價格，在資金面尚未根本改善、貨幣寬松仍顯遙遠的背景下，任何拉漲都可能是曇花一現。

展望全年，蘇鋒預測2026年鋼價主要波動區間為3100-3400元/噸，出現該情況的時間占比概率約60%；跌破3000元/噸的時間暫比概率20%，且若一季度探底，后期鋼價有望逐步趨穩。他還指出，若俄烏沖突結束、中國援外出口放量，鋼價或上探3500-3800元/噸區間，但該情景實現概率僅為20%。

針對鐵礦石市場，蘇鋒認為全年價格650-700元/噸區間，時間占比20%，在700-750元/噸區間，時間占比60%，750-850元/噸區間，時間占比20%。

期貨可以講故事，現貨必須看成交。期貨市場的預期再美好，終需現貨市場的實際成交來驗證。

只有當鋼價調整至足夠低位，冗余產能才能真正出清，黑色產業鏈也才能迎來真正意義上的“大掃除”。更重要的是，唯有深度估值回歸、出現足夠吸引力的折扣價格，才能重新吸引場外資金入場布局，從而撬動價格反彈。如此，板塊輪動的風，也終將吹至鋼鐵。

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