聯想不相信AI PC泡沫

戴爾微軟賣不動的AI PC，成了聯想的香餑餑？

作者|王浩然

編輯|古廿

過去一年的AI PC泡沫，在今年的CES大會上開始降溫。

戴爾的CES 2026展臺上，許多人注意到一個反常細節：這家曾積極參與AI PC營銷概念的老牌廠商，今年幾乎沒有兜售AI。

在現場的媒體溝通中，戴爾被形容為“五年來最不AI的一次CES簡報”發布重點重新回到產品線更新、設計、可靠性與商用需求。AI被放在了功能層，而非核心賣點。

戴爾高管也在采訪中直言，普通消費者并不會因為AI功能而做出購機決策，過度強調反而容易制造預期落差。

類似的冷靜判斷，也出現在其他主流筆記本廠商口中。華碩與惠普的高管也先后坦言，當前AI PC的真實需求仍停留在個位數水平，更多屬于技術前瞻，而非已經被市場驗證的剛需功能。

這也是為什么，盡管目前廠商推出的新品仍然集成NPU與AI能力，但宣傳重心明顯轉向性能、價格與使用場景本身。相比往年，CES 2026帶來的一個筆記本行業的變化趨勢是：AI功能無處不在，但已經不再是多數PC廠商的市場重心。

當同行開始主動為AI PC降溫、修正節奏時，聯想卻反向加碼：一邊持續推出更激進的AI PC產品形態，另一邊將戰略重心上移，明確提出向“混合式AI平臺”轉型。試圖把AI從單一硬件功能，升級為貫穿本地、私有云與公有云的系統能力。

分化不是簡單的激進與保守之別，更像是一場對產業未來判斷的分歧：當多數廠商選擇等待AI需求自然成熟，聯想選擇提前持續下注，試圖在AI時代拿下更多的市場份額。

只是AI浪潮所創造的價值，正以壓倒性的態勢向產業鏈上游匯聚。英偉達、臺積電及存儲巨頭拿到了以HBM和先進封裝為核心的利潤皇冠，而下游的PC、手機、汽車等所有智能硬件制造商，則集體陷入“成本飆升、利潤被擠壓”的窘境。

聯想等頭部廠商憑借規模優勢與庫存策略艱難自保，卻難以改變在這場“零和博弈”中的被動角色。這樣看聯想的“不相信泡沫”，更像是一場精心計劃的冒險：它一邊緊抓眼前確定的政策窗口期，穩固市場份額；一邊押注未來，試圖通過定義平臺與生態，在由上游掌控的產業鏈中爭奪更多話語權。

不過，在一場由上游算力、成本周期和平臺升級共同主導的變局中，手握鋤頭的“賣鏟人”，真能從芯片巨頭主導的游戲中分到AI紅利嗎？

01四大PC廠的AI分化

2023年9月，英特爾CEO帕特·基辛格首次系統性提出“AI PC”這一產業概念，試圖為PC行業打開新一輪增長敘事。

僅一個月后，聯想在行業早期率先落地：在Tech World大會上展示了可本地運行大模型、強調數據隱私的AI PC原型機，并聯合IDC發布首份行業白皮書，迅速確立了其在AI PC議題上的先發位置。

進入2024年，被業內稱為“AI PC元年”。

上游芯片廠商（AMD、高通）陸續推出集成NPU的處理器，微軟為AI PC劃定硬件門檻，試圖推動其走向標準化。終端廠商隨之集體入場，但路徑很快出現分化：

聯想選擇全面鋪開，從產品線到生態系統同步推進；惠普明確錨定商用市場；戴爾強調“全棧解決方案提供商”的一貫定位；華碩和蘋果也以各自的方式參與競爭。

但就在AI PC逐步升溫時，泡沫也開始顯現，并在今年CES上出現明顯降溫。

最明顯的變化來自戴爾。

在CES 2026上，戴爾幾乎放棄了前一年高調擁抱AI PC的表達方式，轉而重新強調XPS等傳統產品線，有高管在采訪中明確表示，不再將新款PC作為“以AI為核心賣點”的產品來宣傳。

戴爾在CES2026發布會上表示，AI功能目前并沒有解決用戶更多的實際問題。凱文·特威利格表示，他們從消費者角度了解到，用戶并非基于人工智能進行產品購買，并且目前的人工智能功能可能利大于弊，更多地給用戶帶來困惑而不是幫助。

一名從事筆記本電腦評測幾十年的業內人士認為，戴爾的這一轉變對行業是個好消息。他過去一年評測了十幾款“AI筆記本電腦”，但至今為止，大部分功能僅停留在體驗層面，真正能對日常工作提供幫助的功能基本沒有。

這一轉向并非個案。

華碩一位高管在接受《福布斯》采訪時直言，盡管他判斷2027 年AI PC可能占據約一半PC出貨量，但當前真正具備NPU、并被用戶視為AI PC的產品，市場占比仍停留在個位數。

惠普CEO也在公開采訪中給出類似判斷：AI的確構成PC新周期的一部分，但目前AI PC對銷量的實際貢獻仍然有限，僅約10%左右。

短短一年時間，在三大主流廠商陸續降調，面向AI轉型遲疑的同時，聯想選擇了繼續加碼。

同樣還是在2026年的CES展會期間，聯想在Tech World大會上，聯想推出史上最完整AI PC產品線，均搭載智能體內核（Agent Core）與端側AI算力，實現“本地智能+云端協同”雙模式，滿足多樣化使用場景。

除了重磅的混合式AI戰略落地，AI PC作為核心終端載體全面爆發，覆蓋商務、消費、電競等全場景，搭配跨設備協同生態與前沿概念產品。

02比AI更好用的是國補

加碼的原因很簡單，盡管AI PC尚未完全被消費者買單。但AI PC還是帶來了實實在在的增長紅利。

Canalys的數據顯示，2025年第一季度，中國大陸PC市場（不含平板）出貨量達890萬臺，同比增長12%。其中AI PC占比已達到36%，同比增幅高達150%，市場份額創下新高。

受益于市場整體AI PC出貨量的走高，聯想過去幾個季度的市場份額和營收都有不小增長。

聯想個人電腦業務2025年第二季度創下歷史單季新高，全球市場份額繼續蟬聯第一，達到 25.6%。其中，AIPC滲透率提升至占總出貨量的33%，同時以31.1%的市場份額鞏固在全球Windows AI PC中的領導地位。

但這輪紅利，未必來自更好的AI體驗，更像是國補加持下“買新不買舊”的結構性紅利。

一方面，從全球市場來看，Canalys分析師表示二季度國補仍然是廠商取得成功的重要因素，同時，中國大陸AI PC出貨量占整體PC市場的28%。與此同時，該機構預計2025全年大中華區AI PC出貨量將占全球PC總量的34%。

作為對比，2024年上半年，中國PC市場整體承壓。IDC數據顯示，2024年9月中國PC市場銷量同比下滑6.9%。Canalys則指出，2024年第二季度全球PC市場出貨量同比增長3%，但若不計中國大陸市場，這一增速本可以超過5%，表明當時中國市場增速低于全球平均水平。

而進入2025年，國家發展改革委、財政部發布通知，實施消費品以舊換新補貼政策，其中電腦被明確列為享受補貼的品類之一。中國地區用國補拿到了更多的AI PC增長。

另一方面，補貼直接把AI PC的價格帶，打到了過去普通PC的區間。在同等預算下，帶有AI標簽的新品自然更容易被選擇。即便用戶并不確定是否真的會用到這些功能，“有總比沒有好”的消費心理，在PC這樣的耐用品上尤為明顯。

但隨著國補來到下半年，拉動效應減弱。

2025年第三季度，中國PC市場同比增長僅2%，而同期IDC等機構數據顯示，全球PC出貨量同比增長8%-9%左右。Omdia在最新報告中指出，目前中國補貼的覆蓋范圍和實際拉動效果都已明顯減弱，預測2026年中國PC整體出貨量將下降2%。

另外，統計口徑也是AI PC出貨量走高的原因。

當前主流市場機構對AI PC的統計口徑，并非用戶層面優秀的AI體驗，而是硬件層面是否搭載了具備AI加速能力的處理器或NPU。這意味著，不少大量常規產品線，比如聯想旗下的ThinkPad、小新等都產品都可以計入 AI PC。

03硬件廠難吃AI紅利

對聯想而言，眼前的出貨數字或許更多是舊周期紅利的延續。當這波紅利退潮，什么才能支撐未來？翻開聯想CES 2026展會或許會發現答案。

一方面，聯想推出的Qira助手基于混合式AI架構運行。對時延與隱私高度敏感的推理任務在本地通過NPU執行，而更復雜的推理以及第三方服務集成則由云端完成。這一模式正迅速成為AI PC生態的默認架構。

不出意外，2026年Q1能真正見識到Qira在聯想設備的互聯生態。

另一方面，作為聯想的高端產品，Aura Edition系列PC由聯想與英特爾聯合打造，不同于傳統以硬件參數為核心定位，該系列更強調由軟件驅動的系統級智能體驗。比如：系統自動適配使用場景、輕觸即可在設備間傳輸媒體文件、AI輔助故障診斷與支持等。

Qira和Aura Edition系列產品的發布，清晰表明了聯想已經不滿足只是AI PC硬件供應商，正在試圖以AIPC為突破口向混合式AI平臺領導者的轉型，希望在 PC、智能手機、平板電腦及可穿戴設備等多終端生態中，全面掌控AI體驗層。

消費端的體驗提升可能只是時間問題，但當AI PC還在圍繞用戶體驗爭論時，AI算力的需求膨脹，帶來的上下游產能重新分配，正在影響整個硬件市場。

IDC最新預警顯示，其悲觀預測，2026年全球個人電腦（PC）出貨量可能下降高達9%；即使在樂觀預測下，市場也將萎縮約5%。綜合多家研究機構數據，2024年下半年以來，主流PC所需的內存與存儲成本累計漲幅已達到40%–70%，傳統的PC硬件廠都將受到影響。

更關鍵的是，AI紅利真正的贏家并非直面消費者的硬件品牌，而是上游的算力與芯片巨頭。

以英偉達、臺積電和存儲原廠為核心的AI基建層面拿到了最大的AI紅利，整個面向C端消費的PC、手機、汽車在內的傳統硬件制造商，集體陷入“高成本、低溢價”的困境。

去年11月下旬，聯想集團董事長楊元慶在接受媒體采訪時表示，如果把手機、電腦以及AI服務器等業務加起來，聯想可能是行業里零部件最大的買家之一，聯想在供應鏈里有更密切的供應商關系，尤其和關鍵零部件有長期合作，能夠更好地管理好當前供應短缺、價格上升的情況。

據彭博社透露，聯想儲備的零部件包括內存和其他重要硬件是平時庫存水平的150%。然而，長期協議鎖定供應更多是企業在風暴中的自保策略，無法改變整個下游制造業在AI紅利分配中的被動地位。

此外，成本壓力可能進一步延緩AIPC的推廣。

尤其是行業對AI PC此前設定了明確的硬件標準：需內置NPU、算力達40 TOPS以上、內存16GB以上，許多高端設計更是瞄準32GB或更高配置。問題在于，存儲器恰恰是當前最稀缺和昂貴的組件。

成本壓力下，廠商們恐怕難以以親民價格推出高配置機型，但提高售價，又可能壓制AIPC的滲透速度。

本文為《市象》原創文章

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