黃金積存業務生變！起投門檻“多級連跳”

近日，黃金價格再創歷史新高，站穩4800美元高位。

隨著國際金價持續高位震蕩，商業銀行頻頻發布貴金屬交易風險提示公告，并上調積存金業務起購金額。自2025年年初至今，多家銀行已連續多次上調該業務門檻，普通起購金額普遍升至千元以上。

這一連串調整背后，既是金價上漲帶來的自然結果，也反映出銀行在波動市況下強化風險管理、落實投資者適當性管理的主動應對。業內人士認為，當前黃金積存業務正經歷產品定位再校準，從低門檻儲蓄替代品轉向中風險投資品。預期2026年黃金價格高位震蕩趨勢加劇，而投資者對黃金資產配置的剛需趨勢仍將延續。在此背景下，投資者更需要審慎制定投資策略。

起投門檻普遍進入千元階段

自2026年1月以來，不少銀行發布貴金屬交易風險提示，并上調黃金積存業務門檻。例如，工商銀行（601398.SH）如意金積存業務最低投資額（即積存起點金額）由1000元上調至1100元，按克數積存的積存起點仍為1克；光大銀行（601818.SH）黃金積存個人業務定期投資按固定金額投資起購金額由1000元調整為1100元，追加金額為100元整數倍；寧波銀行（002142.SZ）將積存金起購金額由1000元調整為1200元，按重量起購克數維持1克不變。

實際上，自2025年年初至今，不少銀行已連續多次上調黃金積存金業務起購門檻。據銀行公告初步統計，工商銀行連續5次發布公告，將如意金積存業務門檻從650元上調至1100元；寧波銀行也接連5次調整，金額從2025年3月的700元上調至1200元。

截至目前，銀行黃金積存業務起購門檻普遍達到1000元以上。

對于銀行頻繁調整積存金門檻的現象，易觀千帆金融行業咨詢專家陳毛川認為，起購門檻上調是多重原因作用的結果：一是市場波動加劇，銀行擔憂散戶投資者在高位追漲、低位恐慌贖回，引發客戶投訴與聲譽風險；二是監管與合規要求，金融監管部門要求金融機構強化適當性管理，銀行須匹配產品風險與客戶風險承受能力；三是風控與資本約束，上調門檻、收緊風控可適當降低銀行風險，同時契合資本管理要求，優化風險加權資產結構。

上海息壤實業首席分析師蔣舒表示，積存金業務的初衷是滿足投資者的黃金配置需求和長期保值需求，但在過去數年金價迭創新高的牛市刺激下，一部分追漲資金涌入積存金業務也在情理之中。銀行出于風控目的，通過提高門檻來冷卻追漲的資金沖動，這與過去數月全球主要交易所對于黃金衍生品的風控措施異曲同工。

匯管信息科技研究院副院長趙慶明也指出，金價暴漲雖然讓現有持倉者盈利，但歷史表明，暴漲之后往往伴隨著劇烈調整。對于風險承受能力較低的普通投資者，一旦金價大幅下跌，可能難以承受損失，進而容易引發糾紛。適當提高投資門檻，可以在一定程度上“勸退”風險承受能力較弱、投資知識相對欠缺的投資者或使其更謹慎決策，這屬于一種前置的風險管控手段。其首要出發點是業務風險控制。

趙慶明還表示，目前國內金價已突破每克1000元，而許多銀行的積存金業務通常以“1克”為最小交易單位。因此，隨著每克黃金價格的抬升，投資者的最低入手金額也“水漲船高”。從銀行運營角度而言，提高門檻也與管理成本有關。銀行需要在交易所或批發市場進行對沖操作，如果大量客戶僅購買遠低于1克的零散份額，其頭寸管理和對沖操作的復雜性與成本會顯著增加。

黃金投資從“普惠”走向“準專業”

隨著門檻的持續上調，對投資者配置積存金產品的影響幾何？

趙慶明認為，門檻提高后，可能會促使部分投資者轉向其他黃金投資渠道，但影響有限。對大多數普通投資者而言，銀行積存金有其不可替代的優勢：交易便捷，接近24小時可操作，流動性好；相比其他渠道，它仍是門檻相對較低的選擇。因此，積存金仍是大眾配置黃金資產的重要入口。

蔣舒也指出，投資門檻的提高必然會降低中小投資者的參與程度，可能導致部分中小投資者轉向黃金ETF。不過，考慮到銀行平臺在投資者心目中認可度較高，投資門檻的提高不會造成實物黃金投資格局的劇烈變化。

冠苕咨詢創始人、資深金融監管政策專家周毅欽進一步表示，積存金起投門檻連續上調的同時，部分銀行也在提高相關業務的風險評級，這可能對投資者結構產生一定篩選作用。

陳毛川認為，當前趨勢確實顯示黃金積存業務正經歷產品定位再校準，從低門檻儲蓄替代品轉向中風險投資品。從銀行業務布局角度來看，當前銀行仍將貴金屬作為財富管理的重要配置選項，只是從規模導向轉向風險適配導向，聚焦風險承受能力匹配的客戶群體，屬于精細化風控下的客戶結構優化，提升業務質量與可持續性，而非戰略收縮。

趙慶明進一步指出，黃金投資正從“普惠”走向“準專業”。當前，黃金投資事實上對投資者的專業知識和風險意識提出了更高要求，其隱性門檻并不低。從銀行角度看，金價的暴漲暴跌意味著資產價格波動風險顯著上升，銀行必須隨之加強相關業務的風險管理與投資者教育。

“在當前金價高位波動下，商業銀行風險管理多策并舉。一是門檻管控精細化，一些銀行啟用了起投金額浮動機制，隨實時金價動態調整，替代固定金額的頻繁調整。二是合規與風控深度綁定，嚴格落實投資者適當性管理，通過風險測評、簽署風險揭示書等環節，強化‘賣者有責’。三是風險提示常態化，結合市場波動密集發布警示，兼顧業務發展與投資者權益保護。”周毅欽表示。

展望后市，黃金價格高位震蕩行情或將延續。廣開首席產業研究院在最新研報中指出，2026年存在地緣政治風險局部緩和、美聯儲降息預期落空甚至逆轉、美元階段性反彈及ETF資金流出等因素，導致金價存在短期回調的可能。“對2026年黃金價格走勢的判斷可概括為‘高位震蕩、整體偏強、漲幅收窄’。基準目標區間可能集中在4500美元—4900美元/盎司。上半年不排除因估值高估和部分投資者獲利了結出現技術性調整，極端情景下存在15%—20%的回調風險。”

這也要求投資者對黃金資產的配置更應審慎。隨著積存金業務從“普惠”向“準專業”轉型，以及銀行風控措施的全面升級，個人投資者需更加清晰地評估自身的風險承受能力、投資知識儲備與配置需求，在波動的市場環境中作出更趨理性的資產配置選擇。

（編輯：曹馳 審核：何莎莎）

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