VCP形態(tài)策略指南：如何識別“聰明錢”吸籌，在突破前精準(zhǔn)入場

VCP是由美國著名交易大師、《像冠軍一樣思考與交易》的作者馬克·米勒維尼普及的一種核心交易策略。它被認為是在價格大規(guī)模突破上漲前，識別并參與其中最可靠的技術(shù)形態(tài)之一。

在本文中，我們將講解波動率收縮形態(tài)（VCP）交易策略——如何識別并交易VCP形態(tài)，并結(jié)合實例進行說明。請先閱讀我們之前的文章，其中我們介紹了達瓦斯箱體（Darvas Box）交易策略——一種順勢交易策略及其實例解析。

什么是波動率收縮形態(tài)（VCP）？

波動率收縮形態(tài)（Volatility Contraction Pattern，簡稱VCP）是一種由華爾街頂級交易員馬克·米勒維尼（Mark Minervini） 用來識別潛在突破機會的股票交易形態(tài)。

在他的暢銷書《像冠軍一樣思考與交易》（Think and Trade Like a Champion）中，米勒維尼指出，當(dāng)價格波動率和成交量同時逐步下降時，VCP形態(tài)便會形成，他將這種狀態(tài)稱為“最小阻力線”。當(dāng)價格向上突破這一形態(tài)時，往往意味著一個較優(yōu)的買入機會正在出現(xiàn)。

VCP的核心思想在于：每一次價格回調(diào)的幅度都會比前一次更小，從而使價格區(qū)間不斷收緊，這反映出賣方逐漸失去興趣。波動的收縮意味著供給正在枯竭，而需求可能正在暗中積累，為隨后的突破行情創(chuàng)造條件。米勒維尼尤其關(guān)注伴隨成交量放大的強勢突破，因為這通常被他視為機構(gòu)資金介入的信號，也意味著股價有望延續(xù)上漲趨勢。

VCP的關(guān)鍵要素

波動率收縮形態(tài)（VCP）是一種交易形態(tài)，顯示股票在潛在突破前價格區(qū)間逐漸收緊。該形態(tài)具有幾個關(guān)鍵特征：

? 價格收縮：在VCP中，每一次價格回調(diào)幅度都會比前一次更小，隨著時間推移形成越來越緊的價格區(qū)間。例如，第一次回調(diào)可能為25%，下一次為15%，最后一次為8%。這種回調(diào)幅度逐步縮小的模式表明賣壓正在減弱。

? 成交量下降：每一次價格收縮伴隨成交量的下降，說明活躍賣方減少。這種成交量的減少表明供給正在枯竭，為隨后的上漲行情做好準(zhǔn)備。

? 對稱性與結(jié)構(gòu)：VCP通常包含2到6次收縮，每次收縮幅度比前一次小，從左到右形成一個對稱收緊的“底部”。這種有序結(jié)構(gòu)往往意味著強勢投資者正在逐步吸籌。

? 樞軸點的低供給：VCP到達樞軸點時，價格最為收緊，成交量極低。如果股票在此位置伴隨放量突破，通常會引發(fā)強勁的上漲行情。

? 趨勢延續(xù)：VCP通常出現(xiàn)在上漲趨勢中，充當(dāng)延續(xù)形態(tài)。當(dāng)股票已經(jīng)在上漲過程中，VCP形成相當(dāng)于上漲中的暫歇，為下一波上漲積蓄動力。

這些特征使VCP成為交易者在突破前入場的有力參考，提高捕捉下一波大漲的成功概率。

VCP的成功率

波動率收縮形態(tài)（VCP）具有較高的成功率，尤其是在強勢市場中。研究顯示，當(dāng)VCP突破伴隨強成交量時，約有60%–70%的突破會引發(fā)穩(wěn)健的價格上漲。

這種一致性使VCP成為交易者的熱門選擇，尤其是在牛市中，機構(gòu)買盤推動價格進一步上行。當(dāng)成交量確認突破時，這表明需求已經(jīng)超過供給——這是市場強勢的重要信號。交易者信賴VCP，因為它通常伴隨可靠的后續(xù)上漲，如果把握時機得當(dāng)，可以帶來可觀收益。

一次強勢的VCP突破通常伴隨突破當(dāng)天成交量激增30%–40%。這一成交量的上漲顯示大機構(gòu)和個人交易者都在支持這一行情，為其提供持續(xù)動能。高成交量的突破在接下來的幾個月里，價格通常可能上漲20%–100%。

對于交易者而言，成交量是關(guān)鍵信號，它有助于確認需求是否真正強勁，或者突破是否可能失敗。通過關(guān)注成交量，你可以識別出具有真正持續(xù)力的突破，同時避開較弱的交易機會。

VCP交易策略

波動性收縮形態(tài)（VCP）既適用于日內(nèi)交易，也適用于波段交易。

其優(yōu)勢主要包括：

? 在低波動階段，止損通常可以設(shè)置得更緊

? 風(fēng)險收益比更優(yōu)

? 在突破前，關(guān)注是否出現(xiàn)更高的低點

? 由于價格從高點到低點的波動范圍逐漸收緊，止損空間較小

簡而言之：價格越“憋”，突破時往往越有力量——而你承擔(dān)的風(fēng)險卻更低。對交易者來說，這是一筆“劃算的買賣”。

第二階段上漲趨勢（波動性收縮突破）中的再度吸籌VCP形態(tài)判定標(biāo)準(zhǔn)

1. 股票必須處于第二階段上漲趨勢，且在形態(tài)形成之前，價格曾進入超買或超賣區(qū)域

2. 價格需要在所有關(guān)鍵均線之上出現(xiàn)一段橫盤整理期

3. 隨著形態(tài)從左向右推進，成交量應(yīng)逐步萎縮

4. 在突破之前，形態(tài)中應(yīng)能觀察到“聰明資金”（機構(gòu)資金）活動的跡象

5. 放量突破是形態(tài)成立的重要確認信號

6. 不同類型的VCP形態(tài)

股票價格必須處于第二階段上漲趨勢，并在VCP形態(tài)形成前經(jīng)歷過超買或超賣狀態(tài)。

VCP形態(tài)成立的核心前提：必須有需求。

? 要形成一個標(biāo)準(zhǔn)、可交易的VCP形態(tài)，市場必須存在真實而持續(xù)的需求。

? 需求意味著干凈、強勁的上漲動能。

如何識別第二階段上漲趨勢股票？

識別第二階段上漲趨勢最簡單、最直觀的方法：

? 強勁的脈沖式行情（看起來像超買）

? 價格位于所有關(guān)鍵均線之上

正如上圖所示，價格處于第二階段上漲趨勢，并且在關(guān)鍵均線之上進行整理。

第一階段的兩種類型

○ 下跌后的吸籌

○ 第二階段上漲趨勢中的再度吸籌

第一階段（吸籌期）：在一段下跌趨勢結(jié)束后，價格開始橫盤吸籌，隨后向上突破并獲得延續(xù)，最終進入第二階段上漲趨勢。

第二階段（再度吸籌）：在第二階段上漲趨勢中，價格進入超買狀態(tài)，隨后在所有關(guān)鍵均線之上進行橫盤整理。

市場必須出現(xiàn)一段整理期（波動性收縮）。

在盤整期間（波動性收縮背后的邏輯）究竟發(fā)生了什么？

波動率收縮本身，是供需關(guān)系的直接體現(xiàn)，同時也反映了聰明資金與散戶之間的心理博弈（貪婪與恐懼）。

1. 當(dāng)交易品種價格創(chuàng)出新高、進入超買區(qū)域后，聰明資金開始獲利了結(jié)，價格隨之進入回調(diào)。這種回撤和市場中所有其他回調(diào)一樣，本質(zhì)上都是由于聰明資金兌現(xiàn)利潤所導(dǎo)致的。當(dāng)聰明資金平倉離場時，價格就會逆著此前的上漲方向下行。

2. 這一下跌，會迫使許多在上漲后段因為FOMO（錯失恐懼）而追高買入的交易者被迫止損出場，或被套在高位。這些買在高位的交易者開始感到恐懼，一旦價格反彈接近他們的入場價，就會急于賣出，以限制虧損。

3. 隨著價格繼續(xù)走低，越來越多的交易者開始相信：這次回調(diào)并非回調(diào)，而是趨勢反轉(zhuǎn)。于是，他們開始建立空頭倉位，試圖捕捉他們認為將要到來的持續(xù)下跌行情。

4. 最終，價格下跌到一個關(guān)鍵位置，大量交易者已經(jīng)建立了空頭倉位。就在這個時候，聰明資金再次進場，開始大規(guī)模布局多頭倉位。

5. 他們（聰明錢）很清楚，當(dāng)自己的買單進入市場時，價格會先小幅上升，這會讓那些做空的交易者開始恐慌、被迫止損平倉。空頭的止損又會進一步推動價格上漲，從而放大聰明資金已經(jīng)持有的多頭盈利。

6. 這種建倉—拉升—逼空—獲利的過程會反復(fù)發(fā)生，直到聰明資金既完成了利潤兌現(xiàn)，又建立了足夠數(shù)量的多頭倉位。

7. 最終，市場會出現(xiàn)這樣一個時刻：由于大量空頭在虧損中被迫平倉，價格被推升，突破了回調(diào)區(qū)間的高點。而當(dāng)價格上漲到這個位置時，大多數(shù)在回調(diào)過程中做空的交易者，已經(jīng)全部在虧損中離場。

這，正是波動性收縮形態(tài)最終爆發(fā)的前夜。

價格整理階段應(yīng)重點觀察什么？

1. 價格必須通過一系列越來越小的回調(diào)來完成修正。也就是說，從高點回落的幅度逐步收窄，高點到低點之間的價格區(qū)間越來越緊。

2. 在突破之前形成更高的低點（HL）是更理想的狀態(tài)。

3. 隨著形態(tài)從左向右推進，成交量應(yīng)逐步下降。

4. 在整理區(qū)間內(nèi)，尋找聰明資金需求存在的證據(jù)。

5.突破時必須放量。

價格的修正應(yīng)通過多個逐步收斂的小回調(diào)完成。

1. 每一次從高點回落的幅度，都應(yīng)小于前一次回調(diào)，這代表市場中越來越多的弱勢持倉正在被吸收。最佳形態(tài)：突破前出現(xiàn)“更高的低點”。

2. 至少應(yīng)看到兩次從高點回調(diào)，回調(diào)次數(shù)越多，形態(tài)越成熟、質(zhì)量越高。這些回調(diào)本身，正是供需博弈的結(jié)果，也直接反映了聰明資金的心理與行為模式。

常見的波動性收縮形態(tài)（VCP）類型

? 三角形（Triangle）

? 區(qū)間整理（Range）

? 緊湊整理 / 平底形態(tài)（Tight Base / Flat Base）

? 杯柄形態(tài)（Cup and Handle）

? 旗形（Flag）

? 達瓦斯箱體（Darvas Box）

成交量必須持續(xù)萎縮

隨著波動性收縮形態(tài)不斷推進，右側(cè)的成交量應(yīng)明顯減少。這表明市場中可供拋售的籌碼正在被逐步吸收，一旦供應(yīng)被消化殆盡，股價便有條件重新啟動上漲趨勢。

在許多情況下，VCP形態(tài)最后幾天的成交量，往往會接近甚至創(chuàng)出整個整理區(qū)間內(nèi)的最低水平。

通過形態(tài)識別“聰明資金需求”的證據(jù)

? 陽線持續(xù)上漲，而下跌日缺乏跟隨下跌壓力。通常出現(xiàn)在形態(tài)的右側(cè)或形態(tài)末端，也就是突破前的位置。這意味著賣方?jīng)]有施加賣壓。

? 連續(xù)的成交量上升。觀察一系列價格和成交量同時增加的交易日。這通常代表機構(gòu)在進行籌碼積累，并清洗弱勢持倉（下行突破失敗時套住低位買入者）。這種“洗盤日”有助于淘汰市場中的弱持倉者。

? 突破前形成更高的低點。

波動收縮（VCP）突破日

當(dāng)需求力量開始壓過供給時，很明顯多頭將占據(jù)上風(fēng)。

? 初步信號是高成交量的強勢陽線

? 股價干凈收盤于前高/阻力位之上

為什么突破陽線伴隨高成交量？

? 突破當(dāng)天，買盤主動跟進，推動價格上行。

? 同時，空頭面臨抉擇：要么在虧損加劇前平倉，要么加倉，寄希望于突破失敗。

? 這兩股多頭力量疊加，形成了巨大的突破成交量。

為什么突破需要在兩根K線內(nèi)跟進？

? 隨著突破進行，空頭虧損加大，尤其是那些在前一根K線高點加倉的空頭。此時他們幾乎別無選擇，只能平倉。空頭平倉進一步推動股價上漲，增強了股票的看漲勢頭。

? 保守型的買家會在突破陽線高點之上買入。

? 這兩股多頭力量共同作用，促成了突破的成功。

總結(jié)

一個高質(zhì)量的VCP形態(tài)，通常需要6到12周來完成，并且價格中會出現(xiàn)3-4次清晰可辨的收縮。這樣的時間長度和結(jié)構(gòu)，往往意味著機構(gòu)資金正在逐步吸籌，為后續(xù)更高概率的突破做準(zhǔn)備。

VCP策略之所以備受交易者青睞，很大一個原因在于它極佳的盈虧比，通常可以達到3:1甚至更高。

通過在關(guān)鍵樞軸位附近進場，并將止損設(shè)在最后一次收縮的下方，交易者往往可以把風(fēng)險控制在5%–8%以內(nèi)，而目標(biāo)收益則可能達到15%甚至更高。這種結(jié)構(gòu)天生就有利于“緊止損、博趨勢”。

在現(xiàn)實操作中，想找到完美的VCP圖，其實沒那么容易。VCP的定義比較寬泛，也比較抽象，而且還有各種變形，所以怎么判斷很主觀。不同人看到的信號可能完全不一樣，不像均線交叉那種系統(tǒng)，信號簡單明明白白。